《Smart智富》月刊、《今周刊》、《Money錢》雜誌封面人物,
《鏡週刊》「億元達人」專訪。
◎有兩種人會被海龜培訓操盤手計畫淘汰,第一是不出手,第二是不縮手。
◎進場理由一旦消失就退場!停損別沮喪,你要讚美自己「堅守紀律」。
◎盤整後第一支長紅K該進場?這是主力幫你撐地板的安全價。
◎活著,才能賺到下個大行情;虧損多少該出場,才能永遠活在市場上?
◎為何要去現場聽法說會?發言人的口吻、表情,都是情報。
作者雷老闆(王韋閔),中興大學財金所畢業,
現為投顧董事長及分析師,YouTube頻道總瀏覽量已突破200萬人次。
研究所畢業後,他加入元大期貨的「海龜培訓操盤手計畫」,
接受為期8個月(沒有薪水)的交易訓練。
過程中模擬各國股市,嚴守進出場紀律,最終通過選拔,成為實戰操盤人。
海龜結訓後,他先後任職自營商部門、可轉債部門,及證券法人部門,
至今參與超過千場上市櫃公司法說會,
也曾經歷某同事不遵守操作紀律,明知虧損超額卻還期待隔天反彈,
因而賠掉整個部門的年度風控額,
讓雷老闆震撼領悟:「紀律」,才是波段高手的根本!
◎波段報酬,至少要50%以上
賺波段,獲利要以絕對漲幅來預估,本益比10~12倍時買進,獲利可達50%。
例如422元買進聯詠(3034),本益比僅10~11倍,
四個月股價就漲破600元!
本益比怎麼算?為什麼法人對本益比的算法,與散戶算的不一樣?
獨家公開大猩猩選股法──四大特徵找好股,
讓他買進尚凡(5278)不到一年,波段報酬近100%;
買不起龍頭股?轉進二線,雷老闆布局彰源(2030)兩個月,報酬率82%!
◎鑽豹三刀流,最強技術指標
盤整後第一支長紅K是主力進場價,此時進場最安全,獲利至少50%;
同族群一起轉佳時,個股會輪漲,此時若進場,還能漲30%。
作者2024年第2季看準「新青安」趨勢,
勤美(1532)、冠德(2520)、興富發(2542)股價都大漲逾5成。
一家公司業績的真相,藏在工廠和倉庫裡?
法說會說什麼?發言人表情、數據之外的補充說明都是情報,
何時該加碼、哪些基本面出現問題該出場,雷老闆這樣判斷。(見第三章)
雷老闆在海龜操盤手訓練、法人交易現場學到的
進場、加碼、退場紀律,獲利至少50%!
作者簡介:
雷老闆(王韋閔)
逢甲大學財稅系、中興大學財務金融所畢業。
曾任康和證券期貨自營經理人、兆豐證券可轉債自營經理人、中國信託法人業務資深經理,參與超過千場上市櫃公司法說會。
現任金玉峰證券投資顧問董事長、分析師;YouTube頻道「金玉峰投顧」版主,主持《從0抱豹》單元;Podcast《雷老闆—董事長聊投資》主持人;《Smart智富》月刊特約主筆。
曾接受《Smart智富》月刊、《Money錢》、《今周刊》封面人物,及《鏡週刊》「億元達人」專題專訪。
「金玉峰投顧」YouTube頻道:https://www.youtube.com/@Jin-Yu-Feng
雷老闆Instagram:https://www.instagram.com/remus_boss8/
「金玉峰投顧」官方網站:https://jinyufeng.com.tw/
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名人推薦:
中興大學財務金融學系教授/楊聲勇
《我炒的是人生,不是股票!》作者/葛瀚中(Mgk)
前華爾街Point72操盤經理人、前元大期貨自營事業部門主管、前寶富期貨信託事業總經理/賴聖唐
專職期貨交易者/老吳
前商周集團總經理/朱紀中
「老墨的市場觀測站Mofi Investment」版主/老墨
《在交易的路上,與自己相遇》作者、Podcast《投資心理室》主持人/李哲緯(鮪爸)
私募基金經理人、暢銷作家、財經講師/產業隊長張捷
新加坡金融新創Goodwhale CEO 、《這輩子賺多少才夠》作者/Will黃士豪
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喬治亞理工學院亞太區國際事務執行長、美國SOLE臺灣區理事長/詹斯敦
「小朋友學投資」創辦人、艾德恩資產管理投資長/愛德恩
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財經直播主/游庭皓
喬治...
章節試閱
瘋狗流始祖:海龜培訓操盤手計畫
我從研究所畢業後的第一份「工作」,也可說是與金融業的第一次接觸,就是參加元大證券的海龜培訓操盤手計畫。所謂海龜交易培訓,最早是美國的一個大型實驗,為了驗證「賺錢的交易員可以經由後天訓練產生」,主導者將交易系統交付給培訓生,經過重重測驗與選拔,最終培養出能實戰的交易員。
當時元大仿效類似做法,訂定為期 8 個月的海選,只要參與者能脫穎而出,就有機會直接進入元大金控自營部工作,相當於跳過研究員的資歷,直接操作與管理資金。
在整個培訓過程中,由於每天都在不斷的模擬交易及檢討成果,在高強度的訓練之下,停損成為所有學員的家常便飯,一天可以停損十幾次,學長們也千叮嚀、萬交代,一定要控制虧損,畢竟賺再多個 100%,虧損時也只有一個 100% 可以賠,唯有「活著」才能參與大行情,奠定我日後「砍單不手軟」的性格。
海龜上沖下洗,練就風險控管能力
當時的訓練工具都是大盤期貨模擬盤(將過去台股每天的分K 走勢,模擬成訓練當天的大盤走勢,讓培訓生根據所看到的每分鐘行情下單),而非個股,訓練內容是交易大盤期貨點數的方向,也就是買漲或買跌,看的是 1 分 K、5 分 K 及 15 分 K,做日內當沖,並且每天結算部位,不會留到隔天。為了讓學員體驗到行情反轉的恐怖,教官常常會選擇日內行情波動劇烈的交易日來試煉我們。
比如 2010 年 1 月開始的歐債危機,當時大盤可能每天都是200∼300 點的上下波動(當年台股約 7,000∼8,000 點,1 天有200∼300 點的漲幅就是大行情了),甚至有幾天是開盤後先往下殺 1∼2%,盤中再收下影線回到幾乎平盤,行情上下刷洗,讓人在盤中根本抓不到方向。
這種行情劇烈波動,導致抓錯期貨方向時,若是不停損,通常都是 100 點以上的損失,以當時 1 筆交易的可控損失大都在5∼20 點左右,只要「凹單」1 筆,損失就會超過百點,通常我們培訓生那一週的風險控制額度就爆倉了,也就是可以使用的停損金額已經用完,當週不能再交易。
有趣的是,除了風險控管能力差的人容易被剔除,還有一種人也會出局,就是不交易的人。因為很多人會把海選當成淘汰賽,抱持著「不交易的虧損最少」的心態,希望別人先因為累計損失金額達標而被淘汰。但這種人當然逃不過海龜教官的法眼,不交易與耐心等待交易完全不同,不相信、不磨練自己的人沒有價值,會立刻被退訓。
現在回憶起這段時光仍舊很懷念,儘管沒有薪水,壓力也很大,但能按照自己的進出場準則,有紀律的操作,最終賺取獲利的成就感,實在是珍貴的體驗。最重要的是,停損的原則深深刻印到我的骨髓裡,可說是我在投資這件事上學會的第一堂課,讓我往後在金融市場少走很多彎路,懂得在不利的情況下盡可能減少損失。(節錄自第1章第1節)
同事不守紀律的震撼教育
有了海龜計畫的經驗後,我進入康和證券的自營部工作,負責操作台指期當沖,同時也有小部位執行趨勢交易,做法就像海龜時期一樣,順著指數方向,如果看好上漲就買進,下跌就放空大盤。
不巧的是,當時正好遇到台指期 2012∼2013 年的盤整行情,市場在歐債危機後開始陷入量縮,常常台股一開盤,一整天點數都走不到 30 點,根本沒有方向性可言,讓我無從出手,整體績效難以大幅度突破。
儘管如此,這段時間我依然紀律進出,隨著大盤起伏,所操作的部位會在一天之內不斷改變買進或賣出方向。剛開始我的情緒會跟著起起落落,比起在海龜培訓營只是操作模擬單,不是真正的金錢交易,壓力僅來自於害怕被淘汰,無法成為正職員工,但在康和已是實單操作,自己的損益直接關係到公司的獲利,壓力放大許多,因此上班時間每一秒都是戰戰競競。
經過兩個月的磨練後,我的心理素質才穩健不少,知道進出場只是整體策略的其中一個步驟,也將之內化成反射動作,這些也都成為日後操作股票的養分。
然而,一般投資人買賣股票,多半非常不習慣換方向或換股操作,因為對他們來說,「換」就等於認錯。但我在期貨交易體認到,大盤不是上漲就是下跌,行情一天之內本來就會來來回回,所以隨時修正方向是常態。
把這個認知運用在股票時,就是只要基本面或技術線型表現好就買進,表現不佳就賣出,在遵守最初的選股理由之下,買進或賣出都不糾結。而這看似簡單的操作,也是一連串工作經驗、不斷重複操作之下養成的紀律。
一次紀律失守,賠掉一個部門
在康和的日子裡,我每天最早到公司,也最晚下班回家,每天長時間盯著電腦螢幕看盤,雖然非常樂在其中,但如此沉迷於金融市場的我,卻因此差點得了乾眼症。
就在眼睛出問題後不久,某天收盤後突然收到通知,公司計畫減少人力,讓我意識到可能真的要找工作了。經過深入了解才知道,原來是有位同事未遵守紀律,觸犯風控造成大賠,這在自營部可說是絕對不能觸犯的天條,且不只犯錯的同事,就連主管都連帶有失職之責。
為什麼這樣說?因為自營部的運作邏輯是,正常情況下,交易員只要在時間內虧損達到一定金額上限,公司就會強制停機,不讓他繼續操作,而為了控制風險,公司往往有多道停損關卡,與嚴格的風控機制。
一般來說,第一線是由交易員自行控管,每位交易員都有自己的日風控、月風控額度,例如日虧損額不能超過部位 2%、週累計虧損額不能超過部位 5%、月累計虧損不能超過 8% 等,目的是避免交易員連續停損、心神不穩定後,會想要賭一把凹單不停損,或是不停盲目交易導致虧損瞬間擴大。
第二道防線便是主管,當發現交易員的虧損超過風控上限時,就必須強迫對方停止交易,通常達到日風控時,會要求交易員停止交易 3 天,好好靜下心來檢討策略;達到週風控休息 1週;如果真達到月封控,多半那 1 季都要先暫時休息了。
第三道防線則是部門風控,若整個部門的虧損達到上限,則整個部門都需要重新檢討。
而觸犯風控的那位同事,他本來有可以留倉的權限,也在收盤前留了不少期貨多單,然而隔天大盤因為突發事件導致跳空大跌,那些留倉的部位讓同事在一開盤就觸發風控上限,被停止交易沒辦法再下單。
原則上,此時主管就要立即介入處理,將部位平倉認賠出場,並召開檢討會議。但沒想到主管因為這位同事過去操作績效佳,一時心軟選擇忽略虧損,繼續留著錯誤的部位,期待隔天盤勢可以向上反彈,能夠減少虧損後出場。但結果有如莫非定律,隔天行情繼續往下跳空,虧損擴大到超過部門風控上限,導致全部門面臨調查與停權,最後整個部門連坐,全部裁撤掉。
這件事情對於當時初入社會的我來說,其實非常震驚,因為在海龜時期,我們的任何操作都只要對自己的績效負責,從來沒想過,不守紀律的結果,有可能是賠掉一整個部門。紀律問題永遠是投資圈的大忌,只要一次沒處理好,整個投資生涯都可能因此垮掉,不管過去有多麼輝煌的紀錄都沒用,在我往後的投資中,也會時不時拿這段經驗來管理下屬,和警惕自己。(節錄自第1章第2節)
大猩猩選股法——四大特徵找股票
用前面章節的評鑑方法,我們已經可以找出 EPS 有機會大幅成長的個股,但回過頭複習最先提到的法人預估本益比公式:「本益比×預估 EPS=合理股價」,會發現,想要找出超級飆股,只有 EPS 快速提高還不夠,還必須搭配本益比能大幅提升,這就須依賴接下來的「大猩猩選股法」。
所謂大猩猩選股法,是我大量研究多間公司的營收變化,再結合過去任職法人業務時拜訪企業的經驗,從中發現的幾種規律。其邏輯主要有 3 個步驟:
1. 先找出營收有變化潛力的公司。
2. 再挑出其中高產能利用率的公司,也就是公司產出的產品數量盡量都用於出貨,例如 80∼90%,僅留下 10% 用於測試或開發新產品。
3. 進一步留意高毛利產品線的營收比重,是否比低毛利產品線營收比重提高得更快。
這樣挑選出來的公司,通常更有機會被法人調高本益比評價,再與評鑑結果結合起來,就有機會找出飆股。
會符合上述概念的個股,基本面上常出現大客戶、新市場、新產品、新政策這四種特徵變化,以下是我對這四項的詳細分析,讓大家更容易理解並熟悉這個簡單的選股方法。
新科技助輕資產股崛起——直播新商業模式,成本低、毛利高
尚凡(5278)過去以交友軟體「愛情公寓」起家,業績還算穩定,但 2014 年新加坡的 BeeTalk 進入臺灣後造成嚴重威脅,使其 EPS 出現斷崖式崩跌。後來尚凡(5278)下定決心轉型,沉澱 3 年後於 2017 年在主力平臺 iPair 加入直播功能,一舉逆轉頹勢,也搭上後來的直播熱潮。
事實上我在 2018 年底使用過尚凡(5278)的交友軟體後,就已發現這個新商業模式,使用者在看直播「斗內」(Donate諧音,指透過發送貼圖提供現金贊助,贊助的金額再由平臺與直播主按比例拆分)直播主時,不管是用超跑貼圖還是火箭貼圖、發送 1 次還是 10 次貼圖,對於尚凡(5278)來說成本一樣,都只有製作 1 張貼圖的費用。
而消費者必須購買足夠的虛擬幣才能發送貼圖,且不同貼圖所需的虛擬幣值也不同,例如汽車貼圖的虛擬幣值換算成新臺幣為 888 元,火箭貼圖則是 8,888 元,因此消費者送出火箭貼圖的毛利是汽車貼圖的 10 倍,換句話說,尚凡(5278)除了平臺維運之外,不需要花費太大成本就擁有非常高的毛利,因此只要營收提高,EPS 就能快速成長。
想通這點後我再檢視財報,又發現尚凡(5278)已經連續好幾個月營收成長 30% 以上,研發的產品也即將進入收割期,便在 2018 年 6 月底價位 65 元附近進場,2019 年 3月時出場,當場股價已漲至突破 200 元。之後股價也持續大幅上揚,並且配息穩定,本益比更是扶搖直上,加上大研生醫這隻小金雞獲利表現強勁,是公司營收的第二支柱。(節錄自第2章第5節)
拜訪公司現場實錄
在新冠疫情剛開始時,我們曾拜訪一間紡織公司,當時口罩正缺貨,對方的新任負責人在說明公司未來發展時,竟然不是專注在本業上,而是信誓旦旦的說要擴增口罩產線,並且認為擴產不會太難,只要有政府認證與生產機臺即可,還給出了很好的獲利藍圖。
我當時也相信口罩商機,投資了不少生產口罩的公司,有本業就是口罩製造的正規軍,也有新加入生產行列的新興軍。但隨著市場「口罩股」的量能上升,口罩的實際售價卻逐漸趨緩,我開始意識到情況不對,因為口罩生產的進入門檻實在太低,口罩產能已被當成飆股一樣炒作,於是開始獲利了結已經漲多的正規口罩軍。
但對於這家紡織公司,我礙於幾次拜訪後已經有了交情,便一直沒有賣出,等待他們通過口罩產能的認證。但對方多次遞延,錯過了最佳生產時機,使得股價從尚能小賺一步步往我的成本價靠近,最後實在無法再等待下去,終於停損出場。如果一開始就毅然堅持不給對方遞延兩次的機會,應該可以成本平盤脫身,無奈紀律還是敗給了期待感。最終這家仍然做到了正式新增產線生產口罩,隨後股價也漲了上去,但那已是又過了數個月之後的事了。
對於任何一家公司,如果對方當初提出的營收方向或營運計畫有所延宕,最多只能容許遞延一次,因為對經營者而言,這一季經營不順利、須待下一季繼續努力是很正常的事,但對我們投資人來說,即時的財務數字會立刻影響股價,我們不是經營者,不需要跟著扛公司轉型的風險。
工廠和倉庫,隱藏公司業績真相
也有不少公司希望我們不只是在會議室裡聊,也能參訪他們的生產基地,實際了解產線的狀況、新設備帶來的效應,或是員工的管理素質。我通常都會欣然前往,因為在參觀過程中,有機會聽到經營者述說自己的成長故事,可以了解對方營運公司的態度,是專注在股價表現,還是實業發展。
此外我也常趁機與廠區管理員搭話,問他們近期忙不忙,記得曾有一家軟硬複合板公司的管理員伯伯便說,不知道公司是接到什麼大客戶,生意突然變好,廠區大門已經 10 年沒有這麼多人車頻繁出入過。這就像前文提到的,員工抱怨加班好累一樣,一聽到就要立刻反應:「新聞上說的業績是真的!」
若有機會到倉庫看一看,尤其是傳統製造業,還可以詢問各區貨品分別出給哪些客戶。我曾經拜訪過一家公司,公司代表明明說過很看好某一國家的業績展望,卻發現存放該國家貨品的區域貨堆得滿滿的,我悄悄摸了一下那些貨,看到手指頭上滿是灰塵,心想這不是出貨暢旺該有的庫存狀況,隔天馬上開始出清手頭股票,果不其然,過不了多久就有消息,該公司的海外業績一落千丈。(節錄自第4章第5節)
瘋狗流始祖:海龜培訓操盤手計畫
我從研究所畢業後的第一份「工作」,也可說是與金融業的第一次接觸,就是參加元大證券的海龜培訓操盤手計畫。所謂海龜交易培訓,最早是美國的一個大型實驗,為了驗證「賺錢的交易員可以經由後天訓練產生」,主導者將交易系統交付給培訓生,經過重重測驗與選拔,最終培養出能實戰的交易員。
當時元大仿效類似做法,訂定為期 8 個月的海選,只要參與者能脫穎而出,就有機會直接進入元大金控自營部工作,相當於跳過研究員的資歷,直接操作與管理資金。
在整個培訓過程中,由於每天都在不斷的模擬交易及檢...
推薦序
推薦序一
做自己投資路上的貴人
中興大學財務金融學系教授/楊聲勇
雷老闆是我在中興財金所的學生。時光飛逝,當年青澀帥氣的男孩,轉眼已在金融投資圈,從「海龜培訓操盤手計畫」的小海龜,變成深諳金融市場紀律與專業的投資高手;負責過的業務從自營部操作期貨、可轉債與選擇權交易與證券法人業務工作等,到現在更成為投資顧問公司的負責人。很高興看到學生有優異的表現,並幫他的新書大作《波段的紀律》撰文推薦。
成功投資除了需要非常專業的知識與訓練外,更重要的是找到適合自己的投資節奏與模式。顧名思義,本書主要介紹波段投資法,雷老闆將過去負責證券法人業務的精髓,及曾經拜訪超過1,000家上市櫃公司的經驗,整理出一套波段投資原則,從籌碼面、基本面與技術面,最後加上貴人面,毫無藏私的跟大家分享。
市場有各種類型的投資人,有交易型態(短期獲利)、結構型態(指數基金)、大戶(價值發現)與散戶投資等。根據麥肯錫公司(McKinsey & Company)對美國股市的交易研究發現,真正驅動股價波段變化的,是所謂的「價值投資人」,這結果與本書提到抓住大戶進場的時機不謀而合。
為找出潛在大戶鎖定的飆股,本書建議大家要認真做基本面功課,從財報研讀到法說會最新營收經營資訊蒐集,並透過建構「鑽豹指標評鑑分析」的6個項目(營收、毛利與營益率、稅前息前折舊攤銷前利潤率[EBITDA]、存貨與現金流量),縮小選股範圍;篩選出潛在投資標的後,再運用「鑽豹三刀流」的技術訊號(盤整後第一支長紅K、同族群一起轉佳、均線形成黃金交叉),抓準進場時機。
這種投資方法與《孫子兵法.形篇》中的「勝兵,先勝而後求戰」,有異曲同工之妙,意思是打勝仗的軍隊,會先創造出取勝的條件,才與敵人交戰!成功投資亦若是,透過雷老闆提出的選股機制與做好投資前的準備,已讓你立於長期投資不敗之地,再進場隨市場環境應變,並堅守紀律。
至於最後章節〈我的貴人運,從一輛賓士車開始〉,是雷老闆習慣向高手請益的累積與結晶。其實成功,往往從模仿開始,見賢思齊,站在巨人的肩膀上,總能看得更遠。投資是一生的功課,建議讀者了解自己的風險偏好,認真執行雷老闆的「鑽豹指標評鑑分析」選股,與「鑽豹三刀流」擇時,做自己投資路上的貴人,並祝福大家都能享受成功投資後的財富自由與從容。
推薦序二
驕傲的活在市場上!
《我炒的是人生,不是股票!》作者/葛瀚中(Mgk)
回想起12年前,我和Remus(作者的英文名字)一樣,都是元大期貨「海龜交易計畫」的一員,當時我們幾個年輕人什麼都沒有,僅憑著一顆赤子之心,就一股腦兒的栽進金融交易世界。
還記得,我們當中有些人為了參加這個計畫,放棄了更好的就業選擇;有些則放棄了頂尖大學的研究所錄取機會;甚至有離鄉背井的夥伴,直接在公司旁就近租了間雅房,打算長期抗戰。我們不為什麼,只希望在未來的某一天,能透過自己的努力,驕傲的活在這個市場上!
可惜夢想往往豐腴,現實總是骨感。時至今日十年過去了,昔日的戰友還有多少人仍存活在這殺戮戰場上?就我的觀察,實在是少之又少,而Remus正在那少之又少的一員!
Remus從海龜體系出身,當過券商自營部的交易員,也在可轉債部門歷練過,更曾在法人業務部門鑽研多時,資歷之完備由此可見,因此無論是「交易」,或是「研究」,都在他的守備範圍之內。
在這本書裡,Remus透過自身經驗,給那些想了解「如何在金融市場生存」的朋友們一個完善的指引。比如,必須透過上下游產業鏈的狀況,才能確定一段趨勢是否能走得夠遠;財報裡最重要的指標,包含了營收、毛利率、營業利益率、存貨、合約負債、EBITDA及自由現金流量,其中,庫存在不同的景氣階段可能有著不同的意義,合約負債則反映了一間公司未來的訂單狀況等。
我想,書裡的這些知識,有別於大多數投資人已知悉的「K線戰法」、「形態學」、「波浪理論」、「技術指標」等虛幻的技法,更能應用於實戰當中。預祝每一位閱讀本書的朋友,無論是投資老手還是新手,都能獲得新的啟發!
推薦序三
簡單有效的台股分析方法
前華爾街Point72操盤經理人、前元大期貨自營事業部門主管、前寶富期貨信託事業總經理/賴聖唐
認識韋閔到現在,不知不覺也超過十個年頭了,這一路上看他從懵懂的小海龜,成長到現在可以獨當一面的雷老闆,內心著實感到萬分欣慰!
2009年,因為當時寶來(按:於2012年與元大證券合併為寶來元大證券,再於2015年更名為元大證券)自營部門突然出現操盤人無預警大幅出走的困境,我臨危接下重建部門戰力的責任,在當時賀鳴珩董事長的大力支持下,意外開啟了長達數年在臺灣期貨界、甚至整個法人操盤圈都絕無僅有的本土海龜培育計畫。
海龜計畫說白了,就是打破過去自營業界進入門檻過高的陋習,把徵才對象大幅放寬到有潛力卻沒經驗的年輕人,只要高中畢業、人格健全,就可以參加公平、公正、公開的操盤人甄選。如果能通過密集培訓及層層測驗,最後就能取得正式的自營操盤人資格。
韋閔當時加入了我們的海龜專案,在培育期間就展現出高度的交易潛力、紀律,及認真的工作態度,尤其他還具備一般操盤人普遍欠缺的表達能力,與人際溝通技巧,是一位動靜皆宜的難得人才。我想也是因為這樣的特質,讓他可以同時勝任多種各相迥異的職涯角色,從交易員、研究員、法人部,到分析師、甚至創業家,都能做得有聲有色,這點實在非常不容易。
拜讀全書後,我覺得韋閔完全展現了他多年來累積的投資專業能力,在有限的篇幅裡,提及的內容涵蓋基本面、產業面、技術面、交易面、籌碼面、消息面等全方位豐富題材。而且文筆生動流暢、簡單扼要,讀起來相當輕鬆、沒有負擔,對於有志從事股票、期貨及其他金融商品操作的讀者們,這絕對是一本不容錯過的佳作。
我要特別推薦第二章,給想要快速掌握台股產業面及公司基本面資訊的朋友,透過公司營收,到毛利率、營益率,再到本業獲利能力、存貨分析、合約負債分析、自由現金流量分析等六大指標,韋閔成功歸納出一套簡單有效的系統分析方法,不藏私的分享他十年來累積的功力,真的是功德無量。
最後,要再次推薦本書給廣大的投資朋友們,也很榮幸能為本書寫序,相信好書一定大賣,造福群眾!
推薦序一
做自己投資路上的貴人
中興大學財務金融學系教授/楊聲勇
雷老闆是我在中興財金所的學生。時光飛逝,當年青澀帥氣的男孩,轉眼已在金融投資圈,從「海龜培訓操盤手計畫」的小海龜,變成深諳金融市場紀律與專業的投資高手;負責過的業務從自營部操作期貨、可轉債與選擇權交易與證券法人業務工作等,到現在更成為投資顧問公司的負責人。很高興看到學生有優異的表現,並幫他的新書大作《波段的紀律》撰文推薦。
成功投資除了需要非常專業的知識與訓練外,更重要的是找到適合自己的投資節奏與模式。顧名思義,本書主要介紹...
作者序
從海龜到法業,我決定賺波段
說到我與金融的結緣,種子可能在小時候就已種下。我的外公是碼頭工人,小時候問他手臂為何有一個桃子圖案的刺青,他說因為他是「𨑨迌人」(臺語音同七桃郎),長大後才知道,那是流氓的意思。而拜外公所賜,我在小時候就流連過小鋼珠店、電子水果盤博弈店,也曾在公園看過阿公們下暗棋賭博,這些博弈遊戲都是生活的一環,背後都是勝率,可說是我日後對金融市場產生興趣的基礎。
儘管與外公的回憶很快樂,但十賭九輸仍是定律,博弈並非都讓我留下美好經驗。童年時家中經濟頗為寬裕,老爸是餐廳老闆,老媽是髮型設計師,又因為身為長孫,備受疼愛,所以我從小便在餐廳裡接觸各行各業的老闆,聽聞他們的故事,或許這也是我日後喜歡實際拜訪公司的原因之一。沒想到才到國小五年級,老媽就因為賭博欠債跑路,最後父母也離異,讓我第一次見識到博弈的風險,而這些記憶也成為我日後接觸投資時的警惕,並一直將風險視為最重要的考量。
高中時我的成績中等,成績好的同學不把我當成競爭對手,與中後段的同學又能相處融洽,加上善於交際,所以擁有不錯的人緣,甚至還被推選為班長。因為班長必須聚集班上其他有才能的人,一起為班級服務,我開始對管理產生興趣,也累積出向高手請益的技巧,即是「問原因、問做法、問改進」。這套「天問三式」成為我日後能在投資路上不斷精進的主因,如果問我為什麼對投資充滿熱情,那是因為身邊永遠有值得學習的對象,讓我學會許多從飆股獲利的方法。
高中畢業後,我考上逢甲大學商管科系,陸續接觸財政學、會計學、財務管理、經濟學等專業科目,拓展不少新視野,也接觸許多投資的基礎理論,開始對財金越來越痴迷,決定畢業後再報考相關科系的研究所,深化專業能力,之後也順利考上中興大學財金所。
財金系第一堂課,先開證券戶
還記得剛進研究所時,有位教證券管理實務的教授,上第一堂課時就給全班十足的下馬威:「請沒開證券戶的學生,下一堂課可以不用來了。」而且這位教練對財金系學生的專業要求非常嚴格,他在課堂上也相當強調實務經驗,我也在這時開始接觸投資,並立定未來要財富自由的目標。
有趣的是,研究所課程同時點燃了我心中一個疑惑:「為什麼從小到大,學校只有教我們要好好讀書,卻沒有教如何財富自由?為何要我們努力拿到好薪水,卻沒教怎麼當個好股東?」而這麼重要的事情,卻必須等到長大後才開始學習,到那時可能必須付出高額的學習成本,而且還無法兼顧本業工作。
研究所畢業後,我積極尋找投資相關工作,可惜寄出上百封履歷都石沉大海。投資圈的工作其實僧多粥少,以國內券商研究員來說,一家券商頂多只容納15到30位研究員,且多數券商喜歡挖角有經驗的同業,不太願意花心力去培養新人,有些外資甚至要求須具備國內頂大或海外名校學歷,使得法人投資圈形成另一種窄門。
海龜培訓,摸透 K 線下一步走勢
就在苦惱沒有機會進入投資行業時,有位研究所學長找我參加元大期貨的「海龜培訓操盤手計畫」,這場海選活動因此成為我夢想的起點。
然而,這個海龜培訓計畫並不支薪,唯一的報酬,是由元大自營部總經理親自教學期貨技術分析,以及結訓後有機會進入元大自營部工作。這樣零收入的條件,讓不少原本有興趣的參加者卻步,因為參加培訓最好是辭去原本的工作,才能集中心力,最終脫穎而出。
記得當時我告訴家人要參加這個企劃後,他們一聽到沒有薪水都笑我蠢,很擔心這是詐騙。再加上研究所同學畢業後,幾乎都在金融業工作,薪水動輒4萬到5萬元,一度讓我非常猶豫,是否該直接去已經被錄取的銀行工作,不過仔細思考後,我還是決定放手一搏。
進到海龜培訓的教室,電腦裡有著當時台股過去5年每天的日內盤走勢圖,學員們從加權指數1分K、5分K開始,一支一支的研究,去推演下一支K棒的可能方向,然後將預測結果套入大盤驗證,計算出能夠賺取多少價差。當技術與成果越來越成熟後,我們這些海龜師兄弟,幾乎都有著「要讓主力知道,日內盤走勢圖已經被看透」的信念。
在法人交易現場,學波段買賣
為期8個月的海龜計畫結訓之後,我先後在元大及康和證券的自營商部門任職,操作期貨,接著進入兆豐證券可轉債部門,學習可轉債與可轉債選擇權(可轉債說明見第 34 頁)。由於操作當沖和期貨的過程,永遠都要擔心下一秒的行情變化,讓我情緒變得非常不穩定,而且長期盯盤造成乾眼症,更是常見的職業傷害,當時幾位資深同事都有失眠、自律神經失調等問題。
因此我開始意識到,想要投資生涯長久,就必須轉型長線交易模式,當時有研究所學長知道我的想法,便順勢引薦我進入中國信託證券法人部門,成為法人業務(簡稱法業)。
法業主要的日常工作,就是帶著客戶一起拜訪上市櫃公司(見第1章第3節),和舉辦法說會,優質的法業還會在每一次拜訪公司後,整理出自己的心得提供客戶參考,這也是讓客戶記住自己的好方法。而我還加碼多做了一件事,就是用之前工作累積的資金買下一輛名車,讓客戶搭車往返時更舒適,增加對我的好印象,沿途上還能不斷請益,同時提升自己的專業。
其實在法業工作中,最有價值的就是可以近距離與投資高手接觸,也能得知各產業的基本訊息與趨勢,相較於只追蹤單一產業的研究員,法人業務看事情的角度通常比較廣。因此對我來說,每一趟前往上市櫃公司法說會的路程,不僅不是工作負擔,反而是吸收高手對於行情的見解及操作技術的好機會。
不過法業也並非完全沒有壓力,新進的業務如果沒有人脈,陣亡率非常高。例如剛入行的前兩年,身為小白的我在業內還沒有太多人脈,每天都要花許多時間經營上市櫃公司與客戶關係,更因為對產業不熟悉,也要多花心力建構財務模型並學習產業知識,幾乎每天都是朝九晚九的工時。
但也因為這段經歷,我逐漸轉換自己的投資模式,慢慢擺脫看到 K 棒就想進場的衝動,改為注重公司基本面的變化,找到適合自己的技術分析方式,建構出屬於我的中長線波段交易邏輯─找出近期業績有機會大幅成長的股票。
進場理由一旦消失,立刻出場
開始投資以來,我參與超過千場上市櫃公司法說會,近距離接觸許多基金經理人、中實戶(自有資金達到億元以上的投資家),從他們的交易手法了解到,不管是鎖定公司營運狀況的基本面、專注股價線圖變化的技術面,還是觀察三大法人買盤,或是特定券商買賣分點的籌碼面投資,其實都能賺錢。
而且與這些高手相處過程中,我還意識到,每個成功的投資者,幾乎都不是只用一套招式打天下,不僅每次的操作方法都不完全相同,還會隨著市況變化不斷微調,因此他們能夠獲利是贏在修正,而非預估。
由於是客戶關係,我能從戶頭數字驗證他們的操盤績效,這些眼見為憑的實績,讓我不偏向任何一種投資面向,我可以因為公司營運出現轉機,抱股長達半年、甚至一年以上;也可以因為技術面股價突破創高而買進;或是觀察到長期低買高賣的公司,有券商分點開始買進時,也會列入進場參考。
另一個在法人交易現場學到的重要心法是:進場理由一旦消失,立刻出場。這個原則其實大多數投資人都心知肚明,只是即使定下鐵則,卻總是做不到。就連我自己,直到今日也還是會在股價達到停損、必須出場的前一刻痛苦掙扎,只是過去多次執行的經驗,最後一定會逼迫自己確實做到停損,以避免大賠。
投資這件事從來不會一路順遂,我很幸運的是從初入行至今,向許多前輩與高手吸收到很多經驗與技巧,現在希望能藉由本書,分享我的經驗,協助其他新手的投資技巧也能加速成熟。
從海龜到法業,我決定賺波段
說到我與金融的結緣,種子可能在小時候就已種下。我的外公是碼頭工人,小時候問他手臂為何有一個桃子圖案的刺青,他說因為他是「𨑨迌人」(臺語音同七桃郎),長大後才知道,那是流氓的意思。而拜外公所賜,我在小時候就流連過小鋼珠店、電子水果盤博弈店,也曾在公園看過阿公們下暗棋賭博,這些博弈遊戲都是生活的一環,背後都是勝率,可說是我日後對金融市場產生興趣的基礎。
儘管與外公的回憶很快樂,但十賭九輸仍是定律,博弈並非都讓我留下美好經驗。童年時家中經濟頗為寬裕,老爸是餐廳老闆,老媽是髮...
目錄
推薦序一 做自己投資路上的貴人/楊聲勇
推薦序二 驕傲的活在市場上!/葛瀚中(Mgk)
推薦序三 簡單有效的台股分析方法/賴聖唐
盛讚強推
作 者 序 從海龜到法業,我決定賺波段
前 言 高手不能複製,但可以模仿
第1章 唯有活著,才能賺到下個大行情
1. 瘋狗流始祖:海龜培訓操盤手計畫
2. 同事不守紀律的震撼教育
3. 我一年至少拜訪100家上市櫃企業
4. 前輩帶領,讓我看懂飆股的長相
第2章 管他熊市、牛市,我照賺波段
1. 波段報酬,至少要50%以上
2. 每月營收公布日——投資人最興奮的日子
3. 我的獨門絕活,鑽豹指標評鑑分析
4. 股市空頭也能賺?我示範
5. 大猩猩選股法——四大特徵找股票
6. 散戶必學——產業由上而下選股
第3章 鑽豹三刀流,最強技術指標
1. 盤整後第一支長紅K,主力進場價
2. 同族群一起轉佳,進場後還能漲30%
3. 均線形成黃金交叉,獲利效率最高
4. 布局、加碼、出場,我這樣判斷
第4章 我的貴人運,從一輛賓士車開始
1. 市場再糟,絕不空手
2. 財報優於市場預期,大膽追
3. 高檔爆大量,主力跑了嗎?
4. 空頭再現,我用3招應對
5. 拜訪公司現場實錄
6. 法說會說什麼?看新聞不如現場聽
7. 停損10%,你才能永遠活在場上
附錄一 鑽豹六大指標哪裡找?
附錄二 法人說明會資訊查詢
推薦序一 做自己投資路上的貴人/楊聲勇
推薦序二 驕傲的活在市場上!/葛瀚中(Mgk)
推薦序三 簡單有效的台股分析方法/賴聖唐
盛讚強推
作 者 序 從海龜到法業,我決定賺波段
前 言 高手不能複製,但可以模仿
第1章 唯有活著,才能賺到下個大行情
1. 瘋狗流始祖:海龜培訓操盤手計畫
2. 同事不守紀律的震撼教育
3. 我一年至少拜訪100家上市櫃企業
4. 前輩帶領,讓我看懂飆股的長相
第2章 管他熊市、牛市,我照賺波段
1. 波段報酬,至少要50%以上
2. 每月營收公布日——投資人最興奮的日子
3. 我的獨門絕活...