真希望進場前就有人告訴我的事

本書特色

你肯定不信，身價180億美元的大富豪，也會犯下稀鬆平常的投資錯誤
有錢人用親身經歷告訴你，進場前最好要搞清楚的11件事

　　我生平第一次進場買股票，是買了100股聯合愛迪生公司(大型公用事業，負責供應紐約市及鄰近地區的電力)，這家公司看起來很安全，收益率又很不賴，我相信是小試身手的好選擇。果不其然，我賺了幾塊錢的利潤，便心滿意足地賣掉這些股票。

　　就像你第一次走進賽馬場，就幸運地贏了一些小錢，你會開始覺得這個遊戲很簡單，並認為自己很聰明。

　　事實上，現在回想起來，我買聯合愛迪生公司的時候，市場正處於多頭，講白一點，就是不管我買什麼股票，都會賺錢。我當時根本完全沒有概念，反倒開始尋覓下一支飆股。

　　後來有朋友介紹我買凱薩世界賭場的股票。天啊！我賺得比上次更多，於是我越來越相信自己是個如假包換的天才。

　　我也曾經因情緒因素退出某些部位，但卻遇到市場反轉，結果，我又在情緒的驅使下，買回相同的股票，做這種事時，我是抱持著以下心態：「我會表現給那一檔股票看。我要把它買回來，而且這一次我會贏。我會賺錢，我會向它們證明我有賺錢。」結果，帳戶裡面的錢一天天減少，悔不當初。

　　雖然我知道金錢會對人產生一種有趣的作用，但我以為只有少數人才無法擺脫金錢的迷幻蘑菇，就像我一樣。沒想到，即使是身價180億美元的大富豪，擁有冷靜思辨能力的律師，甚至是來自金融世家的選擇權神童，也曾犯下極為常見且再普通不過的投資錯誤。

　　《真希望進場前就有人告訴我的事》的主角是億萬富豪級投資者和大企業家，他們的錯誤都轟動一時，由他們的故事中學習，因為你不可能一一犯過所有的錯。

作者簡介

史帝芬．威斯　Steven Weiss

　　過去23年來，威斯一直都在華爾街幾家頗負盛名的產業龍頭企業做事。他目前擔任紐約市一家投資銀行的資深總經理和股票部門首長。威斯最初是擔任歐本海默公司的機構法人銷售人員，之後跳槽到所羅門兄弟，最後成為該公司全球研究部聯席主管，該部門在全球有500名研究人員，後來，他更成為該公司股票事業部發言人。

　　威斯也曾在SAC資本公司工作，協助傳奇避險基金經理人史帝芬．柯恩管理公司。離開SAC公司後，威斯加入雷曼兄弟的資深經營團隊，協助重建曾經盛極一時的股票事業部，登上產業同業之冠的地位。

譯者簡介

陳儀

　　資深譯者，曾任專業投資公司高階投資主管、投信基金經理人、專業投顧之投資研究部主管，擁有十餘年的實際金融投資經驗。譯有《新絕對成交》、《笑傲股市：歐尼爾投資致富經典》、《大衝撞》、《在平的世界找牛市》、《資本主義的代價》、《笑傲股市Part2》、《投資顧問怕你發現的真相》、《Chinamerica：看中美競合關係如何改變世界》、《圖解技術分析立即上手》等書。

推薦序．《找到雪球股，讓你一萬變千萬》作者溫國信
樓起樓塌只須一次失誤

教訓1：每一次都要進行實質審查
柯寇萊恩向來標榜「戰績」，所以任何人幾乎都無法想像他會有失敗的一天，而那當然就是盲點所在。

教訓2：不要急於介入市場
把友誼和事業混為一談，介入華盛頓互惠銀行，讓邦德曼在短短半年內，20億美元全數蒸發，成為史上最大的銀行破產案的最大受害人。

教訓3：不要買你付不起和輸不起的東西
麥克蘭登嘗盡借錢買股的甜頭後，沒料到天然氣價格暴跌，保證金追繳通知的總金額高達7億美元，逼得他不得不低價賣股。

教訓4：紀律就是紀律
球場上，遵守「時間」與「位置」的紀律，是每一次擊球的關鍵。如果你稍微鬆懈，又遇到對方緊咬不放，即便是一個小失誤，都可能讓你成為輸家。

教訓5：超高報酬代表超高風險
馬奧尼斯一手拉拔大的永恆基金，最輝煌的記錄是6個星期賺進12億美元，後來卻把標的全部鎖定在能源交易，由於風險過於集中，鉅額虧損排山倒海而來，全盤皆輸。

教訓6：新興市場可能血本無歸
新興市場是非常危險的投資地區，有時候，努力了半天賺到的利潤，會全部被騙子捲走，想一步登天的投資人完全得不到好處。

教訓7：歷史只是一個參考點
不要認為所有偉大的特許經營型企業都是很棒的股票。當買得起電腦的人都有電腦之後，就是電腦業獲利開始逐漸下滑的時候。投資也是講究時尚的，就像黑色窄版領帶不會流行個二、三年。

教訓8：堅持核心的投資風格
如果你發現麥當勞新推出的菜單吸引更多的消費者，那麼你也許可以考慮買麥當勞的股票；如果你無意中聽到二個化學家談論合成鋁原子簇來製造氫的話題，除非你也懂化學，否則不要輕易投資。

教訓9：放空要三思而後行
讓你避免成為第一個被抬出去的放空三「不」：「不要放空已經有太多人放空的股票」、「不要忽略放空比率」、「不能以高空頭淨額作為判斷的準則」。

教訓10：不要把錢丟進不透明的黑箱
進場前，如果你不知道你買的是什麼，千萬別買。有一句古老的鄉下諺語可以貼切形容這個情況：如果它聞起來像隻鴨子、走路像隻鴨子，叫聲像隻鴨子，那它就是一隻鴨子。

教訓11：別人推薦的不代表真理
你敢不敢質疑98%的人都覺得理所當然的事？

結語：我也會犯錯
用螢光綠的筆記本寫下自己過去曾犯過的投資錯誤，如果第二次犯下某一項錯誤，就寫在黃色便利貼上，進場前瞄一下，阻止自己重蹈覆轍。

推薦序

樓起樓塌只須一次失誤

　　這是一本很好的書，書裡的許多成功故事，可以激勵讀者，例如「教訓1」的寇克．柯寇萊恩（Kirk Kerkorian），買下拉斯維加斯賭場大道附近的沙漠，轉手進帳500萬美元；「教訓3」的奧伯瑞．麥克蘭（Aubrey McClendon）登用5萬美元創業，最後變成美國最大的天然氣生產商，原來賺錢一點都不難，我們也可以好好的把握。

　　書中有許多因為犯錯而賠大錢的故事，這是本書的重點，尤其是擴大信用、金融槓桿、期貨、融資買股票等，最容易賠大錢。本書提醒我們不要做這些傻事。做傻事並不需要高深的學問，只要做一些「簡單的錯誤」，往往就可以讓我們以前的成就前功盡棄。巴菲特在2006年「寫給股東的信」裡說：「隨著時間的往前推移，金融市場是有可能出現異乎尋常的重大狀況，此時一個重大的錯誤就可以抹煞過去長期的成功紀錄」，正是這個意思。《桃花扇》裡也有感歎興亡盛衰，世事無常的名句：「眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了」。

　　我比較幸運，曾經遇到兩次可能會破財的事情，都幸運的躲過去，寫出來給大家參考。第一件事是最近有人推薦未上市股票，產品是擁有某種新技術的廠商，據說此項技術將使公司未來的業績具有爆發力。這讓我想起民國90年間的故事，有一天突然有位好朋友相約見面，他說網路是未來的趨勢，而寬頻設備的廠商「宏傳電子」曾經榮獲國家磐石獎、小巨人獎，前途看好，上市前可以用每股30元的優惠價格讓我認購。

　　這機會好像不錯哦，但是我沒有認購，理由是對該公司不熟悉。沒過多久，該公司果然上市成功，但更要命的是，不出數年該公司就傳出財務危機，94年11月就下市了。

　　我的感想是：幸好當時沒有認購。人家來推薦股票，千萬不要以為是「天上掉下來的禮物」。如果股票真的那麼好，早就被認購一空啦，何必登門拜託我們認購。

　　第二件是1996年5月曾經接觸電腦程式選股，買進電腦程式後，可以下載交易所的成交資料，然後套用公式選股，例如裡面有條「價量齊揚」的公式：「今天的收盤價高於3天、6天、12天的平均價」，且「今天的成交量高於3天、6天、12天的平均量」，點選以後，電腦顯示的是大西洋飲料（1213）56元、年興紡織（1451）82元、力山（1515）74元、利奇機械（1517）89元、台一國際（1613）21元、誠洲電子27元（已下市），對照今天，許多股價都是慘不忍睹。如果當時照單全收買進，肯定慘賠。

　　因為電腦程式看到的只是股票的「量」和「價」的變化，完全脫離公司的本質，而這就是技術分析的弱點。自己當時既然買了軟體，就是想大展身手，還好，自己警覺性高，沒有相信這些名單！

（本文作者為《找到雪球股，讓你一萬變千萬》作者溫國信）