台股勝出

台股一定贏：找回台灣資金潮
０八年五月二十日後的台灣，已拋開政治面干擾，這是大多數島民財富期待的分野，08年以前的台灣為「RISK DISCOUNTED」(風險折價)，０八年以後的台灣將是「OPPORTUNITY RERATING」(機會重新評價)，「RE-RATING」響遍台灣，但它並非單純以基本面為主導，需要的是資金大回流，這是０八年後台灣股、房市投資思考最重要轉捩點。

０八年後台灣掛牌公司執行長（CEO）膽子會變大，公司員工願景與期待定位拉升，島民的陽光也將處處可見，中國崛起的新富翁內容，會在台灣新富翁的崛起中重現；中國崛起新富翁內容是，擁有一千萬美元財富，敢去花一億美元的消費內容，台灣會複製（COPY）這樣的內容，它的內涵在於願景與夢想拉升，日本、歐洲富翁一定是擁有一千萬美元，頂多花掉八百萬美元，因他們少了願景與夢想期待，而這卻是拉升民生消費最重要的動能，民生消費一拉動，股票、房地產絕對會創新紀錄，這一波狂潮最大的架構是在人流，但人流重心絕對不該是吉姆羅傑斯之流的喊話，這種喊話喧嘩後對台灣將是一種災難，冰島、愛爾蘭是個例子。

冰島二００三年指數一七００點，在喧嘩中推升到０七年中九千點，０八年四月則急速下墜到五千四百點；愛爾蘭二００三年指數四千點，在喧嘩中推升到０七年中一萬點，０八年四月則急速下墜到六千點。台灣要防止這樣內容，最大本錢是一九四六∼一九六四年華人富翁群回流，這是對台灣感情、關注的回流，其所帶出來的金流(消費、直接及間接投資)，才能降低長期鬱悶島民財富增加後的後遺症。

從一九九０年以來，台灣投資環境已沉睡十八年，這波狂潮帶出的資金潮，將會如中國杭州錢塘潮般壯觀、洶湧，其中將以股市受益最大，股市活絡依靠資金潮帶出流動性增加，台股流動性指標有三大項已強力拉升：

一、升值、外匯存底增加：
台灣外匯存底年增加金額從二００四年增加了三五一．０六億美元，降到二００五年及二００六年的分別增加一一五．五二億美元、一二八．五八億美元，０七年更降到僅增加四０億美元，達到谷底。而二００八年第一季單季外匯存底增加金額就達一六五．五億美元，０八年外匯存底增加將極為驚人，這是資金動能啟動大狂潮前兆 。

二、熱錢流入
一九八五∼一九八七年台幣大幅升值期間，台灣短期資本淨流入金額從二．八億美元增加至四十億美元，大增十四倍，將台股從一九八七年的一千點推升至一九九０年的一二六八二點，大漲十二倍，這段經驗告訴我們一項事實：短期資本淨流入增加的倍數，將回應出台股指數漲幅倍數。從細部分析，二００六年國人投資海外證券金額為四０七．五四億美元、二００七年更高達四四九．四六億美元，其中證券投資(短期資本)淨流出金額也在二００七年達到頂峰，０四年為四六．六九億美元、０五年為二八．五七億美元、０六年一八九．四億美元、０七年為三九四．九七億美元，這不僅顯示出０五∼０七年內資大量逃離，連外資流入也連年減少。但０八年後情勢順轉，從證期局公佈０八年/一∼三月外資(境外外國投資機構人暨境外華僑及外國自然人)匯入金額高達一五九．八三億美元(一月二三．一三億美元、二月七二．五八億美元、三月六四．一二億美元)分析，０八年第一季央行證券投資淨流出金額將大幅減少，這是蓄勢待發資金潮的吉兆。

三、銀行信貸增加：
願景與夢想期待將折現出資金潮流動，而島民花錢膽識也會不斷往上拉升，最終銀行信貸劇增，成為台股行情推升最大一隻喜鵲，當然這樣的錢潮，也將蔓延至企業各個角落，尤其是五、六年級生的創業潮，也會在這樣資金內容中受到庇蔭而風起雲湧，成為台灣長線經濟發展的另一股支柱。

中長期看二００八年後的台灣基本面，除了資金與人的回流外，最重要的還是在於政策要引導外資進入台灣做長期性投資，尤其外人直接投資（FDI;Foreign Direct Investment）增加，對實質經濟面成長最具震撼。０五年之前台灣每年FDI約四０∼五０億美元，而０六與０七年台灣FDI雖分別達一三九億與一五三億美元，但主要來自於國際大型併購案而非新興投資，對台灣這不是好的內容，唯有新興投資能夠創造就業機會與增加所得，股、房市上漲才顯的踏實；找回台灣的資金潮，成為台灣島民當下財富增加的最大期盼。最後要感謝靜怡在帶領研究員於第一線並肩作戰的百忙中，用其一向精湛的深層思考撰寫本文，謹此表達我內心最大感激與心意。

台股一定贏：找回台灣資金潮０八年五月二十日後的台灣，已拋開政治面干擾，這是大多數島民財富期待的分野，08年以前的台灣為「RISK DISCOUNTED」(風險折價)，０八年以後的台灣將是「OPPORTUNITY RERATING」(機會重新評價)，「RE-RATING」響遍台灣，但它並非單純以基本面為主導，需要的是資金大回流，這是０八年後台灣股、房市投資思考最重要轉捩點。０八年後台灣掛牌公司執行長（CEO）膽子會變大，公司員工願景與期待定位拉升，島民的陽光也將處處可見，中國崛起的新富翁內容，會在台灣新富翁的崛起中重現；中國崛起新富翁內容是，擁有一千...