鐘振寧

　　本書在原作者Guy Cohan的許可下，為求與國內選擇權交易實務接軌，在5~9章做了較大幅度的編修。除了文字上力求平易近人以外，並透過奇狐勝券分析軟體，大量穿插以台指選擇權為範例之圖示，以加深讀者印象。

　　第四章有關技術分析之前半段，則以多國專利軟體發明「乾坤輪」來講解2008年總統大選前，如何利用技術分析操作來獲利。而多重時間架構的新觀念，也會在第四章詳加介紹。

　　在5~9章除了針對選擇權許多基本策略的風險結構圖做解說，在進階運用上的希臘字母敏感性分析，也以口語方式加上軟體實際圖例做解說，應可幫助讀者由淺入深地通盤了解其意義。

　　本書提供讀者為期一個月的奇孤勝券盤後試用版，透過軟體實際操作，相信更能讓讀者加深對選擇權的理解，進入風險鎖定而利潤開放的非線性報酬投資領域。

　　本書從選擇權基本觀念入門，配合理論和希臘字母圖形，闡明部位風險管理觀念，進而整合交易策略，並列出49種圖文並茂的交易策略，是你非看不可的獲利指南。

　　本書增加台灣實例及奇狐勝券圖表詳解，以圖形及台股指數期貨及選擇權為例來說明各種交易策略的特徵與應用時機，更增加本書新版的可讀性，因此本書不是單純的翻譯，是針對台灣市場特性的改編，相信對台灣市場的讀者更為有用。

　　選擇權是一項迷人的金融商品，當你一頭鑽進選擇權的世界，發現竟有這麼一個能輕鬆獲利、快速提高生活品質的管道，一定會躍躍欲試。當你深入閱讀本書，很快就會因這神奇的交易手法而倍感驚喜。作者柯恩以簡潔的文字、切題的圖表和實例，逐步拆解繁雜的選擇權世界，循序漸進地揭開這個市場寶庫。不論你對選擇權已瞭解多少，都會訝異於自己竟能如此快便瞭解：

※從選擇權基本觀念入門，進而整合最高深的交易策略。
※從技術和基本面下手，分析基礎法則並提示交易秘訣。
※如何篩選行情看漲的股票。
※如何選擇最適合自己的策略。
※如何設計高獲利和持續獲利的交易規畫。
※增強信心，消除投資和交易決策上的疑慮。

　　本書作者以互動的問答方式，讓讀者在答問之間，循循善誘地被吸引入選擇權多面向風險的部位管理世界。附錄並列出49種圖文並茂的交易策略，以供讀者一窺選擇權交易之堂奧。

作者簡介

柯恩(Guy Cohen)

　　瑞汀大學(Reading University)土地管理學士，倫敦市立大學(City University Business School, London)商學碩士（主修財務）。柯恩是OptionEasy選擇權交易軟體OptionEasy的設計者，這也是目前倫敦期貨交易所採用的軟體。他對美國和英國衍生性商品和股市具有豐富的實戰經驗，特別是房地產、衍生性商品的交易和分析應用程式方面。為了讓使用者能輕易上手，他精心設計並發展出一些商業、交易和訓練模型，教授交易心理學、技術分析和選擇權策略等課程。欲進一步瞭解作者和本書，請瀏覽 www.optioneasy.com。

譯者簡介

鐘振寧

　　輔仁大學畢業，證券期貨雙分析師，奇狐勝券股票分析軟體選擇權介面設計者，在業界經歷十五年，目前任職於國內投信新金融商品部。

李榮祥

　　從事期貨選擇權交易23年，曾任職中信期貨高雄分公司期貨投資顧問，著有《選擇權玩家》一書，以筆名zone3在選擇權玩家網站( www.options.idv.tw)當版主，2006年因病過世。

劉世平

　　清華大學電機工程學士，美國德州萊斯大學(Rice University)企管碩士，曾任職花旗銀行、路透社與經濟日報，目前任職於彭博資訊社。譯作包括《披薩模式》、《金融時報大師系列：管理學》等。

推薦序1

　　這是一本介紹美國股票選擇權交易策略的書，本書對股票選擇權的基本交易環境，各種選擇權交易之策略與實務，都有深入淺出的介紹。

　　本書與坊間流行的選擇權書籍不同的是，一般學術界出版的選擇權書籍充斥著令人望而生畏的數理統計之陳述，但對於投資者所想要瞭解的交易實務與策略卻鮮少著墨，本書內容則都是一般非商學背景的投資者可以充分瞭解的，對於選擇權投資者所想要瞭解的交易實務、資金管理與風險控管，都有詳實的介紹。
 
　　此外，本書內容並無一般出版交易策略的書所易犯的浮誇不實，對於選擇權各種交易策略的使用時機與潛在風險都平實地敘述，不似坊間有些選擇權實務的書籍，充滿快速致富之誇大不實的廣告。本書作者不斷提醒讀者，選擇權市場充滿風險與機會，只有具備耐心、毅力、知識、紀律並準備充分的交易者才能存活，對於那些想要在選擇權市場長期存活並獲利的交易者，本書是不可多得的參考書。

　　更難能可貴的是，本書對美國股票現貨市場交易環境與影響因素之解析，對影響股票價格的基本分析、技術分析甚至對投資心理之介紹，不只是對選擇權市場的交易者適用，即使不想交易選擇權的股市投資人，也應該發現本書所介紹的各種影響美國股市之策略分析與交易紀律，對投資台灣股票有相當的參考價值。
 
　　不過，讀者必須注意的是，這是一本以美國股票選擇權市場為投資標的的書，書中所舉的股票、股票選擇權或期貨、所描述的交易環境與制度，和台灣投資者所面臨的環境並不完全一樣，當投資者想要在台灣的選擇權市場使用本書所建議的各種投資策略時，不要忘記得先對台灣本土選擇權市場之交易標的、方式與制度再做一番瞭解與驗證，才是使用本書的最好方式。

　　所幸，本書新版時，鍾振寧先生不但加上了他個人對避險基金與商品交易顧問(CTA)操作技術的模組說明，更在第四至九章，將本書所介紹的各種選擇權交易策略用奇狐勝券的圖來解說台灣的例子，更增加了本書的可讀性與應用性。

　　本人長期在期貨與選擇權市場教學與交易，發現要在選擇權市場致勝必須要有三個條件：第一行情方向要正確、第二對應的交易策略要正確、第三所收付的選擇權權利金要合理。一般在學校裡對於選擇權的權利金之計算教得比較多，但權利金的高低可以由電腦軟體的隱含波動率得知，因此在實務操作時，行情的研判與對應的策略才是交易致勝的關鍵。對於想在台灣的期貨與選擇權市場體驗的交易人來說，我以為本書是不可多得的參考書。

　　本書的原譯者李榮祥先生是我台南一中的同班同學，一向好學深思，在高中就有哲學家的雅號。榮祥在期貨與選擇權市場浸淫十多年，不但常在我的課與我辯難，更常把他在實務與技術分析研究發現的心得與我分享，讓我收穫很多。榮祥不幸在2006年英年早逝，但他留下的大量文稿仍將繼續嘉惠選擇權市場的同號。新版的編者鍾振寧先生在期貨與選擇權市場也經驗豐富，在台灣期貨市場尚未開放時就聽過我在業界所開的選擇權的課，本書經過他以圖形及台股指數期貨及選擇權為例來說明各種交易策略的特徵與應用時機，更增加本書新版的可讀性，因此本書不是單純的翻譯，是針對台灣市場特性的改編，相信對台灣市場的讀者更為有用。

劉德明2008/6/16於西子灣

　　（本文作者劉德明博士現為國立中山大學財務管理系教授。曾任職於美國芝加哥商業交易所並參與我國期貨與選擇權市場之建立，在我國與美國的股票與衍生性金融商品有二十年以上的實際交易經驗。）

推薦序2

　　選擇權是國人既陌生又好奇的衍生性金融商品，也是金融市場重要的交易工具之一。政府近年來致力於推動期貨選擇權市場，如台股指數期貨、電子指數期貨，及金融指數期貨，以提供投資大眾及外資法人進入股票市場能有充分的避險管道。而台指選擇權、電指選擇權及金融期指選擇權的問世，也讓台灣的衍生性融商品市場蓬勃發展。其中市場對台股指數選擇權的熱烈參與，更讓成交量履創新高，使選擇權市場成了當紅炸子雞。

　　近年來國內衍生性金融市場逐漸掀起一股研究選擇權的風氣，由一開始的樂透買方，到莊家賣方，百家爭鳴百花齊放。但始終難有定論，其因在於市場乃變化多端，必須隨機應變，策略靈活與實務經驗往往就成了決勝關鍵，而選擇權策略的多元化特性，也充分提供了交易者研發策略的舞台。

　　本書深入淺出，整理了選擇權基本知識、基本分析與技術分析，並融合了理論與實務精闢之處，加上實戰經驗累積的心得分享，更加說明了選擇交易輔助工具的重要性。第四章提到第三代CTA多重時間架構的計量模組，道出了技術分析的深度；尤其第七章價差策略，透過選擇權非線性報酬的特性，將可能的市場情境轉變，經由內化的應對功力，轉換為不對稱賭注的受益者，更直接點出了選擇權交易策略的優勢價值。

　　本書編者從事台灣期貨選擇權交易多年，其在期貨選擇權實戰交易經驗及專業造詣更是期貨選擇權市場領域之翹楚。衍生性金融商品之學識精深且熟諳交易策略實際操作，拜讀其將選擇權知識及多年心得撰寫成書，實為難得之佳作並予以最高評價。期以本書協助有志於期貨選擇權市場人士更進一步了解選擇權，更期望成為專業人士參與期權市場實務運作必備參考書籍。

吳啟銘　18/06/2008
康和期貨經理事業總經理