本書對你你制訂最佳的投資決策大有幫助，你再也不須在看到電視螢幕上閃爍的最新「經濟頭條」時，急著做出立即性的投資決策來因應。
--------------擷取自第一章
美國經濟對美國的股票市場有著極大的影響力，《經濟之眼》一書驗證了主要經濟報告與數據對市場表現所產生的短期與長期影響，並幫助你了解聯邦準備理事長葛林斯班如何領導Fed採取行動，以及採取相關行動的原因。
這本書可以說是一本指南，它幫助你判斷哪一些報告與數據是重要的，並從中發現投資線索，這本討論影響市場的真正原因的書提到了：
．主要經濟報告－從GDP到就業報告，以及它們對投資人的意義。
．經濟景氣的四個階段，以及在各階段累積財富、規避風險的策略。
．發現通貨膨脹循環的早期警訊，並依照你所發現的事實調整投資組合。
為何當所有經濟數字看起來都非常亮麗，但金融市場卻經常下跌呢？而當廣播媒體充斥預測未來將是「黑暗與毀滅」時，為何敏銳的投資人卻經常可以獲得二位數或三位數的報酬呢？《經濟之眼》一書明確指出商業循環的現實情況與那些影響投資人行為（通常是沒有邏輯可言的）的事實與謬論是無關的。
本書是了解經濟走向的樣板，它也列出了一些即將產生的經濟變化之徵象，最後，它也點出了在強勢市場持股滿檔的投資人避開市場下跌趨勢的管道（因為空頭市場總是不可避免地在多頭市場以後出現）。
在大眾化報紙上的金融性公告以及分析師的「熱門股」推薦，可以說是現代版的黃鐵礦，因為這當中所包含的都是過時的資訊，投資專家們老早就已經將這些資訊使用在他們的投資決策裡。因此，你必須要查出這些專業人士取得想法與諮詢的管道、他們在找些什麼資訊，以及他們如何解讀這些從《經濟之眼》一書中所獲得的美妙且節奏明快的資訊。
作者簡介：
勞勃．史丹（Robert Stein）
史丹是一位經濟學者、投資組合經理，以及位於芝加哥的亞斯特資產管理公司的資深合夥人。亞斯特公司採用總體經濟的模型制定投資決策。史丹先生的職業生涯是起始於聯邦準備理事會的分析師，他也在證券商與投資產業的金融網站StockBroker.com中擔任資深經濟學者，他也是該網站的創辦人。史丹經常寫作以評論經濟與市場，此外他也曾經為華爾街日報、商業週刊、紐約時報、今日美國（USA Today）與路透社寫過專欄，此外也經常在CNN、CNBC、Fox新聞、彭博社與其他全國性節目上出現。
譯者簡介：
陳儀
目前任職於投資公司之投資部主管。投入金融理財領域達十年以上，並曾擔任投信基金經理及專業投顧研究主管。專業投資經驗豐富。譯有《透析經濟 聰明投資》、《識破財務騙局的第一本書》、《企業購併》、《危機管理》（合譯）等。
各界推薦
名人推薦：
怡富集團大中華區行銷總監 宋文琪
台灣大學 經濟系教授兼系主任 林建甫
政治大學 金融系教授兼系主任 霍德明
數十年前當我開始成為經濟學者時，經濟報告與數據可以說是分析師、經濟學者以及經驗老到的投資人的「私人俱樂部」。
現在，這些資訊已經大幅散播，但大眾卻通常不太了解它們的意義。在《經濟之眼》一書中，作者勞勃．史丹提出了讓人們清楚且樂在其中地了解這些資訊的方法。
──迪洛斯．史密斯，經濟諮商局資深商業分析師
《經濟之眼》一書將市場報告與數據的奧秘呈現在大家面前，這些資訊有時可能會影響市場的脈動，但有一些卻完全不受華爾街的重視。勞勃．史丹透過清楚描述經濟事務的方式來教育投資人，他並以幽默的手法來讓投資人可以維持閱讀的興趣。
──唐娜．克萊恩，彭博電視台經濟編輯，以及《期貨市場的基本面》（Fundamentals of the Futures Market）一書的作者。
《經濟之眼》一書是一本寶貴的工具書，它讓投資人可以更加了解以總體經濟情境為背景的市場評論及建議，而這些對投資人的投資組合都有極大的影響。本書不但提出許多關於經濟因素的深入觀點，同時也深具娛樂效果，甚至讓讀者看得哈哈大笑。
──包伯．渥伯格，Briefing.com首席證券分析師
名人推薦：怡富集團大中華區行銷總監 宋文琪
台灣大學 經濟系教授兼系主任 林建甫
政治大學 金融系教授兼系主任 霍德明
數十年前當我開始成為經濟學者時，經濟報告與數據可以說是分析師、經濟學者以及經驗老到的投資人的「私人俱樂部」。
現在，這些資訊已經大幅散播，但大眾卻通常不太了解它們的意義。在《經濟之眼》一書中，作者勞勃．史丹提出了讓人們清楚且樂在其中地了解這些資訊的方法。
──迪洛斯．史密斯，經濟諮商局資深商業分析師
《經濟之眼》一書將市場報告與數據的奧秘呈現在...
推薦序
過去五年以來，追逐美國金融市場日常起起落落的行為已經從華爾街內的金融利益遊戲擴大成為全國性現象。一般的中產階級不僅每天早晨像看著棒球成績表一般地從報紙上查看股價，花費許多時間收看像CNBC這樣的金融新聞網，也花費許多心力搜尋網路上的新聞網站，以追蹤股市指數的分秒變化。
但是許多投入這個競技場的一般投資人，對於影響每日、每週與每月股市走勢的經濟事務卻了解不深。就像棒球球迷最基本需要知道如何計算投手的平均防禦率或打者的打擊率一樣，今日的投資人需要了解每天從華盛頓文官體系如勞工部、商務部以及聯邦準備理事會所發布的經濟數據，對自己的退休計畫或共同基金投資的意義何在。每一個月都有大量的數據發布，從失業率、消費者物價指數到消費者信心指數等，這些都可能對每一個投資人的一生積蓄帶來福氣或是災厄。
很少人能將這些經濟數字的意義解讀得比勞勃．史丹還要好。我第一次與勞勃見面是在十年前的紐約市，當時我才剛展開我的記者生涯，在道瓊新聞網（Dow Jones Newswires）裡負責報導外匯市場的上下變動。當時，我個人對外匯市場內部運作的認識還相當粗淺，而且就像許多新手投資人一樣，我希望有人可以指點我看透影響市場脈動的潛在事件的訣竅，包括每天公布的經濟數字、聯邦準備理事會細微的政策變化，以及世界主要工業國，也就是一般所熟知的七大工業國（G7）經常性會議後所公布的愚鈍宣示等。
當我開始執筆撰寫第一篇外匯交易市場每週專欄時，我的一個同事建議我打電話給勞勃，向他徵詢有關美元兌日圓走勢的看法。當時，市場普遍認為美國與日本將針對關鍵的汽車業問題達成貿易協定，同意讓美國外銷更多汽車到日本。由於預期心理認為談判結果將對美國有利，因此在貿易談判會議之前，美元兌日圓匯率就已經先出現顯著的升值走勢。
然而，情況的發展完全不是如此，兩國間的談判不僅突然破裂，而且沒有發表最終協議，取而代之的是美國在週末會談結束時，片面表示它將對日本汽車市場進行一年的調查。就國際立場而言，這對美國可以說是極大的挫敗。我在那個星期天的下午打了電話給勞勃，請教他這個令人失望的結果對市場的意義為何。事後來看，這通電話算是比較輕鬆的一段對談。他說，由於美元當時已因預期心理而先大幅升值，因此當東京外匯市場週一早晨開盤時，美元將會重挫。但是，就這個事件而言，勞勃教導我的知識比推測一時的新聞快報對某一天交易的影響還要多。他教導我一些過去從來都不懂的道理：市場的反應是基於預期心理，而非已發生的事實。
那些密切追蹤全球貿易政策的人們早就作好美元將貶值的準備；而那些在駕駛座打瞌睡的人就注定是輸家。雖然一般投資人很少介入波動極大的外匯市場，但勞勃對美元的看法正告訴我們，瞭解各項日常經濟指標並將之運用在投資決策上有多麼重要。愈瞭解經濟現況的投資人，長期投資績效將愈好。
這並不是說預測市場的方向是非常容易的事。就如同勞勃在書上所談到的，許多聰明且充分瞭解現況的人們在面對同一個新聞事件時，也曾經不只一次地歸納出截然不同的投資決策。其中最重要的例子便是投資人對聯邦準備理事會（權力正逐漸增加的美國中央銀行，目前由大家公認的「神使」亞倫．葛林斯班所領導）利率決策的反應。
就一般大眾的認知而言，葛林斯班已經被視為經濟領域中的「斯文加利」（Svengali，譯註：莫里哀小說中的人物，利用催眠使人唯命是從），在緊閉的大門後對經濟進行微調，但卻愛發表不透明且有時令人費解的聲明。但是事實上，葛林斯班最偉大的貢獻可能在於他讓Fed更公開它對經濟的看法。基本來說，葛林斯班已經讓制定利率決策的聯邦公開市場操作委員會（Federal Open Market Committee, FOMC）針對其例行性運作定期進行公開宣示。對那些以前幾乎每個月都在華盛頓時間某一個星期二下午兩點十五分固定坐在電視機前、企圖瞭解FOMC決策的人而言，這樣的發展可能對他們帶來些許震撼。葛林斯班接手聯邦準備理事會後，再也沒有所謂的「大眾認知式」的利率走向，在這之前，投資人只能透過研究美國公債市場的起起落落，來猜測Fed的政策變化。
但現在，不僅是Fed公開對大眾宣布其決策，近年來，葛林斯班更進一步強化對外公開的方向。1990年代末期，Fed的官員開始配合他們的利率動向來對外發表聲明，目的除了要通知大眾相關的政策轉變以外，也提供了他們對經濟風險的評估意見。
就理論而言，人們由Fed的異動應該可以推測出一些端倪，畢竟不論Fed對經濟現況的簡單聲明內容如何－無論是收縮、擴張；通貨膨脹或物價穩定─人們真正關心的還是中央銀行官員的內心想法。不過，就實務情況而言，這些聲明卻帶來更多迷惑，原因在於不同的投資人對中央銀行的宣示有著不同的解讀。
Fed在1999年10月5日決定維持利率不變以後，它發布聲明表示未來將傾向於提升利率，這個消息讓股價突然重挫，因為葛林斯班似乎準備緊縮經濟成長；但是一個小時以後，困惑的投資人突然又改變看法，認為Fed雖然將提高利率，但是時機應該會是在2000年以後，股市亦因此而出現反彈。從這些反應中，我們看到了極大程度的市場混淆。如果專業投資人無法推測Fed的語言真義，那麼散戶投資人又如何能作得到呢？
持平而言，Fed已經改變了它的揭露政策，但至今許多市場投資老手仍舊無法看透中央銀行傳遞的真正訊息。因此，許多投資人寧願冒著極大的風險，不理會Fed的政策聲明。然而由Fed所掌控的利率上升或下降，對經濟體系中的影響高達數十億美元，對房屋貸款、企業投資乃至一般消費者信用卡循環利率都有影響，而這種種項目都對美國甚至全球金融市場具有關鍵影響力。
所以，有時候讓人們感到困惑、並可能導致相反結論的政策聲明到底有何意義呢？首先，聲明中隱含Fed真正的意涵，只要你知道要特別注意什麼事項，就會清礎發現聲明中所暗示的訊息。就像是企業運用其工具一樣，葛林斯班與他的同事在作決策之前也使用他們的工具──也就是公開發布的經濟數據，這些數據對投資人而言都是隨手可得的。
當然我並不是說預測經濟與市場是很容易的事，但是如果對經濟指標有基礎的瞭解，如失業率上升為何能帶領股市大漲、耐久財訂單的增加為何導致債券市場下跌等，投資人便可以作出充分瞭解資訊的投資決策。
《經濟之眼》一書是很好的起步，即便是長期投資人也會喜歡這本書。它不像我們在大學時代最恐懼的經濟學概要（Economics 101），本書提供投資人一個易於閱讀的原則，讓大家可以輕鬆瞭解經濟。它納入勞勃在過去數十年研究市場的生涯中所發生的許多多采多姿的故事。更重要的是，勞勃總是有辦法將幽默感融入內容當中，這對撰寫有關成長率與平均年度物價等內容而言，實屬難能可貴。
過去十年以來我認識他並與他共事，勞勃已經成為我極珍貴的資源，他不僅幫助我釐清經濟數據對概略背景的意義，他也讓我見識到日常經濟公告對個別企業與個人所產生的實際影響。事實上，是勞勃教我學會分辨華盛頓所公布的指標中孰者重要以及其重要的原因，我希望你們也能像我一樣樂於向他學習。
蘿拉．柯恩
經濟特派員
商業週刊（Business Week）雜誌
2002年1月
過去五年以來，追逐美國金融市場日常起起落落的行為已經從華爾街內的金融利益遊戲擴大成為全國性現象。一般的中產階級不僅每天早晨像看著棒球成績表一般地從報紙上查看股價，花費許多時間收看像CNBC這樣的金融新聞網，也花費許多心力搜尋網路上的新聞網站，以追蹤股市指數的分秒變化。
但是許多投入這個競技場的一般投資人，對於影響每日、每週與每月股市走勢的經濟事務卻了解不深。就像棒球球迷最基本需要知道如何計算投手的平均防禦率或打者的打擊率一樣，今日的投資人需要了解每天從華盛頓文官體系如勞工部、商務部以及聯邦準備理事會...
目錄
序
引言
第一章 股票市場並非經濟
第二章 聯邦準備理事會責：它的權責與非權責
第三章 經濟所扮演的角色
第四章 美元的本質
第五章 國民生產毛額
第六章 為生存而工作－就業指標
第七章 消費者
第八章 生產者
第九章 通貨膨脹指標
第十章 已經「過時」的經濟指標
第十一章 鑑古知今
結語－財富與你
附錄A－主要經濟報告摘要
附錄B－經濟報告範例
序
引言
第一章 股票市場並非經濟
第二章 聯邦準備理事會責：它的權責與非權責
第三章 經濟所扮演的角色
第四章 美元的本質
第五章 國民生產毛額
第六章 為生存而工作－就業指標
第七章 消費者
第八章 生產者
第九章 通貨膨脹指標
第十章 已經「過時」的經濟指標
第十一章 鑑古知今
結語－財富與你
附錄A－主要經濟報告摘要
附錄B－經濟報告範例
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