葉婉智

序

只要一談到錢，我們每個人都曾有過這種「噢，該死」的慘痛時刻，一瞬間從天堂掉入地獄，改變了我們的人生，才猛然驚覺自己搞砸了一切。我原本擔任金銀期權交易員，後來又擔任理財規劃師，現在我是美國哥倫比亞廣播公司（CBS）新聞網商業分析師，也主持廣播節目和播客訪談。即使如此，我見過無數這類慘痛時刻，自己也親身經歷過幾次。我發現，有時候我們可以採取一些行動來拯救自己，而且有些原以為的天大錯誤好像也沒那麼糟糕。不過，通常我們唯一能做的事就是說「噢，該死」，來哀悼我們的損失，好繼續向前。

2006年，我前任客戶藍迪經歷過真正的「噢，該死」時刻，差點讓他下半輩子悲慘無比。在1990年代與2000年代早期，藍迪是某大銀行資深貸款專員，專門負責小公司的核貸作業。到了2003年，藍迪四十歲出頭，想要有所改變。與其繼續為銀行做牛做馬，他認為可以運用自己淵博的專業知識，開創自己的事業，為小公司提供諮詢，協助處理各類金融相關議題。他會需要經常出差，穿梭全國各地找客戶會談，但這樣做收入頗豐，從15萬美元變成超過30萬美元，他的妻子與正值青少年時期的兩個小孩可以過更好的生活。

帶著少許不安，藍迪辭職，開始經營自己的顧問事業。透過廣大人脈，一開始，他輕而易舉接下不少獲利豐厚的合約。就在此時，他與我會面，討論他的財務規劃。他許多方面的狀況都還不錯。除了為小孩預存大學費用之外，他的「401(k)退休福利計畫」大概有80萬美元，另一個非退休投資帳戶大約有50萬美元。現在他要開創自己的事業，此時難題出現了，他必須自行負擔以前銀行提供的慷慨福利。他編定預算來支付個人健康保險，但保費並不便宜，而且我們還提高了他的壽險保額。我對他說：「嘿！怎麼不投保失能險？」他的銀行先前曾為他投保，以防他因身體失能而無法執行工作。這類保險通常按年薪百分比扣除，以公司福利的確有辦法負擔得起，但是，若由個人自付，保費很貴。現在藍迪自己獨立了，他必須花費一年8千美元，以他30萬美元新收入的70%為基準投保，直到六十五歲為止，屆時就有社會安全保險給付。當然，他隨時可以動用自己的非退休存款，若年屆五十九歲，人生已過大半，到時也可動用退休帳戶，但如果要自行負擔30萬美元、70%的保費基準，不到三年就可能榨乾非退休帳戶。

我告訴藍迪，他必須投保失能險。他猶豫了，說：「保費高得嚇人。而且你看，我將來不一定需要。我知道人老了可能有心臟毛病或其他問題，但我很健康，基因良好。」我力勸他投保，但他拒絕。他說：「吉兒，我告訴你，我就是不需要，也不想為這個付錢。」我能理解藍迪的想法。我是在要求他支付巨額帳單，預防一件我們絕不希望發生的事。可是，我從未聽過有人抱怨必須投保車險。他又說：「坦白說，我到今年都未曾出事！」但我知道，藍迪要投保失能險才是上策。

現在，你看出事情怎麼回事了吧？接下來幾年，藍迪和我每年見一次面，討論他的財務狀況。每一次，我都問起失能險的事，而每次他都拒絕。然後到了2006年，意想不到的事發生了。藍迪並未心臟病發，他說的沒錯——他的心臟好得很。但是他被診斷罹患多發性硬化症（Multiple sclerosis，MS）。幾年下來，他的症狀早就日趨惡化。確診之時，症狀已經相當嚴重。他無法控制身體平衡，也很容易跌倒。雖然還可以工作，卻無法一如既往長時間應對客戶，也無力出差工作。別說每年賺30萬美元了，只能勉強維持7萬5千美元。

這項診斷讓藍迪遭逢「噢，該死」時刻。當然，這個噩耗真是可怕的悲劇，重挫他和家人，而且完全超出他的控制，他不僅得面臨嚴峻的現實，就連財務也受到波及。假設他有投保失能險，每月領到的錢幾乎等於每年扣稅後的實得收入。沒有保險，他的麻煩可大了。他的家人雖然可以略為削減支出，卻沒辦法大幅削減三分之二以上的家庭月開銷。藍迪的妻子是有工作，但那只不過是兼職，根本無法填補財務漏洞。於是，一月復一月，藍迪不得不動用他50萬美元的非退休存款；到了六十五歲時，這個帳戶裡的錢就榨乾了。

雖然我很同情藍迪，但他與我都領悟到他犯了非常愚蠢的錯誤，使他付出龐大的代價。代價有多大？讓我們來算一下。藍迪確診罹病，是在他前公司的失能險失效三年後發生的。如果他選擇繼續投保，在申請理賠之前，僅需支付2萬4千美元保費。可是他拒絕投保，只好被迫耗費50萬美元的非退休存款。所以，這個不幸的錯誤讓藍迪及其家人損失大約47萬6千美元。這不包括他與家人因為財務未來的不確定性而承受的情緒折磨。倘若藍迪已購買這項保險，就可以坐收穩定的收益流。他原本可以專心養病，確信自己及其家人的未來穩定無虞。

現在，你肯定在想藍迪怎會犯下這麼蠢的錯誤？他是相當聰明的人。實際上，當他開始創業後，人們付錢給他請他來規劃。況且，這個人以前待過銀行！沒人比他更懂金錢。但他仍然搞砸了。

但願我能說：「就我所知，藍迪是唯一犯了極為嚴重且代價高昂的財務錯誤的聰明人。」不過他不是。班（Ben）和陶比斯（Tobias）是好朋友，五十幾歲了，在一家大型科技公司擔任工程師。1999年，他們來到我的辦公室，因為兩人都考慮退休，想了解有什麼選擇。兩人的財務狀況都相同，每人各有大約120萬美元的退休存款，其中至少有90%投資於公司股票。最重要的是，兩人都很幸運地能有一筆退休金。我和他們見面時，他們想知道自己是否有足夠的錢退休，而我活力充沛地回答：「是，可是……」沒錯，退休金已經夠了，但就投資的角度來看，他們必須分散投資組合，以降低公司股價下挫的風險。

其中的班先生贊同我的說法。在我們會面後，他直接回家，賣掉他全部的公司持股。兩星期後，他大搖大擺地走進我的辦公室，宣布他要在六十歲時退休，希望由我來管理他的退休帳戶，重新分配他的資金，為他建立有效分散風險的投資組合。陶比斯的情況大不相同。他對賣掉公司股票感到很不安。他說：「公司股票每個月都在漲，我得考慮一下。」幾個月後，他回來找我，對我搖了搖手指：「我現在的持股過去值120萬美元，目前價值130萬美元。如果我聽了你的話，不就損失10萬美元了。」我恭喜他多賺了10萬美元，不過也警告他，或許該從不同的觀點來看。沒錯，他的戶頭多了10萬美元，但是為了得到這筆錢，他把自己暴露在風險之中。如果市場走向剛好相反，他怎麼想？他回答：「吉兒，你放心，我還行，可以應付得了。」

又過了幾個月，陶比斯再度聯絡我。此時，他的帳戶已價值140萬美元。他說：「抱歉，我決定不再與你合作了。你先前可能害我損失20萬美元。」

我說：「嗯，不見得，因為你如果是由我為你理財，你會賺到5萬美元。」

他說：「好，很好，你會害我損失15萬美元。我還是不想和你合作，也不會賣掉股票，而且你知道，我決定不想退休。我超愛我賺的每分錢。」他提醒我，他比他的好友班還要小好幾歲。

同樣地，你可能可看出事情的發展。2000年3月，科技泡沫破滅了。幾乎一夜之間，該公司股票暴跌。幾年後，我問班，他的朋友陶比斯近況如何？（我還必須克制自己別幸災樂禍！）股災前，他賣掉股票了嗎？很不幸地，他沒賣掉。基本上，班的帳戶還維持在130萬美元；陶比斯在股票虧損將近100萬美元時，不得不賣掉股票。現在，他的帳戶僅值40萬美元。

班非常享受他的退休生活，知道自己有足夠金錢，日子過得無憂無慮。但陶比斯除了工作之外別無選擇，到頭來還得繼續原來的工作，再做九年，到了六十八歲才退休，遠比他上次來找我諮詢時的預估歲數還要久。他的愚蠢舉動讓自己損失將近100萬美元，以及大約十年的人生。

沒有「購買正確保險」或「聰明投資」，僅是聰明人常犯的許多愚蠢錯誤中的兩項。我曾見過心臟外科名醫、備受推崇的律師、傑出的科學家與資深的企業管理者犯了讓你聽了會搖頭說「蛤？」的錯誤。這些錯誤的代價可能是驚人的：失去家園、人生破碎、放棄夢想等。我有個朋友不願行使他從雇主那得到的股票選擇權，因為他「不想支付」大約10萬美元的稅。不論怎麼勸誘，他都不為所動。金融危機來臨時，他公司的股票重挫，而他的選擇權期滿時，變得毫無價值。他的拖延毫無意義，使他與家人損失75萬美元的存款（nest egg），儘管他是對的──他的確一毛錢都不用付給美國政府。

我還遇過老夫妻夫妻購買他們並不需要的反向抵押貸款（reverse mortgage），害繼承人損失數萬美元。還有一位醫師不顧我的熱心忠告，拒立遺囑，在他死後，家人面臨原本可避免的超過100萬美元的稅單。由於他的固執，繼承人必須出售位於瑪莎葡萄園島（Martha’s Vineyard）的祖產，這是他生前始料未及的後果。

即使你沒有遭遇財務災難，也極可能浪費賺來的血汗錢，錯過原本可以累積的大筆財富，又或是使自己或親人遭受不必要的情感困擾。你可曾想過，為什麼就是你不如身邊那些同行那麼富有？儘管勞心勞力，還是達不到所設定的財務目標？或許是運氣不好，也可能是你的一個蠢決定，即使你的智商很高、學歷顯赫，或在其他領域有著傑出的表現。

請理解，我並非妄下判斷。之後，我將在本書中坦承，我曾犯下重大投資錯誤，令我深感羞愧及尷尬，甚至到現在都覺得難以啟齒。在2000年代初期，股市剛從網路泡沫復甦，我太晚投資高風險成長公司。我一直在等「適切時機」進場，我自詡聰明，有辦法看準市場時機。猜猜後來怎樣？我沒抓準時機。那一年，我的錢只獲得12%報酬率，而市場報酬率卻超過20%。

我花不少時間思考為何會鑄下大錯，以及為何許多其他聰明人也持續犯下類似錯誤。現在我體悟：我成了情緒的俘虜，尤其厭惡風險。我是一直都是保守型投資人，這源自我的兒時經歷，我看過父親賠了一大筆錢。他曾任美國證券交易所（American Stock Exchange，AMEX）場內的期權交易員，喜歡瘋狂亂下賭注。1982年，美國鋼鐵公司（US Steel）買下馬拉松石油公司（Marathon Oil）的這項賭注害慘了他，讓他的交易帳戶整個清空──甚至更多。我永遠忘不了從父母房間門縫看到父親大哭，他跟我母親敘述事情經過。後來他們走出房間，父親向我和妹妹宣布：「女兒，我們要帶著戶頭僅存的5千美元，搬去加州居住。」於是我們搬家了，在驅車沿著太平洋海岸公路的路途，整整下了十天的雨。，

類似這樣可怕的童年經驗，會影響你與金錢的關係，讓自己心存偏見做出某些決定，通常只會更糟。不過，廣義而言，人類都是感性動物，而不僅是理性的，因此更容易做錯財務決策。藍迪自以為生活穩當，沒料到日後大難臨頭，竟發生「噢，該死」的慘事。而陶比斯以為公司出色的財務績效會持續，這不切實際的臆測，反而加深他對公司和科技股牛市的信心，使他痛失百萬美元。即使好心的「吉兒大嬸」（Aunt Jill，某些廣播節目和播客的聽眾這樣稱呼我）都已經指出問題了，他依然自負，對自己的邏輯缺陷視而不見。

多數情況下，只要談到錢，「恐懼」和「貪婪」這兩種情緒會特別困擾我們。我們害怕失去所有，並渴望得到更多。此外，我們固有的認知偏誤（cognitive bias），蒙蔽了判斷力，顛倒是非黑白。還有「確認偏誤」（confirmation bias），我們偏好尋找支持自己成見的資訊；或是「自制偏誤」（restraint bias），容易高估自己足以抵抗誘惑，實則不然；或是「樂觀偏誤」（optimism bias），容易流於一廂情願。這些偏誤可能會導致我們做出一堆蠢決定，當下看似無害，代價卻十分慘痛。我看過不少人老是重蹈覆轍。

到目前為止，我為人提供財務規劃和投資建議，差不多三十年了。我曾與數千人談話，如同心理學家，我幾乎看遍聰明人做的每件蠢事。很多時候，聽到有人犯錯的後果時，我和他們一起掉下淚來（字面上和比喻上都是）。和試著引導與鼓勵人們探索心理傾向的心理醫師不同，我有機會告訴這些人到底該怎麼做。除了幫助我的客戶，我還透過每週主持一次的現場叩應廣播節目、在CBS新聞網露臉、主持播客訪談、撰寫報紙專欄和部落格，為大眾提供財務建議。

長久以來，我認為這種「直播」的工作已經足夠，讓我得以宣揚觀念並幫助人們避開因財務行為所遭遇的不必要痛苦。雖然，2007~2009年的金融風暴已過去十年，而我仍然會聽到，聰明人問同樣的問題，犯同樣的悲慘錯誤；我仍看到，其他方面算聰明的人受制於自身情緒和偏見，而沒有誠信的金融業者也積極利用這些盲點，讓他們的生活被毀，被迫延遲退休。等我的結論是：我們必須誠實討論常見的財務失誤，才可避免重蹈覆轍；若是已經犯了錯，則導回正軌。

你不論是在投資、購屋、退休規劃或其他方面，如果你的錢碰到「噢，該死」的可怕時刻，請別絕望。你絕不是唯一搞砸的人，很多人都這樣。還有，請明白，犯財務錯誤並不可恥。唯一可恥的是，無法從中得到教訓，好採取措施避免愚蠢的舉動。

接下來幾章，我將探討聰明人在金錢上一連串令人驚訝，甚至是違反直覺的失誤，這些錯誤可能讓人付出數萬或數十萬美元的代價，更別提那些在無數夜裡的輾轉難眠。我將解開這些錯誤，說明其中潛在的心理成因，並且告訴你該如何改善。在這些章節的最後，我將提出簡單的工具，幫助你用最少力氣避免這類錯誤。我不會針對私人財務管理或金融主題提出全面性的指南。如果你想深入了解諸如抵押貸款、投資、遺產規劃等方面的主題，你可參考市面已有的這類書籍。我的目的只是探討聰明人所犯的錯。。我從數十種這類錯誤篩選，找出代價最高、最常見的失誤，並彙整成一本精簡易讀的書。只要能幫你減免一件愚蠢的錯誤，並避免其他的，那麼這本書就值得了。你

有些受歡迎的理財書籍能提出迅速致富妙方，或提供通俗簡單的財務指南。本書不是這個路數。我發現，大多數人偏好直白實用的理財技巧，以常識和內行人觀點教你如何管理自身情緒，協助自己駕馭財務旅程。我還發現，如同茱莉．安德魯絲（Julie Andrews）所說的：「只要一匙糖，良藥不再苦口」；所以，我們會花點時間自嘲自己的愚行。為什麼不呢？人非聖賢，孰能無過？（以我為例，我曾遭遇兩次失敗婚姻！）更何況是做錯財務決定？儘管這些財務決定傷人，有些還真他媽的可笑，只要能接納自己的過失，原諒自己就好。

這就是我的作法，我也希望各位能這樣做。你是否夠謙遜，坦承自己有多容易情緒脆弱？你是否可以靈活地改變自己規劃財務的方式？那麼現在就開始吧！本書有十三章，說明十三件「蠢事」。這是你理財靈魂亟需的心靈雞湯，也充滿了許多的樂趣。

序

只要一談到錢，我們每個人都曾有過這種「噢，該死」的慘痛時刻，一瞬間從天堂掉入地獄，改變了我們的人生，才猛然驚覺自己搞砸了一切。我原本擔任金銀期權交易員，後來又擔任理財規劃師，現在我是美國哥倫比亞廣播公司（CBS）新聞網商業分析師，也主持廣播節目和播客訪談。即使如此，我見過無數這類慘痛時刻，自己也親身經歷過幾次。我發現，有時候我們可以採取一些行動來拯救自己，而且有些原以為的天大錯誤好像也沒那麼糟糕。不過，通常我們唯一能做的事就是說「噢，該死」，來哀悼我們的損失，好繼續向前。

2006年，我前任客戶...

緒論
蠢事1：購買自己不甚了解的金融商品
蠢事2：聽取錯誤人士的財務建議
蠢事3：過分重視金錢
蠢事4：背負過多學費債務
蠢事5：該租房子的時候卻買房子
蠢事6：承擔太多風險
蠢事7：無法保護自己的身分識別
蠢事8：在退休初期幾年，過度放縱自我
蠢事9：子女被迫承載我們自己的金錢問題
蠢事10：沒有規劃年邁父母照護計畫
蠢事11：買錯保險種類，或根本沒買
蠢事12：沒有留下遺囑
蠢事13：試圖「看準」市場時機
附錄：聰明人該做的十三件聰明事
致謝詞

緒論
蠢事1：購買自己不甚了解的金融商品
蠢事2：聽取錯誤人士的財務建議
蠢事3：過分重視金錢
蠢事4：背負過多學費債務
蠢事5：該租房子的時候卻買房子
蠢事6：承擔太多風險
蠢事7：無法保護自己的身分識別
蠢事8：在退休初期幾年，過度放縱自我
蠢事9：子女被迫承載我們自己的金錢問題
蠢事10：沒有規劃年邁父母照護計畫
蠢事11：買錯保險種類，或根本沒買
蠢事12：沒有留下遺囑
蠢事13：試圖「看準」市場時機
附錄：聰明人該做的十三件聰明事
致謝詞