巴菲特投資攻略圖解

【編輯部報告】

股神巴菲特從100美元到52，000，000，000美元的不敗投資哲學

據估算，如果你在1965年投資巴菲特的公司1萬美元，到1994年，你可以獲得11，300，000美元的回報。年輕時，巴菲特以100美元起家，到2007年，他已擁有520億美元資產，在《富比士》全球富豪排行榜中名列第二，人稱股神、奧瑪哈的智者。

巴菲特盛名顯赫，就連股市門外漢也知道他的大名，一舉一動都影響著全世界股票投資人的關注。今年已經77歲的巴菲特，出生自美國的一個中等城市奧馬哈──位於內布拉斯加州東部邊界密蘇里河畔，是該州最大的城市。生活簡樸自持的巴菲特，至今仍住在奧瑪哈中部的老房子內。其年薪也僅僅只拿10萬美元，以至於他曾開玩笑道：「我的年薪是跟波克夏的股價連動，這可能就是波克夏股票從不分割的原因之一。」但是，一與眾多「財星500大」企業執行長動輒百萬、甚至千萬美元的年薪相比，10萬美元的數目簡直是保守得過了頭。

不過，顯然巴菲特快樂的泉源並不在財富的多寡。更多關於股神傳奇的故事，還蘊藏在本書中，等待讀者一一探索。

眾所周知，巴菲特與眾不同的是，他是完全只靠「價值投資法則」，就達到蟬聯全球富豪排行榜首富與第二富十幾年的地位。這都要拜他精準選股（選公司）的高明天賦所致。尤其是，巴菲特獨到的眼光、精闢的企業分析能力、對待股東始終一以貫之的誠實與審慎態度，使他縱橫股海數十年，不僅大舉賺進數百億美元，更為波克夏股東投資的股本累積增值數萬倍的績效，迄今在股票市場上可說是無人能出其右。

在台灣最大的網路書店博客來上，敲進關鍵字巴菲特搜尋，可以找到幾百本相關的書，關於他的投資哲學與致富之道，有多麼令人讚嘆與佩服，由此可見一斑。

時報文化首度出版《巴菲特投資攻略圖解》一書，是台灣書市目前第一本巴菲特投資心法的圖解書，本書內容簡單、易懂、行文平實、易讀，加之以畫龍點睛的圖解，不僅精要呈現股神的投資心法，而且更淬鍊出巴菲特不敗投資哲學的精髓！

此外，時報也針對台灣讀者特別補充發掘台灣巴菲特概念股的案例，告訴你「投資沒有專家，只有贏家和輸家」的箴言，並且將巴菲特投資攻略全盤托出，還要幫助讀者克服在投資運用上的二大障礙──恐懼和貪婪！

2007年2月底，巴非特公開在「給股東的一封信」裡徵求繼任者，他說自己身體狀況很好，退休這件事雖然重要，但他還沒有打算馬上做決定。不過，為公司徵選新任投資長的腳步卻一刻也沒停下來，這是他目前最重要的工作之一，他一直在物色適任的角色，尋找自己未來的接班人。一般人若想要如巴菲特一樣穩操勝券，並且在為人處事、待人接物上也學到他的真髓，雖不會真的成為巴菲特公司的接班人，但肯定可以成為其投資哲學與心法的接班人，為自己創造豐裕無虞的人生。而《巴菲特投資攻略圖解》會是你最快掌握其中關鍵的入門書。

第二章 深入探索巴菲特的投資哲學

1. 股票投資形同擁有企業的一部分

買下一家公司，而不是股票

「買下一家公司，而不是股票」這句箴言充分體現了巴菲特的基本投資哲學。也就是說，股票投資其實形同持有企業的一部分，所以進行投資時不能不重視企業的內涵本質。

很多投資人容易被股價的波動及經濟動態混淆了方向，往往忘了應該多加留意發行該股票之企業的本質。然而，股票畢竟只是企業的一部份，而股票的價值卻等同於企業的價值。就長遠的角度來看，股價終究會反映出該公司的價值。因此，謹慎研究事業內容並找出未來可能成長的公司，才是首要的任務。

以成為企業主的心態研究公司

舉例來說，各位在找工作的時候，應該不會選擇那些沒有遠景的企業吧？一定是選擇可以自己如魚得水、經營者才能出眾、未來前途無量的企業。股票投資也是一樣的道理，只要想成是「讓自己的錢去公司上班」，我想就不難理解了。只要這個公司成長，在這裡上班的金錢也就會跟著一起成長。托此之福，你的人生也會變得更豐裕。

（圖）從巴菲特的箴言中學習投資哲學

箴言一 買的是公司而不是股票。

→以打算擁有該公司的一部份的心態購買股票。

箴言二 一開始就打算會賣掉的股票，那怕是十分鐘你都不應該擁有。

→一旦買進股票，就要遵守「永久持有」的原則。

箴言三 「市場先生」絕對無法成為投資人的導引。

→不要被股價及經濟動態給迷昏了頭。

箴言四 瞭解自己的能力範圍，投資才會成功。

→絕對不買自己無法瞭解的公司的股票。

箴言五 確認股價已經低於企業應有的價值時，就能夠從中獲利。

→實踐「價值投資」買進被低估的股票。

箴言六 將資金集中投入在少數精選的個股上。

→實踐篩選檔數的「核心投資」。

巴菲特只要發現屬意的投資對象，就會偏好收購整家公司。然而在初期他不僅沒有那麼龐大的資金，即使是在累積不少資產之後，想要完整收購像可口可樂這樣大規模的企業也是不可能的任務。在這種情況下，他雖然選擇和一般投資人一樣買進部分股權，也還是以收購公司同樣嚴格的心態來作投資判斷。

巴菲特曾說過這樣的話。

「保險也好，造紙也好，當你注意到一家公司時，先假設自己即將繼承該公司來進行調查。也就是要站在經營者或大股東的立場設身處地思考，而且假設自己持有的資產除了這家公司沒有別的了。在這樣的情況下，身為公司領導者的自己該怎麼做？想要怎麼做？有著什麼樣的競爭對手？有著什麼樣的顧客？並試著向不同的人提出這類問題。」

如果你能做到這個程度，說不定已經比經營者更徹底瞭解該公司。巴菲特就是秉持「股票投資＝成為公司的老闆」這樣的心態，來看待每一家公司。

【編輯部報告】

股神巴菲特從100美元到52，000，000，000美元的不敗投資哲學

據估算，如果你在1965年投資巴菲特的公司1萬美元，到1994年，你可以獲得11，300，000美元的回報。年輕時，巴菲特以100美元起家，到2007年，他已擁有520億美元資產，在《富比士》全球富豪排行榜中名列第二，人稱股神、奧瑪哈的智者。

巴菲特盛名顯赫，就連股市門外漢也知道他的大名，一舉一動都影響著全世界股票投資人的關注。今年已經77歲的巴菲特，出生自美國的一個中等城市奧馬哈──位於內布拉斯加州東部邊界密蘇里河畔，是該州最大的城市。生活簡樸自持的...