貨幣銀行學：理論與應用-FindBook 找書網 ISBN:9786267410721

圖書名稱：貨幣銀行學：理論與應用

•本書三版的整體結構有大幅變動，各章已全面改寫，並新增許多章節，討論房價與總體經濟的關聯、通膨預期、中央銀行數位通貨（CBDC）、穩定幣、巴塞爾III等最新政策與金融監理之重要議題。
•本書呈現貨幣、銀行與金融體系的全貌，並特別著重金融部門與總體經濟波動之間的關聯。
•大量運用臺灣資料的圖表，深入說明其經濟意涵與政策含義。
•分析近年金融中介面貌的轉變、影子銀行體系的興起、以及其與全球金融危機的關聯。並說明中央銀行在金融隱定的角色、與總體審慎監理等重要議題。
•全書有60多個與各章主題有關的專欄，可幫助讀者了解時事或近期相關研究的結果，提高學習的趣味。
•以簡化的模型進行嚴謹的分析，使讀者明瞭銀行擠兌、資產定價、和擔保借貸限制等理論模型運作的機制。
•本書亦可作為大學部總體經濟學與貨幣金融相關課程的輔助教材。

作者簡介：

陳南光
現職臺大經濟系教授
經歷中央銀行副總裁
學歷明尼蘇達大學（University of Minnesota）經濟學博士
研究領域總體經濟學、貨幣銀行與金融市場

作者序

三版序
寫這本書的緣起，可追溯至2007–2008年全球金融海嘯後，我所觀察到的兩個有趣現象。第一，如同歷次重大金融危機（例如1997年亞洲金融風暴）之後，媒體總會出現被視為成功預言危機的先知，強調自己在眾人昏昧懵懂之時便已精準預言危機將至。第二，危機後興起強烈批評現代經濟學的聲音，認為金融海嘯反映經濟學失靈（failure of Economics）。甚至在2008年11月英國女王造訪倫敦政經學院（LSE）時，也提出「如果這些問題如此龐大，為什麽大家都沒有察覺？」的質疑。
然而，認為有人能準確預言危機的爆發，或認定經濟學家完全無法預測危機，都同樣缺乏說服力。回顧危機爆發前的文獻，可以看到不少研究已從快速擴張的信用、脫離趨勢的資產價格等指標，指出潛伏的危機。透過經濟理論分析眾多看似紛雜的金融事件，可以發現不同時代、不同金融體系的危機雖成因不盡相同，但危機形成的內在機制卻具有驚人的共通之處。Reinhart和Rogoff（2009）在《這次不一樣：800年金融危機史》中回顧橫跨八個世紀的金融危機史，指出不論資產價格、授信或外債等指標，皆呈現在危機前急遽膨脹，並在危機爆發後劇烈萎縮的共同模式。
因此，深入理解經濟模型的運作邏輯，有助於我們掌握金融危機看似千變萬化的外貌。雖然每次危機因金融創新、制度背景或經濟結構不同而具有其特殊性，但仍能從中萃取出一致的規律。這對於學習經濟學的我們，是極具意義的啟發。至於金融危機之際即出籠的「經濟學失靈」論，以及平時就常聽到的老生常談「理論與實務脫節」等說法，我想絕非如此。
我們要進一步指出的是，質疑經濟學失靈恐怕有意忽略中央銀行或政府，那一隻大家都看得見的手，在金融危機前後推波助瀾的作用。過去多次金融危機爆發之前，信用擴張總是以異常的速度增加，同時也大幅推升資產價格。然而信用快速擴張與資產價格大幅上漲，不可或缺的前提是寬鬆的貨幣政策。1999年柏南克（Ben Bernanke）在擔任美國聯邦準備理事會主席之前，寫了一篇相當有名的論文。該文認為，依照泰勒法則，日本在1980年代中期之後維持寬鬆的貨幣政策而且未及時提高利率，是造成日本股市與房市在1980年代末期飆漲的主因。許多經濟學家也認為，2008年全球金融危機爆發前，美國聯邦準備維持一段相當長時間極為寬鬆的貨幣政策，是危機爆發前房貸快速擴張與房價飆升的主因之一。
然而，在全球金融危機期間，柏南克已擔任美國聯邦準備理事會主席，面對情勢急遽惡化，先後數次進行政策轉向，並實施多項非傳統貨幣政策。柏南克於2008年3月危機初期，以「關聯性太高不能倒」（too connected to fail），可能引發系統風險為由，介入投資銀行貝爾斯登（Bear Stearns）的購併案。其後，面對排山倒海的批評聲浪，聯邦準備體系於同年9月未再對投資銀行雷曼兄弟（Lehman Brothers）提供援助。然而，雷曼兄弟於同月宣告破產後，金融市場動盪急遽升高，政策立場隨即再度轉彎，主導對多家大型金融機構與企業的紓困行動。而且除了將利率降到接近零的水準，並進一步推出前所未見的非傳統貨幣政策，包括數次大規模資產購買計畫（意即量化寬鬆）。
許多經濟學家認為，聯邦準備數度政策大轉彎不僅使得道德危險的問題惡化和加深市場面對的不確定性，將利率維持在超低水準並且採取量化寬鬆等極度寬鬆的貨幤政策，更只會刺激通膨和資產價格飆升。這些「柏南克主席」的政策也顯然是對於「柏南克教授」信念的嚴重挑戰。熟悉柏南克過去著作的人必然會驚訝這個轉變。是什麽原因造成他重大決策數度轉灣，並選擇採取這些極端寬鬆的措施？因為他所掌握的訊息與外界不同？抑或是柏南克擔任主席時的效用函數，已與身為學者時有所差異？這些我們無從知悉。可以肯定的是，中央銀行（以及政府）的政策行為，無論如何都構成一個不可忽視的外生變數。
而這也具體呈現貨幣銀行學的複雜性與令人著迷之處。事實上，每次嚴重衝擊經濟和金融體系的重大事件，都可能帶給我們新的挑戰，刺激我們更深一層探究這些現象背後運作的機制，以及中央銀行和金融主管機關如何因應危機的角色。這也促使我構思貨幣銀行學這門課應有的結構與範疇，使讀者能對於貨幣銀行與金融市場的運作以及中央銀行的角色，有全面性的瞭解。
本書的觀點與內容，來自我在臺大經濟系教授貨幣銀行學二十多年所累積的心得，以及2018–2023年於中央銀行任職時的實務經驗。這本書涵蓋的範圍與書寫的方式，反映我個人認為貨幣銀行學理想上應具備的内容，以及我個人的偏好。比如，本書特別著重於討論金融部門與總體經濟波動的關聯。我也運用簡化的模型進行嚴謹的分析，使讀者明瞭資產定價、銀行擠兌和擔保借貸限制等經濟模型運作的機制。本書各章大都附有一些與該章節有關的專欄，可能是時事的整理和分析、研讀相關文獻的看法、或是與我個人研究有關的主題，可讓讀者了解時事或近期相關研究的結果，提高學習的趣味。
本書三版在内容有非常大幅度的修改增刪，刪除許多瑣碎的討論，同時新增不少章節與專欄。詳細增修的內容，請參閱第1章的說明。本書改版過程中，獲得一些老師、學生、與其他讀者的建議與指正，在此一併致謝。
我有幸在臺大經濟系任教，這些年對於貨幣金融和總體經濟的了解，深深受益於許多同事，特別是陳師孟、李怡庭、吳聰敏、古慧雯、王泓仁、毛慶生、與陳旭昇等老師。我要特別感謝吳聰敏老師提供cwITEX排版軟體，並且協助解決排版上的疑難雜症。我也非常感謝我的歷任助理洪嘉琳、林姿妤、廖尹禎、康濟虹、陳煒林、馬慧雯等，全力協助打字、繪製圖表與排版等繁重的工作。另外，本書初版至三版受到許多協助，尤其是張光亮、張天惠、鄭漢亮、李宗憲、劉孟如、林宣瑋、黄韻如、林洳宣、林天中、林建勳與黄堃綾等。雙葉書廊羅曼瑄小姐協助處理出版過程中的細節，也一併致謝。最後，我由衷感謝朱筱蕾老師，總是適時給我冷靜、中肯的建議，並且支持我熬過漫長的改版過程。

陳南光2026.4

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第01章本書的架構與特點
1.1本書的架構
1.2三版的增修與本書的特色
1.3給教師的建議

第02章金融體系綜覽：金融市場與金融中介的角色
2.1金融體系的功能
2.2金融市場的結構
專欄股市中的三大法人
2.3金融市場交易工具
專欄LIBOR價格操縱事件
2.4金融中介機構
專欄非銀行金融中介

第03章貨幣、支付工具與支付清算系統
3.1貨幣的意義
3.2貨幣的功能與特質
專欄巴西URV虛擬通貨成真的故事—計價單位的重要性
專欄臺灣的交易媒介與計價單位
3.3交易媒介與支付工具
專欄美國自由銀行時期與野貓銀行
3.4貨幣的演進過程
專...

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