張繼強

轉債投資已經越來越倚重擇券能力，甚至可以說擇券決定成敗。背後是近些年來轉債市場的壯大與股市風格的演化。轉債品種還有其特殊性，傳統上，轉債投資群體以債為主，波動特徵卻與股更近。但是轉債作為衍生品，擇券需要考慮的因素比股票更多。而且，在不同的市場環境下，轉債擇券也要因時制宜、更加思辨。我們強調，有效的擇券需要投資者對轉債和正股反復權衡，盡可能地放大確定性帶來的回報、控制不確定性帶來的風險，在已知與未知、可知與不可知之間尋找交點。當然，我們也會在本專題中為大家介紹一些方法和心得，包括牛熊市下的操作經驗和三種重要的擇券思維等。