貝爾斯登(Bear Stearns)是美國第五大投資銀行,八十五年歷史在短短一周內結束,它的倒閉揭開了全球金融海嘯的序幕。
作者比爾.班柏,貝爾斯登資深交易主管,隨著銀行倒閉,黯然結束華爾街金童生涯,成為金融海嘯第一批失業者。
到底,是誰殺了熊?熊為何而死?本書是金融危機第一本內幕實錄,所謂投資成為災難片、恐怖片,是黑色電影也是推理電影。
一項調查顯示,金融海嘯勝過地震、颱風,成為民眾心中的頭號災難。二○○八年九月,金融海嘯還只是國際新聞,美國五大投資銀行應聲而倒,各國股市下跌;十月,全球最適合居住的冰島幾近破產。十一月,台灣社會出現無薪假、消費券救經濟的討論,十二月,奇美、聯電、鴻海等指標大廠陸續裁員、減薪,失業率衝上四.六四%,台灣失業人口突破五十萬人,金融海嘯成為社會問題。國際勞工組織警告,這波金融海嘯將使全球增加兩千萬名失業者,二○○九年失業總人口將破兩億人。
這一切的源頭,都必須回歸到第一家宣布倒閉的投資銀行貝爾斯登,貝爾斯登是美國第五大投資銀行,擁有八十五年的歷史,一九二九年經濟大蕭條沒打敗它,二○○八年三月卻在五天內崩潰。這隻熊(貝爾斯登名字裡有熊)如何在華爾街遭到獵殺喪生,將是人類反思金融遊戲的重要教訓。作者比爾.班柏(Bill Bamber)為貝爾斯登前資深交易主管,選擇完全公開華爾街神祕的投資世界,不管你是不是兩千萬名失業者之一,都有必要來讀讀這個特別的故事。
作者簡介:
比爾.班柏(Bill Bamber)
貝爾斯登資深交易主管,負責業務為衍生性金融商品,擔任衍生性金融商品交易員已有近二十年的資歷。
安德魯.史賓賽(Andrew Spencer)
Creative Management Group Agency文學部主任,經常在學術與大眾期刊發表文章。
譯者簡介:
黃亭睿
台大外文系,美國加州蒙特利國際研究學院會議口譯碩士,目前任大學講師。
楊詩韻
美國加州蒙特利國際研究學院會議口筆譯碩士,專長影片字幕、文件翻譯。
許慧如
師大英語系語言學博士,現任教師大台文所。
章節試閱
開場白 悲劇故事
凡過去的皆為開場白。--莎士比亞
莎士比亞的作品《羅密歐與茱麗葉》,用了整整十四行的篇幅作開場白,告訴觀眾即將上演的故事。於是我們知道,維洛納(Verona)有兩個世代為仇的家族,
即將誕生一對戀情命定受詛咒的情侶。我們也知道,這對戀人將因出身為愛而死。這一切劇情在開演前,我們都已知道,那麼何苦要大費周章全程看完(或讀完)這齣戲?
本書的故事其實非常簡單明瞭。貝爾斯登,一家總部位於紐約的投資銀行,破產了,就這麼簡單。一家在華爾街立足逾八十年的公司,如今已不復存在。但事情經過從公司的情況急轉直下後就一直被報導,貝爾斯登吹熄燈號已不再是新聞。然而這一切是怎麼發生的?體系出了什麼致命的問題,讓全美第五大投資銀行在短短一周內破產?本書亟欲解答的是上述問題。德萊瑟說的沒錯,正是我們無力控制的局勢,拖垮了這隻華爾街的大熊。
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因為本書是第一手觀察,記錄貝爾斯登在麥迪遜大道三八三號總部內發生的事,因此完全是一家之言。正如所有自說自話,免不了會有歸罪與出現指責的時候,其中一項指控就是美國財政部長確實希望貝爾斯登倒閉。當然,由於本人不會讀心術,因此不可能鐵口直斷他是否真有此意,我只能講出實情,由你來決定我說的對不對。光想想聯準會的貼現窗口好了,長期以來都不對投資銀行開放,但卻在貝爾斯登倒閉後對其他投資銀行開放了,時間點就在倒閉後。我知道,從我的位置這樣說,聽起來是有些酸葡萄,畢竟華爾街就是狗咬狗的世界,以這次的例子看來,或許該說是狗咬「熊」的世界。
看完以下的故事,如果「重蹈覆轍」還沒能把你嚇出一身冷汗,那表示你沒有認真讀。
幕起 什麼,貝爾斯登要破產了
「當真實人生越來越假,要怎麼證明它是真的?」
《吉屋出租》(Rent)
這種狗屁,編也編不出來!
我不清楚這話是誰開始講的,也確實不知人類歷史上,被說是編不出來的狗屁的狀況,總共發生過幾次。不過,毫無疑問的,我在二○○八年三月十日星期一那天所經歷的事,再沒有比這句話更貼切的說法了!事實上,我說它貼切,是因為我對同事也只有這句話可說。這位同事是我的朋友,因為曾待過海軍攻擊潛艇,所以綽號叫交易大廳的尼莫船長。這句話實在太符合我們的處境,所以我倆一天到晚都掛在嘴上,好像把倒閉的痛苦變成笑話會比較好過一點。而這一切始於二○○八年三月十日,對我來說,這一天正是結束的開始!
平凡的一天
那一天的開始再平凡不過。跟以前一樣,我早上五點醒來。起床後先例行察看黑莓機上昨晚寄來的電子郵件,大多是海外市場一窩蜂的詢問與關注焦點,夾著幾封要來幫我壯陽的郵件。接下來我就到附近與中央公園晨跑,再回家沖個澡,看CNBC晨間市場報導,換上衣服。跟家人說再見前,通常還能喝上一杯快煮濃縮咖啡,然後就出門到麥迪遜大道的公司上班去。那天早上最特別的一點,就是它再平凡不過了。
我的工作充滿變化,令人難以預測,我覺得這是它最棒的一點,每一天會怎麼過,我從來都不知道。推銷員會知道自己整天要賣東西,教師知道自己會教一天書,但我卻從沒有任何明確的例行公事。我「平凡」的一天,其實一點也不平凡。我的專長是結構型證券(structured equities),也就是說我整天都在架構報酬型態很有意思的證券。華爾街的說法就是讓富者更富。這樣的工作內容聽起來很俗氣平庸,但其實工作充滿變化,我隨時都在找新的策略跟角度看事情。而沒錯,這也代表我無時無刻不在幫助富者更富。不過二○○八年三月十日星期一那一天,我所認為的、感受的「不平凡」被打了問號。
貝爾斯登要破產了
沒親身待過紐約金融界的人,通常會很訝異地發現,交易員所謂的「辦公室」是交易廳的一張長桌,交易員得跟多達四百人共處一室。湯姆.沃爾夫(Tom Wolfe)稱為「宇宙主宰」(the Masters of the Universe)的華爾街金童,一般人可能以為差不多是那副德性,其實完全不是這麼回事。我生命中清醒的時間,有大半都花在交易廳。貝爾斯登紐約總部有四個交易廳,我們全擠在原本只能容納一半人數的地方。每張長桌供十二人當工作區,一邊各六個人,感覺起來像非常擁擠、吵雜的電玩遊樂場,到處都是視訊螢幕跟人。
這裡沒有隱私可言。我的電話與四十條電話線路相連,同事能輕而易舉偷聽我講電話,反之亦然。這樣的環境,成功或失敗都會立刻弄得人盡皆知。至於謠言,在這樣的地方,其散播速度之快就像小學生的水痘。你藏不了,也避不掉。
諸如「流動性危機」一類的詞,出現在彭博機上。而一再提到流動性問題的報導指出,我服務六年的貝爾斯登資金顯著短缺。我不大相信這些謠言,因為謠言一向如此惡意。
謠言的滾雪球特技
沒錯,去年夏天我們的確受到打擊,當時次貸危機上了頭條,而公司兩支避險基金也垮了,但我們走出來了。公司的財務長莫里納洛(Sam Molinaro)在二月才告訴我們,不,其實是告訴全世界,貝爾斯登表現亮麗。「公司的資本部位強健」,他在電話會議如此告訴公司的投資人,還把會議紀錄故意放給國內所有主要的新聞發布管道。
在有線電視的名嘴連續幾小時宣告貝爾斯登瀕臨破產後,我們的高層打破傳統,在周一收盤時發表一份聲明:「今天市場上所說的資金流動性問題,完全不是真的。」貝爾斯登財務部門也拿出數據來背書,顯示當時公司持有的現金達一七○億美元。是一七○「億」喔!最後,還亮出貝爾斯登的資產負債表,上頭顯示有一一○億美元的有形淨值,總資產則是三千九五○億美元。
不過當時我們無人知道公司上周五試圖借貸二十億美元被拒。所謂婉拒,說的更客氣點,就是你的信用卡不能刷。我知道幾十億美元的金額,不是正常人會走進銀行貸款的金額。但是在高度槓桿操作的世界裡,這數目根本就不需多加考慮。二十億美元對這些人來說,只是零頭罷了。就像是你跟女友走在路上,為了讓她覺得你很慷慨,你會給流浪漢的零頭。我們可是貝爾斯登耶!再怎麼樣也是全美第五大投資銀行!在這圈子內,借這個數目的錢,並且獲得核准是天經地義的事。但是在我們貸款被拒後,這不再是天經地義的事了。
然而周一那天,在交易大廳工作的我們,卻對一切渾然不知。
開場白 悲劇故事
凡過去的皆為開場白。--莎士比亞
莎士比亞的作品《羅密歐與茱麗葉》,用了整整十四行的篇幅作開場白,告訴觀眾即將上演的故事。於是我們知道,維洛納(Verona)有兩個世代為仇的家族,
即將誕生一對戀情命定受詛咒的情侶。我們也知道,這對戀人將因出身為愛而死。這一切劇情在開演前,我們都已知道,那麼何苦要大費周章全程看完(或讀完)這齣戲?
本書的故事其實非常簡單明瞭。貝爾斯登,一家總部位於紐約的投資銀行,破產了,就這麼簡單。一家在華爾街立足逾八十年的公司,如今已不復存在。但事情經過從公司的情...