── 縱橫股市75年,做投資不能不認識巴魯克 ──
他是散戶及專業投資人的完美原型,
他對股市的人性剖析與投資智慧,媲美《股票作手回憶錄》;
他的人生傳奇,
更是啟蒙後世無數金融巨擘的典範!
★ 塑造個人投資哲學觀必讀,繁體中文全新譯本,420頁重磅重現
★ 在市場狂熱、不理性情緒傳染給每個投資人之際,看巴魯克如何在即將來襲的大空頭市場中戰勝人性★ 「戰勝市場、戰勝人性、戰勝自己」,巴魯克10大投資原則,至今仍被股市高手奉為圭臬
巴魯克跟《股票作手回憶錄》的主角──傑西‧李佛摩最大的差別是:
李佛摩最終輸光了所有籌碼,
但巴魯克卻帶著從股市贏來的錢與名聲,在大空頭中全身而退!
從小雜工到千萬富翁,從一介交易員到美國總統的經濟顧問──巴魯克在金融圈的聲譽,等同於「二十世紀上半葉的巴菲特」。
他十九歲進入華爾街,週薪3美元,憑藉獨特的天賦,三十五歲前就經手多宗轟動市場的交易案,成為千萬富翁。此後,巴魯克不再為人代操,獨自踏上自己的交易之路,因而有了「華爾街孤狼」之名。
投機者是那些懂得留心未來、搶先站到浪頭上的人;
群眾永遠是錯的!正因如此,投機者才有利可圖。
──Bernard Baruch 唯一親筆告白
本書詳述巴魯克九十五年的精采閱歷,透過交易生涯的起伏,還原他的人生與投資哲學。看他如何在眾多主力與作手中脫穎而出,在一場讓葛拉漢瀕臨破產的大崩盤中,他又如何進退有據、全身而退?透過本書,讀者也能一窺華爾街不為人知的內幕。
巴魯克對趨勢的預測能力和超越當代的成功祕訣,不僅啟蒙後世無數的投資大師,更是商業界仿效人性觀察與交涉、談判的經典之作。
人們總以為自己可以不勞而獲,
更以為股市是一個讓奇蹟發生的地方。
這本書告訴你:
如果說狂熱的登峰造極之夢無法實現,
但我們依舊可以避開絕望的深淵──理性,是人類實踐自我約束的最佳利器。
【股海求生必讀】
巴魯克10大投資原則:
1. 不要在股市投機,除非你打算將投機作為全職工作。
2. 小心那些理髮師、美容師、服務生或任何無償告訴你「內幕消息」的人。
3. 買進一檔股票前,請先找出所有跟該公司有關的資料,包括營運狀況、競爭者、獲利、成長空間。
4. 不要企圖在最低點進場、最高點出場。這是不可能的事,除非你是個騙子。
5. 學會快速且果決地接受失敗。不要認為自己總是對的。一旦犯了錯,就要盡快認賠殺出。
6. 不要一次買進太多種股票,確保自己可以留心每一檔股票的狀況。
7. 定期對所有投資項目做再次評估,確認市場變化對預期收益造成的影響。
8. 研究你所繳納的稅金,找出最佳獲利點。
9. 留一筆充裕的預備金。絕對不要將所有錢投進市場。
10.別想到處試試,堅守你最熟悉的領域。
作者簡介:
▋伯納德.巴魯克
金融家,投機者,白宮政治顧問。
巴魯克畢業於紐約市立學院。十九歲進入華爾街,週薪3美元,二十五歲就成為大型證券交易公司的合夥人;不到三十五歲,就成為百萬富翁。此後,巴魯克不再為人代操,獨自踏上自己的交易之路,因而有了「華爾街孤狼」之名。他以其獨特的投資哲學,對經濟情勢的精準預測,躋身華爾街知名投資人的行列。
擔任股票交易員期間,巴魯克周旋在眾多傳奇的投資大亨之間,例如摩根、古根漢、基恩等人,經手多件轟動華爾街的交易案,更數次安然度過市場恐慌與經濟危機。靠的就是他沉著客觀的分析,以及對人性的透徹理解。
一九一六年,一次世界大戰期間,威爾遜總統任命巴魯克擔任國防部諮詢委員會的委員;二戰時期,羅斯福總統更將其納入智囊團成員,為此他提出一系列整頓國家經濟的建議。戰後,巴魯克也投入大量精力協助重建工作,為國效力。
譯者簡介:
▋李祐寧
畢業於政治大學新聞系,旅居海外,目前從事專職翻譯工作。譯作包含《像數學家一樣思考》、《甜與權力》、《行為投資金律》、《自私的藝術》、《波克夏大學》、《金融投機史》、《華爾街孤狼巴魯克》、《異常流行幻象與群眾瘋狂》、《跳痛的愛》等。
章節試閱
▋第十九章──我的投資哲學
我曾聽過國王愛德華六世(Edward VI)的私人理財專家歐內斯特.卡塞爾爵士(Ernest Cassel)的一句話,我真希望那句話是我說的。
「當我還只是年輕且無知的小伙子時,人們總將我的成功歸因是賭博,隨著我的操作範疇與金額增加了,人們又說我是投機者。現在,我經手的金額越來越大,因此人們開始喚我為銀行家。但事實上,我一直在做同一件事。」歐內斯特爵士說。
對於那些試圖找出一個最安全的投資法的人而言,這句話很值得他們深思。當我使用「賭一把」這個字眼時,老摩根大為光火。然而,事實是──世界上沒有零風險的投資,但投資也不等同於賭博。
人生總要冒險。如果人類歷史上從未出現那些願意冒著最大賠率風險的人,如今的我們或許會活得非常辛苦困乏。為了尋找前往印度的新航線,哥倫布(Cristoforo Colombo)進行了一場當時鮮少有人願意進行的冒險。又或者是我們這個時代,當亨利.福特試著打造第一台Model T時,他進行的可是人類當時最大的投機行為。
如果我們試著杜絕這些看似毫無希望的挑戰與賭注(儘管這些力量可謂勢不可擋),那麼這將是我們犯過最愚蠢的錯。或許我們能做的事情,是試著降低這些行為隱含的風險。換句話說,我們的問題在於該如何讓自己在不像個傻瓜的情況下,保持自己適度的冒險心與實驗精神。這個原則也同樣適用在政治事務與經營事業方面。
如同我所說的,真正的投機者是在觀察未來趨勢後,先發制人。如同一名外科醫生,他必須在極端複雜與矛盾的資料中,找出最重要的因素。接著,他還要像一名真正的醫生般,冷靜、清楚且有技巧地面對該因素,著手進行處理。
探尋真相之所以變得如此困難的原因在於,股票市場的真實情況總是被人類的各種情緒遮蔽。讓股票價格高低起伏的原因不是客觀的經濟之力或環境改變,而是人類對事件的反應。對於投機者與分析者來說,經常遇到的困難在於他們該如何從容易引起共鳴的人類因素中,分解出最客觀無情的經濟實況。
沒有幾件事比這還困難。是否能將自己從情緒中解放出來,是真正的難題。
我曾經認識一些擁有絕佳洞察力、總是能一眼看穿他人心思的人,但他們在面對自己的錯誤時也同樣無力。
▋第十九章──我的投資哲學
我曾聽過國王愛德華六世(Edward VI)的私人理財專家歐內斯特.卡塞爾爵士(Ernest Cassel)的一句話,我真希望那句話是我說的。
「當我還只是年輕且無知的小伙子時,人們總將我的成功歸因是賭博,隨著我的操作範疇與金額增加了,人們又說我是投機者。現在,我經手的金額越來越大,因此人們開始喚我為銀行家。但事實上,我一直在做同一件事。」歐內斯特爵士說。
對於那些試圖找出一個最安全的投資法的人而言,這句話很值得他們深思。當我使用「賭一把」這個字眼時,老摩根大為光火。然而,事實是...
作者序
▋自序
第一個勸我寫下這一生故事的,是我的孩子。隨著他們慢慢長大,他們經常問:「那些人生正要起步的年輕男女,有辦法做到跟你一樣的事嗎?」或「在這瞬息萬變的世界上,有任何事是不會改變且永恆的嗎?」
此外,也有人希望我能分享自己在華爾街的故事—我發現他們期待從中找到致富的捷徑或必勝法則。當然,還有人更關心我對自己熟識的七屆美國總統—─從威爾遜到艾森豪的看法和評價。
接著,更有一些人(我必須承認這些人對我有極大的影響)催促我再次省思自己歷經兩次世界大戰與戰後和平的經驗,探討當時我的觀點是否能應用在現代社會的存亡危機中。
事實上,早在一九三○年代晚期,我就已開始著手自己的回憶錄,但進度總是一再延宕。隨著希特勒的崛起,我將大部分的時間貢獻給國家,試著讓美國成為戰爭中最堅強的防線。二次世界大戰爆發後,我把所有的精力都投注在如何提高國內資源應用的效率上,以期取得勝利,並試著防止我們再次重蹈一次曾在世界大戰中所犯下的錯。而在戰爭結束後,我致力解決戰後的社會困境,以及國際間的原子能源管制議題。
這些職責不僅讓我沒有餘裕著手回憶錄,甚至給了我更多值得著墨的地方。從這些經驗裡,我得到許多嶄新的視角,更讓我必須改寫先前的文字。
起初,我並不打算將未完成的自傳出版。但要想將美國重建時期和延伸至原子彈所造成的沉痛後果,同時濃縮到單一作品中是極為困難的事情。此外,我也認為一個人的自傳應趁其在世時出版,如此一來,那些對內容有所質疑者,便能和作者進行直接思辯。
就這樣到了八十七歲,我認為是時候該推出第一部了。希望在不久後,我此刻手邊正進行的最後一部,也能跟著出版。
如果你能細細關注我的人格塑成時期,或許會有意想不到的收穫。我想,沒有人能完全根除其童年時期的習慣。我們常常可以發現成年人在面對危機的方式,和他們在成長過程習慣解決問題的方式相差不大。
小時候的我很害羞又膽怯,非常畏懼在眾人面前發言。我的脾氣暴躁難以駕馭。隨著年紀增長,我喜愛上賭博,無論是賽馬、球賽或職業拳擊賽,這些活動至今依舊讓我熱血沸騰,讓我覺得彷彿回到年輕時代。
只要看到別人成功的經驗,就會讓我躍躍欲試。在多年的努力下,我終於學會控制自己的情緒,理解自己擅長哪些事務,並將自己不拿手的任務交給他人。
如果我的成長過程真有所謂的「訣竅」,那或許就是我有計畫地讓自己接受嚴厲的自我檢驗。當我越來越了解自己,我也越來越了解其他人。
事實上,在華爾街與業界的日子對我來說,是一個教化人性的長遠課題。幾乎所有出現在證券交易所或其他業界交易中的問題,都考驗著我們該如何從基於人類心理所衍生出的事件中抽絲剝繭,挑出客觀事實。在我離開華爾街、走進公眾領域後,我發現眼前面對的依舊是同樣的難題—在我們所身處的世界裡,我們該如何在事件本質與人性本質間,取得平衡。
當然,人類本性變化的速度遠不及外在世界。當新的情況出現時,有些人選擇武斷地站在過去,宣稱人類必須堅信往日的教條。有些人則認為每一種新情況都需要「全新」的方法,他們不斷嘗試與犯錯,彷彿歷史從未給予他們任何學習的價值。
為了讓自身更有效率,這兩種極端情況都必須避免。真正的問題在於我們必須知道何時該與舊真理為伍,何時該踏出嶄新、實驗性的一步。在這部回憶錄中,我試著提出一個方法,協助人們在承受新風險的同時,避免重蹈往日的錯誤。
我曾經做過的某些事,或許引人議論。但我依舊選擇將自己的失敗與錯誤開誠布公,因為我發現與成功相比,挫折往往是更好的老師。
▋自序
第一個勸我寫下這一生故事的,是我的孩子。隨著他們慢慢長大,他們經常問:「那些人生正要起步的年輕男女,有辦法做到跟你一樣的事嗎?」或「在這瞬息萬變的世界上,有任何事是不會改變且永恆的嗎?」
此外,也有人希望我能分享自己在華爾街的故事—我發現他們期待從中找到致富的捷徑或必勝法則。當然,還有人更關心我對自己熟識的七屆美國總統—─從威爾遜到艾森豪的看法和評價。
接著,更有一些人(我必須承認這些人對我有極大的影響)催促我再次省思自己歷經兩次世界大戰與戰後和平的經驗,探討當時我的觀點是否...
目錄
自序
▋第一章 我的父親:南方邦聯軍醫
加入南方邦聯軍隊對父親來說,是最自然、最符合本性的行為。第一次,父親對這個接納他的國度,產生了效忠之心。
▋第二章 殖民時期的先祖
儘管如此,在物換星移的外在環境下,這個國家的精神卻是歷久彌新。這是一個象徵自由與機會之地,在過了兩百五十多年後的今天,依舊如此。
▋第三章 鄉村男孩
在教室的角落會放著一些備用的棍子,我不記得那些棍子是否曾經落在我的身上過,但我忘不了在華萊士先生的教室中第一次感受到被自己良心鞭打的滋味。
▋第四章 大城市
關於這個大城市的其他最初印象,我現在仍能想起,當我看見蒸汽火車吐著白煙,從高架鐵軌上呼嘯而過時的興奮,以及只要打開水龍頭,就會看見水流進廚房流理槽或浴缸時的驚奇。
▋第五章 大學生活
在任何人生奮鬥裡,你必須學著接受喜悅中所帶著的苦澀──別的男孩的取笑與嘲諷、輕視、威脅、永無止盡地阻撓,以及失望所帶來的酸楚。
▋第六章 初入華爾街
讓我真正踏入華爾街的際遇,不像那些收錄在勵志書中的情節般明亮。而是當時,我去了一趟賭場,或那些正直之人所謂的「賭博地獄」。
▋第七章 華爾街教我的那些事
我在華爾街的經歷,也可稱作人性教化的漫長之旅。
▋第八章 成家立業
每當我投機操作的情勢好轉,我們兩人就會滿懷信心,但往往幾天後,我們的希望又隨著市場跌到谷底。
▋第九章 第一筆大交易
投機者是那些懂得留心未來,以搶得先機者。這種能力在人類社會──無論是在締造和平或戰爭談判裡,都屬於難能可貴的實力。
▋第十章 內線消息的誘惑
內線消息,具有一種蒙蔽人們理性思考的力量。某一方面,是因為人們非常在乎自己是否得知他人所不知的消息,即便那些事情根本不是事實。
▋第十一章 當恐慌來襲
人類也是一樣。如同野獸般,當恐懼吞噬了他們的理智時,他們忘記所謂的優雅,更忘記了最基本的禮貌。
▋第十二章 華爾道夫內的人性
投機與生命是密不可分的。投機生來就存在人類的骨子裡。
▋第十三章 我生命中的一大憾事
當我的夢想開始溜走,而計畫又陷入了我事前未曾預想到的危機時,我選擇將自己的目標轉移到防止眾人蒙受損失。
▋第十四章 投機者應該孤身一人
市場上沒有「絕對」的事情。而我不希望因為別人跟著我的腳步,而必須對他們負責。
▋第十五章 和古根漢家族合作
他們認為一個成功的計畫不應該只是賺錢。這就是古根漢家族最大的特性。
▋第十六章 橡膠探尋之旅
我不敢說,自己也屬於那些預見車子有驚人發展趨勢的人。但我確實認為人們對汽車逐漸增強的狂熱,將為橡膠產業帶來極大的好處。
▋第十七章 尋找美國需要的銅礦
在我處理銅、糖、橡膠等原料的經驗裡,我學到任何一個商品市場的供需平衡總會自行在各處找到平衡。
▋第十八章 錯失與摩根共事的機會
我向來視摩根為大師與指導者,如能在其底下工作,絕對是難能可貴的經驗。未曾和老摩根真正相處,一直是我的遺憾。
▋第十九章 我的投資哲學
世界上沒有零風險的投資,但投資也不等同於賭博。人生總要冒險。如果人類歷史上從未出現那些願意冒著最大賠率風險的人,如今的我們或許會活得非常辛苦困乏。
▋第二十章 夢想的世外桃源
在這忙碌喧囂的世代裡,我們每個人都需要停下來,靜心想一想,這紛亂的世界與我們手邊的工作,是否已經竊占了我們的人生。
▋第二十一章 黑人地位的提升
來到美國的黑人往往不知道自己先祖的過往。他們缺乏對自身背景的認同與驕傲,而這本來應是所有民族對自己文化風俗所具有的共同情感。
▋第二十二章 未來展望
歷經世紀交替後,我們可以明顯感受到一個改變:整個金融戰場變得異常壯闊,再也沒有一個人或多個人可以主宰此處。
自序
▋第一章 我的父親:南方邦聯軍醫
加入南方邦聯軍隊對父親來說,是最自然、最符合本性的行為。第一次,父親對這個接納他的國度,產生了效忠之心。
▋第二章 殖民時期的先祖
儘管如此,在物換星移的外在環境下,這個國家的精神卻是歷久彌新。這是一個象徵自由與機會之地,在過了兩百五十多年後的今天,依舊如此。
▋第三章 鄉村男孩
在教室的角落會放著一些備用的棍子,我不記得那些棍子是否曾經落在我的身上過,但我忘不了在華萊士先生的教室中第一次感受到被自己良心鞭打的滋味。
▋第四章 大城市
關於這個大城市的其他最初...