鄭雅卉 文字整理

【試讀1】

期指實戰兩大原則

我個人認為，期貨市場比現貨市場公平！

聽過「二八定律」嗎？意指在股票市場中，20%的人會贏走80%的錢，而這20%的人是公司派大股東、法人機構、外資、政府基金、分析師或媒體等消息靈通人士，散戶能從股票市場持續賺到大錢的，恐怕連2%都不到。期貨市場則是百中取其一二，2個人賺走其他98個人的錢，一個是莊家、政府抽稅、期交所和證券商抽手續費，另一個是真正經得起考驗、發展出自己的操作紀律，並持之以恆、永不放棄的贏家。

當然，要成為這百中取一的贏家不容易，但我相信你將是其中的佼佼者，只要你好好花時間學習！我的師父曾說，很多年輕人進入股市總想在3年內成為億萬富翁，但欲速則不達，沒有掌握真正的操作心法，最後只會隨波逐流、只靠運氣下單交易，這樣是不能長久的！英文俗諺說：「Easy Money, EasyGo！」意思就是，容易賺來的錢也會很快會失去，錢是有長腳的！

本書前面幾章，你已經看到全球股市從1930年以來，股災不斷，近十年來更是暴起暴落，海嘯股災崩盤的頻率愈來愈高，幾乎每1、2年就有大波動，這其實是練功的契機。如果你能把目標設定在用30年去賺1億，而不是3年賺1億，一步一腳印地穩健向前走，21世紀賺大錢的機會並不比20世紀差！你看，2014～2015年間，光是台股和陸股就有來回多空牛熊3000點的震盪，不管用摩台指、台指期，甚至ETF，任何一種工具都能讓獲利滿滿。或許你錯過了，但沒關係，逝者已矣來者可追，現在努力學習也不嫌遲！

原則1 尊重趨勢，順勢而為

期指要做得好，萬流歸宗只有兩個基本原則：「順勢而為」「反市場心理操作」。說起來簡單，做起來難，因為你必須在大家沸沸騰騰看好萬點行情時，勇敢作空；在一片悲觀、情緒降到冰點時，大膽進場作多，但是談何容易？

順勢而為的「勢」，指的是全球大趨勢。當趨勢形成時，就像高速行駛的火車，難以抵抗。我習慣以七招五式中的「五面看大勢」，以及四構面的「國際盤」研判趨勢。但有個重點是：大趨勢偏多時，盡量作多不作空，作空時盡量當沖。反之，大趨勢偏空時，作空不作多，作多時盡量當沖，賺了就跑。

2015年4月28日台股攻萬點之際，我嗅到國際股市不尋常的訊息，於是在東森財經台不斷提醒投資人，烽火連三月，五窮六絕七上吊，趕快放空台指期與摩台指吧！聽到、聽懂勇敢跟隨的人，應該都已經避開股災，甚至大賺一票，這就是「趨勢」的力量。

原則2 反市場心理操作

至於反市場心理操作的意思是說，反市場不是逆勢而為，而是不帶個人情感，關於這個原則，我也已經把它歸納到七招五式中。尤其第五招的玫瑰心理線，是一個很好的偵測器，光是2015年，玫瑰心理線在4月、5月、6月連續3次到達沸點的83.33，這些都是很清楚的放空時機，10天內可以讓你賺到500點，等於一個保證金的倍數利潤。

儘管玫瑰心理線不會有明確的買進賣出訊號，但卻提醒我們，目前在超賣或超買的區域，趨勢可能反轉，快要接近反市場操作的時機。不過，當心理面出現極度悲觀或樂觀時，也會出現牛市背離或熊市背離的情形，敏感型投資人可以在沸點或冰點之際，反市場操作下單交易；而穩健型投資人可等到背離或交叉出現時，再進場也不遲。另外，千萬不要用玫瑰心理線操作個股（因為怕有人為操作），而是要用它來掌握期指反市場的進場點。

【試讀2】

我的美股投資之旅

早在1990年代開始，包括E*TRADE為主的美國網路證券商，其實就對全球投資人發出邀請，開放用自己的母語透過網路直接買賣美股！1990年2月，我開始在E*TRADE開戶下單，網站是中文介面，線上交易並不困難（其他美國網路券商，如Firstrade、Scottrade、SogoTrade也有中文服務）。

大賺！跟著資金浪頭走

為什麼我會想要買美股呢？故事要從我在美國休士頓的娘家待產開始講起……

當時碰到1999年網際網路崛起，雅虎、美國線上（AOL，2000年被時代華納收購）、亞馬遜等第一代網路股大漲特漲，1、2個月就可以漲1倍。美國電視也有像我們台灣東森財經57台和非凡58台的即時報價，當跑馬燈持續密集打出這些像火箭般向上飆漲的股票時，我忍不住上網點入E*TRADE網站，開戶後存入資金買股。短短2周，AOL就從三、四十美元暴漲到120美元。

我要說的是：任何一個股市都有所謂的主流股、強勢股，只要抓住浪頭上最會漲的股票，勇敢進場就對了。因此，我又陸續投入雅虎、時代華納、奇異、摩根大通、谷歌、蘋果等浪頭股。起初仍舊賺得很快，但不久漲勢到了末端開始產生鈍化，年輕時貪心不知見好就收，等到2000年3月網路泡沫吹破，才驚覺到熊市將臨，於是慌張地收起在美股征戰的籌碼，最後留下兩檔股票和一檔保本型基金。

其中一檔是蘋果，我從每股40美元買進，一路加碼到80美元、100美元、120美元，共加碼4次，歷時8年。在2008年金融海嘯時，蘋果一度漲到700美元，但跌起來速度也很快，最後一次買進是在2014年蘋果股票分割（一股拆七股）後的90元。直到今天，蘋果的漲勢已經鈍化，從科技創新股轉變成為獲利穩定的藍籌股。不過，如果你想投資美股，它仍是值得納入投資組合的基本個股。

小賠！盲目跟進就是吃虧

若說我的投資人生因此一帆風順？錯了！我也有嘗過失敗的經驗。

夾著蘋果的百戰百勝，認為自己無所不能，2012年5月臉書上市掛牌首日，我守在電腦前設定E*TRADE帳戶，台灣時間晚上9點半美股一開盤就立刻以每股38美元成交價，搶了一把臉書股票（當天全世界有上百萬跨國投資人跟我一樣瘋狂搶進，還導致NASDAQ電腦大當機）。想不到，臉書股價從5月到隔年2月，從38美元跌到18美元！儘管經過3年後，智商180的馬克‧查克柏格（Mark Zuckerberg）終於找出成功的獲利模式，讓股價重回98美元，但經歷套牢過程的煎熬，我依然難以忘懷！

至於留下的一檔保本型基金，最終體悟到它是個錯誤選擇，後來出脫改買美股。

說實在，我不建議各位透過這類「專家操盤」的方式間接買進基金或保險，做為你在美股的投資組合。因為選擇專家操盤，必須先付2%手續費及2%保管費，萬一提早解約還要多付20%罰金。

2000年我從美國回台灣時，就被騙了買保本型基金（不持有到期就不保本，還要扣一堆費用），這是我做過最愚蠢的投資！

為什麼會買呢？原來，不管在美國或台灣，甚至香港、中國，只要你的銀行帳戶有3萬、5萬美元，或是兩、三百萬台幣，就會引來理財專員窮追不捨，苦口婆心說服你買進風險有限、穩定收益的理財商品。

那時候我已經離開美國一段時間，聽到業者宣稱「7年還本」，領回時還可以加上5%～10%的每年操作績效，加上美國帳戶裡只剩幾萬美元，於是乾脆去買摩根大通關係企業所發行的保本型基金，想說「保本穩健配息」也不錯。殊不知買不到半年，就遇上2000年網路泡沫，基金淨值大跌四成，且每況愈下，就算大盤反彈，保本型基金的反彈幅度也不大。要求理財專員贖回時，才知道必須按契約規定扣除20%的罰金，除非放足7年才能順利解約（相關保本型基金等衍生性金融商品，後面幾篇章節我會再介紹）。

誰會那麼笨呢？於是我認賠贖回，殘餘下來的資金就直接買蘋果（不久就順利把損失給賺回來）。事後我才知道，2008年的金融海嘯，美國透過網路和國際行銷的強勢管道，銷往新興國家的各種結構型商品，就是披著保本型基金的糖衣，裡頭包著不良債權的毒藥。幸好跑得快，直接轉買美股，否則萬劫不復！

【試讀3】

中國股市的大時代

2014～2015年間，中國股市開戶人數暴增，成交值高居世界前三名，使得台灣投資人的全球化投資布局，開始把焦點從台灣與北美板塊，逐漸轉移到中國的滬深股市與港股！

原來，2014年4月，中共全國代表大會揭示同年10月將啟動「滬港股票交易互聯互通機制試點計劃」（意指上海和香港居民可相互投資股市，簡稱滬港通），掀起一波波投資中國股市的狂潮。2014年中的上證A股從2千點起漲，到2015年6月已上漲超過5千點，全球財經媒體還以狂牛、瘋牛、紅潮等字眼來形容這次漲勢。短短1年間，中國股市共創造了5項世界紀錄：

1. 成交值創新高

2015年5～6月，滬深兩市曾有連續20個交易日天天爆量，每天成交量都有2兆人民幣，等於約有10兆新台幣之多。如此驚人的牛市成交量，連成立超過百年的倫敦、紐約、東京等股市都難以望其項背。

2. 開戶數近億萬

中國有近14億人口，當然不可能所有人都在股市開戶，但在短短1年間，滬深兩市的開戶人數突破9000萬戶，進逼億萬戶。也就是說，2015年4～5月平均每天都有百萬人次湧向上海、深圳及其他一、二線城市的證券商開戶，排隊盛況簡直可比擬春運。

3. 暴漲、暴跌的速度一樣快

1年之內，上證A股從2000點漲到5000點，又從5000點跌破3000點，如果是發生在美國、香港這類沒有漲跌幅限制的股市不算稀奇，但中國是有10%的漲跌幅限制，這種情況下還能出現如此極端的總買進和總賣出，難怪股市不斷暴漲暴跌。說實在，不必操作個股，只要針對滬深300股指期貨與A50股指期貨，多空來回操作，加上槓桿倍數操作，做對方向的人就能成為暴發戶（押錯寶的人只能捶心肝）！

4. 漲跌停家數每日上千家

陸股熱度最高時落在2015年4～5月，每天都有上千家股票漲停，等到6月12日中開始崩盤後，每天有近千家股票殺到跌停。這是因為中國90%的投資人都是散戶（外資和政府基金只占不到10%），群眾心理的貪婪與恐懼，常會導致股價一面倒地搶進殺出。一般來說，流動性風險不應該在成交量天天爆量的中國股市發生，但是投資人過於瘋狂，於是將風險極大化了。

5. 政府救市的手段過於強烈

中國這場股災引起全球媒體矚目，當地產學官界也憂心忡忡，並呼籲當局：如果跌破3500點，單純的股市問題將延伸成為社會問題，甚至動搖國本，影響統治者的千秋大業。因此，從上證指數跌破3500點起，政策救市的手段愈來愈激烈，先是限資限券，考慮熔斷機制，再來抓禿鷹、打空頭、趕外資，動用社保基金入市，還動用外匯存底，賣出美國國債捍衛股市。可惜股市還是跌跌不休，2015年8～9月，上證A股還是在3000點附近來回震盪，印證股災的千古教訓，瘋狗浪來得及去得快，頭一日底百日，偏離基本面太遠的泡沫終究會有崩破的一天，而且一旦泡沫崩破，政府救市只能緩和跌勢，無法改變趨勢！

【試讀4】

勤作筆記，功力一定大增

看盤日記不需要很冗長，但一定要言之有物、堅守紀律、臨場應變。如果你是股期新手，可能會覺得每天寫日記很難又不易持續，建議你參考本書第一章所寫的「玫瑰心理線」投資機制，或是使用精業公司所設計的看盤軟體，每天追蹤心理線變化以及國際股市（由啟美股與陸股）漲跌。此外，再附註外資在期貨市場的「未平倉合約量」的數量，這樣就可以寫成100字以內的簡易版看盤日記。

剛開始或許得花上半個多小時尋找並消化資訊，才能融會貫通成自己的操盤策略。但只要你持之以恆，每天做、每周做、每月做，相信快則半年，慢則1年後，只要花10分鐘就能快速擬定操盤策略。儘管有策略不代表一定都賺得到錢，當多空因素矛盾時，「觀望」也是一種策略！但沒有策略，就如同在茫茫股海中望不見燈塔，滅頂機會大很多。

台灣的期貨商品其實不多，我最常介入的有摩台指、台指期、電子期、金融期等商品（選擇權是大行情時才使用）。雖然才幾種商品，台灣的期貨市場每天都有將近100萬口的成交量，當行情波動動輒一、兩百點時，期貨甚至比現貨股市還要熱絡。因此，大型券商如元大寶來、富邦、凱基、永豐、康和都以期貨做為業務的發展重點。

但問題是，你要如何成為這100萬口的遊戲中成為賺錢贏家？學費與時間的付出，是一定要的，而看盤日記只是一個開始。除了玫瑰心理線之外，或許你也有發現其他更適合你的技術指標或基本分析，都可以一併納入看盤日記。

不過，盤中突發性的消息，或是外資瞬間上千口的多單或空單，都可能使得台指期出現50點到100點的盤中波動，價差也會忽而正價差、忽而逆價差，都會影響看盤日記的記錄。因此，如何提升看盤日記的正確度，需要加上多年累積的實戰經驗，與臨場應變的機動性。

以2015年10月8日為例，當我在盤前策略的第一段簡訊，指示客戶準備解開2比1的多空單時，現貨開盤9點到9點半就已經快速進行「先解多單，再補空單」的獲利落袋，以避開雙十連假的節前賣壓，顯見這是一次成功的快速短打。

說實在，期貨不耐久戰，你只能跟期貨談戀愛，千萬不要存有天長地久的婚姻念頭。它只是獲利的一種過程及手段，真正要做長期投資，還是要仔細鑽研產業和個股的基本面。畢竟，期貨每個月第三個星期三，或摩台指每個月底都要進行結算，怎麼可能做得了中長期投資？但只要你運用得當，將期貨做為避險、套利兼投機，創造出槓桿利潤，絕對高於股票的融資融券雙向操作。

股災一再發生，90%以上的投資人仍逃不開劫難，因為沒有一個經過驗證的操作紀錄，與臨場處變不驚的操作心法。紀律與運氣，可說是贏家的兩把寶劍，玫瑰心理線及看盤日記，我已經交給你了，再來全看你怎麼運用！

【試讀1】

期指實戰兩大原則

我個人認為，期貨市場比現貨市場公平！

聽過「二八定律」嗎？意指在股票市場中，20%的人會贏走80%的錢，而這20%的人是公司派大股東、法人機構、外資、政府基金、分析師或媒體等消息靈通人士，散戶能從股票市場持續賺到大錢的，恐怕連2%都不到。期貨市場則是百中取其一二，2個人賺走其他98個人的錢，一個是莊家、政府抽稅、期交所和證券商抽手續費，另一個是真正經得起考驗、發展出自己的操作紀律，並持之以恆、永不放棄的贏家。

當然，要成為這百中取一的贏家不容易，但我相信你將是其中的佼佼者，只要你好...

多災多難的年代，一盞指路的明燈

2016年4月12日國安基金宣布退場，這使得2015年8月24日7200點因國安基金進場護盤而被扭曲的台北股市，開始回歸正常市場交易機制，對於尊重趨勢的我們投資人，開始浮現機會與希望。

我認為，從2015年到2017年，過去、現在、未來，將會是台北股市自2008年全球金融海嘯以來，波動最劇烈的3個年分，也是英雄勝出的大好時機，如同英國大文豪狄更斯在《雙城記》所言：「這是最壞的時代，也是最美好的時代。」

每一個時代的大波動，必定有人哭、有人笑。金融市場是零和遊戲，百中取一的贏家拿走輸家手上所有的籌碼。利潤與風險原本就像刀之兩刃，非經歷多年戰役，無法出將入相。如何從10萬元，透過期貨指數槓桿倍數操作創造千萬財富，成為市場少數贏家，正是我寫書的初衷。然而，在如此多災多難的年代，我著手著書論述，並不期待能賣上幾萬本，卻希望每個看過書的讀者，都能夠有所斬獲，未來能夠少走一些冤枉路、少繳一些學費。當然，這也是為我28年的投資生涯，做一個最完整的分享與傳授。就我看來，本書有3個重點：

第一、 母女之間的智慧傳承

本書的文字記錄者是我的長女鄭雅卉，目前就讀台大國際企業系三年級，即將遠赴歐洲交換學生。在我口述的過程當中，除了由淺入深、從基礎到實務，帶領她回溯1950～2000年代的台灣與國際投資環境，同時，也告訴她從有到富的正確投資理財觀念，並勉勵她「現在的環境雖然跟過去不同，但是只要肯學習、願意嘗試，重要的是，懂得跨出台灣看世界，相信這一代的年輕人必定勝過我們這一輩」。

第二、期貨、美股、陸股，一定講清楚

我在本書中，除了講述台股投資訣竅、期貨避險原則之外，我一直認為，未來台灣投資人一定要跨足到美國股市與中國股市，才有機會賺大錢，所以我特別補充美股與陸股，甚至是相關ETF的實務經驗。此外，我要強調的是「坐而言不如起而行」，與其不斷地仿真交易、模擬交易或投資組合競賽，不如實際下場應驗所學。只要勇敢進場，在0與1之間至少已經拿了50分。

第三、學會一條線，投資勝率達8成

本書從頭到尾不斷地應用我獨創的玫瑰心理線，來驗證股市及期貨的多空轉折點，勝率高達85%。所謂投資大贏家，世上只有兩種，不是運氣很好受到上帝眷顧，就是老老實實遵守紀律。不過，運氣用光了就沒有了，凡事按表操課、堅持原則，終有一天必定歡喜收割。

在成長的過程當中，重要的是要不放棄自己、持續學習。雖然我從22歲到25歲，透過股票融資融券、多空雙向操作，賺進了人生第一桶金，但投資環境不斷地瞬息變化，我仍不以此自滿，持續精進技巧，還去唸了台大EMBA、考取期貨分析師等專業執照，每天勤做看盤筆記……才有今天「期貨天后」的美名。我不是炫耀自己多了不起，而是要告訴大家：「只要去做，才有結果！不去做，一切都空談！只要不斷地累積交易經驗，凡人也能成仙成佛！」我願化為一盞明燈，幫投資人引領前方的路，有機會從黑暗迎向黎明！

取之於社會，當思回饋社會。本書的版稅，悉數捐贈給兩個慈善公益團體：世界展望會的難民專戶與兩岸學子的撿珍珠計畫。

謹以此書，送給曾經經歷過台灣股市京華煙雲卻繁華落盡，又從餘燼中成為浴火鳳凰的所有讀者與投資朋友。

多災多難的年代，一盞指路的明燈

2016年4月12日國安基金宣布退場，這使得2015年8月24日7200點因國安基金進場護盤而被扭曲的台北股市，開始回歸正常市場交易機制，對於尊重趨勢的我們投資人，開始浮現機會與希望。

我認為，從2015年到2017年，過去、現在、未來，將會是台北股市自2008年全球金融海嘯以來，波動最劇烈的3個年分，也是英雄勝出的大好時機，如同英國大文豪狄更斯在《雙城記》所言：「這是最壞的時代，也是最美好的時代。」

每一個時代的大波動，必定有人哭、有人笑。金融市場是零和遊戲，百中取一的贏家拿走輸家手上所有的籌...

【推薦序】萬寶投顧董事長 朱成志
【推薦序】元大期貨董事長 周筱玲
【推薦序】楊世光
【自 序】多災多難的年代，一盞指路的明燈
【前 言】只有那些不敢進場的旁觀者是零分

基礎操作篇
盤前功課 緊盯這條線做準沒錯！

抓準大盤：用玫瑰心理線
篩選個股：用七招五式四構面

期貨實戰篇
順勢而為 還要反市場心理

資金要分批進場
期指實戰兩大原則
政治比經濟更有影響力
期指避險操作

美股買賣篇
長期投資 報酬將比台股多

跟著趨勢主流走
觀察4大方向
新手進入美股要知道5件事

陸股技巧篇
波動劇烈 就用不同工具因應

中國股市的大時代
工具一：陸股ETF
工具二：複委託
工具三：中國基金
工具四：滬港通

看家本領篇
看盤日記 專門紀錄改良交易策略！

何必賭運氣？從記錄中找出方向
拉開個人財富的6個關鍵字

【推薦序】萬寶投顧董事長 朱成志
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