精準當沖：美股當沖實戰守則，抓住每個下單決策點

前言
1999 年底，全民包括養老院看護在內，幾乎都成為股市天才。人們依照基本面（譬如「網頁點閱率」）挑選股票，若買進的股票沒有馬上賺錢，就抱牢持股，期待最後喜劇收場。窩囊廢才用停損單。有一陣子，這套策略確實奏效且運作得相當順暢，但 2000 年第 2 季後，它就失效了。這個曾讓許多人賺大錢的方法，很快就成為虧損的保證。可是，人們有因為受到教訓而調整策略嗎？不，多數人還是搞砸了。

時值 2000 年，我已經在股市打滾十多年，經歷過 1987 年股市崩盤，累積許多失敗教訓。當市場泡沫崩解，我已不是新手，股票操作也順利翻多為空，因此賺了不少錢。我認識的很多人，顯然沒有針對市況調整操作方式。反之，他們沿用過時的策略。網際網路畢竟改變了世界，一切只需用滑鼠點一下。這次確實不同。唉！他們受傷慘重。

當時的情況頗令人沮喪，我想找尋適當書籍，推薦給從事市場交易的親朋好友，但就是「找不到」。這些書不是強調技術、內容枯燥乏味，就是看法太過樂觀，認為道瓊指數會奔向 36,000 點。正當我準備放棄時，偶然看到托妮‧透納（Toni Turner）的《精準當沖》（A Beginner’s Guide to Day Trading Online），內容令人耳目一新。*

剛開始交易時，我曾經參加講習、造訪相關網站、徵詢營業員意見等，盡可能學習相關知識。可是我取得的資訊往往十分晦澀，甚至說法彼此矛盾。我希望可以找到更符合人性的學習方式，像是認識某個資深老手，我們一起前往星巴克喝咖啡，暢談交易經驗。這就是我閱讀托妮著作的感受。因此，我非常樂意推薦本書給剛學習股票交易的新手。本書極易閱讀，讀者可以輕鬆瞭解市場運作方式，學習各種交易方法，而不只是抱著期待心理買股。

本書內容首先討論股市短線交易者的生活形態，包括最早那批交易者。然後，作者簡單描述市場運作方式，以及個人交易者在其中扮演的角色。接著，托妮清楚而有趣地說明如何進行當日沖銷交易，如何將此視為事業來經營。我非常贊同本書強調的主張：「把交易做好，而不是為了賺錢」。這個概念可以讓交易者省掉不少麻煩，避開許多挫折。

接下來，托妮敘述技術分析與交易架構的基本知識，這也是我強烈推薦新手與進階者閱讀的理由。我經常接到讀者詢問移動平均、基本價格型態，以及各種擺盪指標等問題，我的回應很簡單：閱讀托妮這本著作！本書還採用我喜歡的「邊喝咖啡邊聊天」風格撰寫，效果相當好。

無論從事任何行業，若想要成功，必須先瞭解工作環境。就金融業來說，網路或線上交易誠屬革命性創舉，從開戶到點擊買賣按鍵的行為看起來異常「簡單」。這也意味著沒有經過適當訓練的投資人，更容易因為操作太過簡單而產生誤解，或者觀念遭到扭曲。舉例來說，任何人如果沒有受過專業飛行訓練，就不可能潛進機場，成功駕駛某架 747 客機。網路交易也是如此，我認識的投資人，即使對股市只有最粗淺的認識，也想藉此試試手氣，看結果如何。但當沖交易並不適合這樣做。

初學者想要盡快上手、透過股票交易謀取生計，托妮這本著作是最佳入門捷徑。本書新版增訂了初版問世以來的重要變動，包括造成交易世界革命性變化的事件。讀者如果希望有人可以在星巴克和他們一起閒談股票交易，共同探索這個令人興奮的行業，本書正是他們需要的。
——約翰‧卡特(John F. Carter)，《全面交易》(Mastering the Trade)作者，www.tradethemarkets.com 總裁

Chapter3　經營你的當沖事業

當沖是一種事業，本章將討論如何有效經營這個事業：
1. 設定交易目標。你想成為「兼職」或「全職」交易者？
2. 選擇交易工具。你想交易個別股票、交易所掛牌基金，或股價指數迷你期貨契約？（本書雖然不會談到外匯交易，但後文討論的技術分析同樣適用於外匯交易）
3. 運用交易資金。確定你可以有效運用交易資本。
4. 挑選往來券商類型。你想採用網路券商，或直接下單券商？
5. 簡化開設券商帳戶流程，並解釋什麼是滑移價差（slippage）、佣金與保證金。
6. 我們將設計一套交易計畫，讓你能身處友善的交易環境。
7. 最後，討論紙上交易的優缺點。

當沖的交易資本：現況核實
你可能已經提撥一筆資金準備交易。我們先談交易資本的問題，檢討相關的現實層面，內容或許有些傷感情，卻是必要的。此處需要考慮兩個重要法則：

法則一、不能害怕交易資金虧損
換言之，運用於交易的資金，即使虧損也不會影響你與家人的生活。如果交易資本禁不起損失，交易決策就會受到恐懼情緒干擾。你會做出最不明智的決定，這樣反而更容易造成虧損。請相信我，因為我曾經歷過。

法則二、交易資本必須是禁得起虧損的資金
這點相當殘酷，卻是初學者必須面對的現實，因為剛從事交易時，必定會賠錢。很多交易者賠掉交易帳戶，甚至房子、家具、汽車等。千萬別讓自己列入這份傷亡名單裡。禁不起虧損的資金，就不能拿來交易。如果籌措不出足夠的交易資本，不妨多等一陣子，直到你擁有足夠的「閒置」資金為止。

準備交易帳戶資金時，初學者還必須留意一項原則：你起碼必須學習 6 個月，才能穩定地在市場上賺錢。

選擇交易工具
我在第二本著作《短線交易初學指南》談到，美國人對於股市情有獨鍾。這種說法現在仍然成立，且熱情愈演愈烈。交易者學會如何從市場賺取利潤後，他們張開雙手迎接市場推出的各種投資和交易工具。

每位交易者都應該根據自己的個性與生活形態，挑選適當的交易工具。初學者犯下的最大錯誤，就是魯莽地挑選價格波動最劇烈的股票或期貨契約進行交易，只因為親朋好友或鄰居也這麼做。關於金融交易，想和其他人較量或比拚交易工具、交易方法、獲利多寡等，純屬浪費時間。

評估自己的個性，你可能對於高風險環境感到「如魚得水」，也有可能只適合低風險環境。其次，你需要考慮準備交易的工具。雖然選擇很多，但初學者大多挑選股票、ETFs，以及股價指數迷你期貨契約。

◆ 股票是最常見的交易工具，興許是歷史悠久。市面上有價格波動劇烈的股票，也有走勢穩定的股票。至於每股價格，有些股票單價只要幾美分（水餃股，或「粉紅單」股票，pink sheet stocks），有些則高達數百美元。

◆ ETFs 是股市的明日之星。ETF 由特殊性質的一籃股票構成，可以視為普通掛牌股票一樣進行交易。所謂的一籃股票，可能由某特定類股構成，譬如：半導體類股、銀行類股等；也
可能代表某特定股價指數，譬如：道瓊工業指數、那斯達克指數或標普 500 指數；或是某國家或地區的股票，譬如：日本、印尼、巴西等。目前大約有 200 種 ETFs 可供交易，但大多沒有顯示每天成交量資料，因此較難掌握適當的進出場點。凡是提供成交量資料者，都值得進一步研究。就價格波動程度來說，多數交投熱絡的 ETFs，相對其成分股，走勢較為穩定。

◆股價指數迷你期貨契約，譬如：道瓊工業指數迷你契約、標普 500 指數 E 迷你契約、那斯達克 100 種股價指數期貨 E 迷你契約、羅素 2000 期貨 E 迷你契約等深受市場歡迎。迷你期貨契約提供較高的財務槓桿，交易帳戶不必隨時保留至少25,000 美元淨值（根據美國證管會規定，凡是在美國境內開設股票交易帳戶，當沖交易者帳戶至少必須維持 25,000 美元淨值）。可是，股價指數迷你契約的行情波動劇烈，交易涉及可觀風險。如同所有交易工具一樣，最好循序漸進，實際介入前，不妨先深入研究。

全職或兼職？
實際進行交易前，先建立目標。你打算花多少時間從事交易？你準備做為全職或兼職交易者？

多數交易者在交易過程緊盯報價螢幕，不願錯過任何賺錢機會。某些交易者則另有正職工作，每週僅交易 2、3 天。我認識某些交易者，每天只交易 2 小時，也就是價格波動最劇烈的兩個交易時段：開盤後一小時(上午 9：30 到 10：30)，以及收盤前一小時(下午 3： 00 到 4：00)。

兼職交易者
現在，你已經設定準備投入交易的時間，讓我們更深入觀察你的目標：

◆你打算每天進行 3 筆或更少的交易？
◆你準備做為波段交易者或部位交易者？換言之，部位持有時間為 2 天到 2 個星期？或更久？
◆你只有在空閒時才研究交易，並不打算全心投入嗎？

你如果這麼做，只能算是兼職交易者；這種情況下，只需要透過折扣券商設立網路交易帳戶就可以了。交易設備可以安放在家裡或辦公室某個角落，包括一台電腦，兩台顯示器，以及一台電視機。

全職當沖交易者
各位如果符合下列條件，就屬於全職的當沖交易者：
◆你打算每個營業日都進行交易，且平均每天 3 筆交易以上嗎？
◆ 你希望每筆交易都能設定精準的進場點和出場點嗎？
◆ 你打算快速進出市場嗎？部位持有時間只有幾秒或幾分鐘。
◆ 你打算全心全力運用技術分析與圖形分析嗎？
◆ 將來準備仰賴交易為生嗎？

如果符合上述條件，你就需要設立透過網路快速銜接交易平台，譬如：數位用戶迴路（DSL）、電纜或 T-1 線路。交易設備可以安裝在家裡，或與其他交易者共用辦公室。

網路券商
透過網際網路銜接網路券商，可以說是股市的革命性創舉。過去，你需要開車到市中心某棟氣派的辦公大樓，由身著深色西裝的經紀人招呼你進入裝潢精美的辦公室，協助你開設交易帳戶。經由這類帳戶進行交易，每筆佣金可能高達 100 美元。當然，券商會提供股票研究資料，你如果真能夠賺錢的話，或許足以因應佣金成本。

近年來，交易環境的變化實在太大了。現在，網路券商提供一系列收費便宜的服務，熱情歡迎你光顧生意。你可能從未看過他們的辦公室，也未實際接觸他們的員工。

開戶
想要開立股票交易帳戶，多數券商會請你透過網路下載開戶申請書，填寫後，用電子郵件寄回券商。然後，你可以把開戶資金藉由支票存入帳戶，或直接透過銀行帳戶把資金匯入交易指定帳戶。

如果要在折扣券商開戶，需留意他們是否提供下列服務：
◆合理低廉的佣金費率。
◆ 網站瀏覽方便，能夠迅速顯示圖形。總之，網頁反應必須夠快。
◆ 交易介面規劃合理，具有防範資料輸入錯誤的設計。
◆ 快速回報系統，帳戶餘額與投資組合即時更新。
◆ 方便使用、內容豐富的研究資料。
◆ 多種替代聯絡管道。碰到緊急狀況或市場崩盤，交易指令的傳遞與執行效率如何，系統是否會塞車？伺服器是否會當機？是否可以透過電話聯絡經紀人？速度是否夠快？
◆ 融資成數夠高（保證金成數夠低）；各家券商提供的融資成數差異可能讓你訝異。
◆ 如果交易帳戶設定最低開戶金額，規定應該合理（如果符合美國證管會對於「典型當沖交易者」的規定，在 5 個營業日內進行 4 趟或以上的來回交易，帳戶內至少必須維持 25,000
美元淨值）。

前言
1999 年底，全民包括養老院看護在內，幾乎都成為股市天才。人們依照基本面（譬如「網頁點閱率」）挑選股票，若買進的股票沒有馬上賺錢，就抱牢持股，期待最後喜劇收場。窩囊廢才用停損單。有一陣子，這套策略確實奏效且運作得相當順暢，但 2000 年第 2 季後，它就失效了。這個曾讓許多人賺大錢的方法，很快就成為虧損的保證。可是，人們有因為受到教訓而調整策略嗎？不，多數人還是搞砸了。

時值 2000 年，我已經在股市打滾十多年，經歷過 1987 年股市崩盤，累積許多失敗教訓。當市場泡沫崩解，我已不是新手，股票操作也順利翻多...

前言
謝詞
導論
Chapter1　交易不是彩排
Chapter2　鳥瞰華爾街
Chapter3　經營你的當沖事業
Chapter4　培養致勝的市場心態
Chapter5　進場三部曲：（一）簡單搞懂交易常識
Chapter6　進場三部曲：（二）簡單搞懂技術分析
Chapter7　進場三部曲：（三）簡單搞懂股票選擇
Chapter8　給新兵的模擬交易訓練
Chapter9　擬定適合你的交易計畫
Chapter10　成為活躍的當沖客
Chapter11　帽客與空頭
Chapter12　擁抱虧損：此乃交易者的摯友
Chapter13　交易生存技巧
Chapter14　將來即是現在！
附錄　建議閱讀書單參考資料

前言
謝詞
導論
Chapter1　交易不是彩排
Chapter2　鳥瞰華爾街
Chapter3　經營你的當沖事業
Chapter4　培養致勝的市場心態
Chapter5　進場三部曲：（一）簡單搞懂交易常識
Chapter6　進場三部曲：（二）簡單搞懂技術分析
Chapter7　進場三部曲：（三）簡單搞懂股票選擇
Chapter8　給新兵的模擬交易訓練
Chapter9　擬定適合你的交易計畫
Chapter10　成為活躍的當沖客
Chapter11　帽客與空頭
Chapter12　擁抱虧損：此乃交易者的摯友
Chapter13　交易生存技巧
Chapter14　將來即是現在！
附錄　建議閱讀書單參考資料