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金融商品穩健投資法則:金融商品投資的25個關鍵比率的圖書 |
$ 252 | 金融商品穩健投資法則:金融商品投資的25個關鍵比率
作者:彼得.坦柏(Peter Temple) / 譯者:張漢傑、田景仁 出版社:梅霖文化 出版日期:2009-11-30 語言:繁體中文 規格:平裝 / 293頁 / 15*21 cm / 普級 / 單色印刷 / 初版 三民網路書店 - 財經企管 - 來源網頁   看圖書介紹 |
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從廣義上說,政府、個人、組織等市場主體通過募集、配置和使用資金而產生的所有資本流動都可稱之為金融。因此,不僅是金融業者,有關政府的財政,行業企業的行為、以及個人的理財都是金融的一部分。金融可以看作為資金的募集配置)、以及投資和融資三類經濟行為。
行業企業募集資金的方法一般可以分為以下兩類: 直接融資:不經由金融機構,而是通過出售股票、債券等形式從投資者手中獲得資金。 間接融資:通過金融機構間接地從投資者手中獲得資金。
金融的核心是跨時間、跨空間的價值交換,所有涉及到價值或者收入在不同時間、不同空間之間進行配置的交易都是金融交易,金融學就是研究跨時間、跨空間的價值交換為什麼會出現、如何發生、怎樣發展,等等。
維基百科
洞悉數字商品,投資更有藝術
本書介紹的金融商品包含債券、期貨、選擇權、可轉換公司債及認股權證等。
投資金融商品首重觀念釐清、操作穩健、規避風險。作者特別就投資債券與衍生性商品整理了25個關鍵比率,讓投資者保持鮮活的風險意識及正確的理財藝術,透過觀念的累積,建構邏輯思維,在股票、債券及衍生性商品之間找到獲利的契機,成為資本市場的贏家。
本書作者彼得.坦柏(Peter Temple)繼前面兩本熱門暢銷書後(在國內翻譯書名分別為《股票投資的25個關鍵比率》與《股票投資的33個魔術數字》),此次特別就投資債券與衍生性商品整理了25個關鍵比率,讓投資者從以財務數字為分析主體的股票投資,擴展提昇至以總體經濟要素為核心工具的金融商品投資,由點成線,由線聚面的數字分析架構與理論實務說明,不僅開啟了投資者對股票投資的判斷依據,也敲開了對金融商品的陌生與模糊。
雖然這些金融商品目前在國內資本市場都已上線交易,其中期貨與選擇權之日成交量金額龐大,不過一般投資人對其內涵與操作仍然一知半解隨波逐流,因此承擔的風險一直是有増無減。如果投資人能夠將股市與債市的任督二脈打通,熟悉總體與個體經濟相關概念對價格的影響力,相信可在資本市場進退自如,永保安康。
本書討論的「金融商品」以邏輯順序來分類,依序是:
各種債券殖利率的基本概念,以及如何計算與解釋。
債券投資的方法及分析。
期貨與選擇權的基本觀念及價值的計算。
可轉換證券與認股權證的基本觀念,以及價值的計算。
明智的多角化投資策略意味著,越來越多的投資人將債券納入投資組合,並且運用衍生性商品進行投機與避險。本書的「魔術數字」可讓讀者評估類似的投資策略,調整風險程度,以及為投資組合帶來利潤。因此,瞭解這些「魔術數字」的意涵可以為讀者創造投資優勢。
彼得.坦柏( Peter Temple)
具深厚經濟領域的背景,在投資與財經相關市場有33年的寫作經歷,曾經負責管理基金與投資銀行業務18年,目前是財經專業作家。經常發表文章於《金融時報》(Financial Times)、《投資人紀事報》(Investors' Chronicle)、及其他財經相關媒體與網站。彼得.坦柏同時也是好幾本財經暢銷書的作者,包括《股票投資的25個關鍵比率》,《股票投資的33個魔術數字》(Magic Numbers),《避險基金》(Hedge Funds:The Courtesans of Capitalism),《私人股權》(Private Equity),《新線上投資人》(New Online Investor)等著作。
譯者簡介
張漢傑 博士
國立政治大學會計系,英國LEICESTER UNIVERSITY企管碩士,上海財經大學金融學博士。作者曾任職於資誠會計師事務所審計主任,裕得證券投資顧問經理,亞東證券股份有限公司董事暨資深協理,是證期局合格證券分析師,目前為清河財務諮詢有限公司執行董事、上海財經大學MBA學院客座教授、及上市(櫃)公司獨立董事。著有《活學活用財報資訊》(榮獲2004年金書獎)、《破解財務危機》、《財報的秘密》,譯作有《股票投資的25個關鍵比率》等書。
田景仁
國立中央大學企管系, 淡江大學財務金融碩士。曾任職於亞東證券專案副理,是證期局合格證券分析師。目前服務於財經機構。
金融商品投資的「魔術數字」--投資人應具備的基本觀念
在「股票投資的33個魔術數字」以及「股票投資的25個關鍵比率」兩本書中,我介紹了一些簡單的會計比率以及如何計算這些比率。那些「魔術數字」可以讓投資人輕易地評估某企業的股票是否值得投資。
這本書有一點不同,其中介紹的投資工具可能某些投資者不是那麼熟悉。這些投資工具包含債券與衍生性商品如期貨、選擇權、權證等,以及這兩者的混合物如可轉換公司債。
這類證券過去被視為是專家經營的領域,但是現在個人投資者已能較以前從容地使用它們。然而,要有效地運用債券及衍生性商品,投資者有必要瞭解隱含在這些工具背後的觀念。
不過,這些觀念不全然是「艱深難懂」(rocket science)的學問。在投資股票的時候,有一些簡單的方法可用來衡量公司的價值。這本書所談到的觀念及計算,雖然有些較股票投資所涉及的範圍來得複雜,不過大多數是屬於簡單的常識,而且多數的觀念也是相當精確清楚。通常,債券及衍生性商品的投資決策十分簡單明瞭,不像投資股票或解讀公司財報需要多做解釋。
如同先前一樣,本書也捨棄專業術語,只運用金融市場真實的簡單範例,來說明如何計算出這25個評估債券、金融期貨、選擇權或是認股權證的重要比率。
本書的讀者不需要是一位專業的會計人員或是數學博士,任何專有名詞都以簡單易懂的方式說明。其實,債券以及衍生性商品如期貨、選擇權等都有個共通點,就是它們的評價方式是全球一致的,也就是說,投資人在評價英國、美國、新加坡或是日本所發行的債券時,所用的評價方式鮮少有差異。同樣地,在新加坡SIMEX或在東京TIFFE掛牌的期貨或選擇權,與在倫敦LIFFE或在芝加哥CBOT掛牌的期貨或選擇權,所用的評價方式也是相同的。
就如閱讀前二本魔術數字系列書籍一樣,讀者只需對數字及其運算有基本的概念、一個求知的心與懂得使用計算機、簡單的電腦軟體,以及知道一些可以花極少的精神即可處理複雜計算的線上資源,就能閱讀本書。
債券市場、金融期貨與選擇權的「魔術數字」觀念
本書的「魔術數字」將有助於讀者瞭解及評估債券、期貨、選擇權與認股權證,以作為投資決策,以及它們與同類投資工具的關連性。
一家公司的股票是否被高估或低估,通常可從股價看出來。股價是股票市場對公司評價的指標之一,這如同會計師認為公司本身的價值是由公司的利潤、現金流量及資產品質來決定。
把股價與會計師評估出來的客觀數字做比較,將有助於讀者計算股票是便宜還是昂貴,或者是介於兩者之間。
在債券與衍生性商品的領域裡,評估的標準與股票有些不同。以債券來說,這些評估標準通常所指的是投資人所能獲得的可能報酬,並與持有債券面臨的風險相比較。舉例來說,在一些評估衍生性商品的場合中,本書談論的「魔術數字」將允許我們計算在特定假設下,買進或賣出選擇權的潛在利潤。
不過,本書中的「魔術數字」不像股票投資的「魔術數字」一樣,全部都可以用簡單的口袋型計算機來計算,有些必須用財務型計算機才能計算。我本身是使用德州儀器 BAⅡ Plus計算機,這款計算機在使用上相對簡易。讀者需要有一台財務用計算機才能算出債券殖利率、複合成長率及一個或二個其他基本的財務參數。有些「魔術數字」可能會用到一些簡單的電腦軟體或網路上的計算器。
只要有可能我們都會讓計算簡單易懂,如果我們用網路上的計算器或軟體,將會指引在哪裡可以取得這些工具,而且試著確定這些工具可以免費使用。
在一些主要的財經報紙、全球股票及衍生性商品交易市場的網站,也能找到許多債券及選擇權的資訊。
但是不要認為網路或書面資料提供的「魔術數字」就一定是可靠無疑的,自行計算這些「魔術數字」才是無可替代的最好方法。它將讓我們看透債券及選擇權的運作方式,這是它本身有價值的地方。
在本書最後的附錄,我們列出一些有用的網址供讀者參考。
本書架構
本書討論的「金融商品」以邏輯順序來分類,依序是:
各種債券殖利率的基本概念,以及如何計算與解釋。
債券投資的方法及分析。
期貨與選擇權的基本觀念及價值的計算。
可轉換證券與認股權證的基本觀念,以及價值的計算。
本書的25個「魔術數字」章節中,都會對這些比率做綜合介紹,並說明如何運用,每個章節的內容均包括:
以文字或符號來說明「魔術數字」的定義。
「魔術數字」的組成成分。
在那裡可以找到計算時所要的資訊。
以虛擬範例來說明如何計算「魔術數字」。
以實際案例來說明如何計算「魔術數字」。
「魔術數字」的重要性及解釋方式。
讀者未來是否會用到這些魔術數字?
答案是肯定的。明智的多角化投資策略意味著,越來越多的投資人就像投資股票一樣,會考慮將債券納入投資組合中,並且考慮運用衍生性商品進行投機與避險。本書的「魔術數字」可讓讀者評估類似的投資策略,並且計算這些「魔術數字」如何用來調整投資人面臨的風險,以及為投資組合帶來利潤。因此,瞭解這些「魔術數字」的意涵可以為讀者創造投資優勢。
一般而言,會計原則若缺乏一致性,意味著在解釋某檔股票的「魔術數字」時,可能變的相當複雜。不過這些差異在解釋債券與衍生性商品的「魔術數字」時並不明顯。不論投資人投資哪個市場的債券、期貨、選擇權及類似的投資工具,雖然多少存在著一些差異,不過各市場主要的構成要素仍是相同的。
現在就讓我們開始進入這些有趣的投資領域吧!
致謝
序
第一單元 債券的「魔術數字」-基礎篇
1.複利(Compounding)
2.折現(Discounting)
3.應計利息(Accrued Interest)
4.連續殖利率(Running Yield)
5.贖回殖利率(Redemption Yield)
6.零息債券之殖利率(Yield on a Zero-coupon Bond)
7.最低贖回殖利率(Yield to Worst)
8.指數連動債券之贖回殖利率(Redemption Yield on an Index-Linked Bond)
第二單元 債券的「魔術數字」-分析篇
9.殖利率利差(Yield Spreads)
10.殖利率曲線(Yield Curve)
11.存續期間(Duration)
12.麥考雷 存續期間(Macaulay Duration)
13.基點價值(Basis-point Value)
14.凸性及凸性調整(Convexity and Convexity Adjustment)
第三單元 期貨與選擇權的「魔術數字」
15.波動性(Volatility)
16.期貨的公平價值(Fair Value of a Future)
17.選擇權的公平價值(Fair Value of an Option)
18.選擇權的時間價值與內含價值(Time Value and Intrinsic Value of an Option)
19.選擇權的敏感度分析—Delta係數及Gamma係數
20.選擇權的敏感度分析—Vega係數、Rho係數及Theta係數
21.掩護性買權賣出的報酬(Returns on Covered Call Writing)
22.賣權買權比率(The Put-Call Ratio)
第四單元 可轉換公司債與認股權證的「魔術數字」
23.可轉換公司債—轉換溢酬及還本期間(Convertible Bond—Conversion Premium and Payback)
24.損益平衡成長率及資本槓桿支點(Breakeven Rate and Capital Fulcrum Point)
25.備兌型認股權證的槓桿比率(Covered Warrant Gearing)
附錄
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