Beauty53

名人推薦：有感推薦（依首字筆畫排序）
許奇│「投機OK的日常」版主
麥克風│專業投資人
馮震凌│「William Feng的操盤筆記」版主
葛瀚中（Mgk）│《「我炒的是人生，不是股票！》作者
駱哥│「股市駱哥2」版主

【專業投資人有感推薦】
一開始只是覺得一本15年前的書會有多少啟發呢？
不過看完後發現，根本就跟我現在所做差不多！
贏家所做的事都差不多，只是你願不願意執行。
──許奇（「投機OK的日常」版主）

【韓國散戶長年熱烈好評】
◎如今，許多新的投資人進入市場。對於那些面臨各種擔憂的投資者來說，無論是對投資方法的困惑，...

【摘文1】散戶成為高手的捷徑：打造屬於自己的好球帶
交易在某個層面上跟打棒球很像。如果你在球沒有飛進好球帶的時候揮棒，肯定是自取滅亡。就算你在好球帶裡揮棒，會打出滾地球還是高飛球也是未知數。如果某位選手連好球帶以外的球都想追打，那他的下場會是如何？搞不好他得離開棒球界也說不定。
再來回顧一次我始終反覆強調的事情吧。
第一點，所有的獲利都是市場給的。如果市場表現不佳，就必須等待。市場不打算給你錢，你卻跑來恣意妄為，結果會怎樣？嗯？
第二點，該吃的吃飽就好。如果分不清楚什麼能吃、什麼不能吃，就跑進來橫衝直撞，最後往往會因自己的貪婪而自食惡果。
不要太貪心，請打造一個屬於你自己的好球帶吧。不管你是以價值投資為標準，還是以線圖上某種特定的模式為基準，重點是要決定好自己要吃什麼東西。投資界的大家長巴菲特，在科技股泡沫化的時候，依然認為那不是自己的地盤，連瞧都不瞧一眼。因為那不是他熟悉的泡沫，所以他不打算碰。看到這裡，聰明的散戶應該都已經領悟一個投資祕辛了吧⋯⋯我內心是這麼期待的（如果領悟不了，那我也沒辦法了）。
當然，對我個人來說，我把強勁的趨勢當成是我的好球帶，也相信這是最好的打點，但我並不認為這是唯一不二的好球帶。為什麼？股票市場的生態系裡並不只有老虎，還有野豹、兔子和烏龜。我是獵虎人，並不代表獵兔人就是錯的。我靠著賣虎皮賺錢，獵兔人也可以靠著開寵物店賣兔子賺錢，有什麼問題嗎？
但是⋯⋯我想建議大多數的散戶採用趨勢交易法，因為我認為這是最安全的方式。如果你堅持要使用別的方法，我也不會阻止你。只不過，請不要拿著球棒亂揮，只要打擊自己最擅長的球路就好了。（後續我在文章裡，很可能會不斷強調投資的某些核心概念，可能會說到各位耳朵長繭，幾乎達到洗腦的程度。雖然很煩人，但還請各位見諒。）
接著我們來聊聊乖離率吧。
如果你已經在股市上打滾過一段時間，應該聽過這句股市金句吧？
「股價終究會回歸原點！」

噢，這句話真的很經典。這裡的「原點」可以有很多種意思，對價值投資人來說，原點是企業價值，但對操盤手來說卻不一樣。身為一位操盤手，我認為股價的原點是「20日線」（也可以是40日線）。
重點是：股價不可能永遠脫離市場的平均價值。一定會出現下列兩種情況的其中一種。
① 股價回歸均線
② 均線追上股價
在韓國，我們把①稱為價格盤整，把②稱為期間盤整。這兩種盤整不一定會互相排斥，也可能會一起發生。所以不論如何，山頂有多高，山谷就有多深，反過來也是一樣！股價就是會反覆循環，回歸平均值。所以當股價距離均線過遠，我們就必須預期價格盤整或期間盤整即將發生。知道了嗎？預期！
然而沒有一個確切的準則可以告訴我們，價格到達哪個程度時，股價才會回歸。如果真有這種準則，所有人都將知道什麼時候是轉捩點，所以說，與其積極使用乖離率來創造收益，不如採更保守的方式來使用它。這是什麼意思呢？（注意聽好了！）當股價發生乖離的時候，我們沒必要反向操作（乖離率過大，本身就代表市場有強勁的趨勢！）但是我們必須避免在繼續往乖離的方向做多。我們應該在股價回檔，也就是乖離率縮減的情況下，朝著趨勢發展的方向押注，這才是安全的做法。
當然，話說起來很簡單，實際執行時卻會遇到不少難關。有人曾說：

「魔鬼藏在細節裡！」

這真的是一句名言。股票如果光聽理論，看起來確實很簡單，可實際操作的時候，卻會遇到很多意料之外的困難，而且最大的問題就是─這些困難的數量還非常龐大。媽的⋯⋯這種時候，我就很想把所有股票專家都轟上天去。
布林通道交易法是非常著名的乖離率交易策略之一。當股價碰到通道上軌或下軌的時候，通常會預期股價將會回歸均價。但這個策略的矛盾之處在於，強勁的趨勢有時會沿著上軌或下軌跑。包絡線也是利用乖離率進行交易的策略。交易有兩種情況，一種是跟著趨勢跑，另一種是抓到轉捩點。交易策略有很多種，而初階的交易策略，終究離不開以上兩個範疇，而且散戶終究也只能使用初階的交易策略。
那麼，高階的交易策略有哪些呢？
其中最具代表性的一種就是套利交易（Arbitrage）。以現貨和期貨的套利交易最常見，以前還流行過選擇權結合期貨的套利交易。近年來，還出現了全球股市之間的多空股票策略、同一產業類別中不同股票之間的多空股票策略⋯⋯等等。這些都屬於套利交易的範圍。
1995年導致英國霸菱銀行破產的尼克．李森（Nick Leeson），原本在新加坡國際金融交易所裡，專門從事日經指數套利交易。長期資本管理公司也是利用債券進行套利交易的基金。套利交易理論上屬於無風險交易（risk-free trade），因此受到很多金融專家青睞。但一般散戶既沒有這種發現套利機會的眼光，也無法負擔高額的保證金，所以千萬別想著要去做這種交易。
除此之外，還有一些可能利用特殊事件的交易，例如M&A、發行可轉換公司債，或是政治和經濟矛盾所引發的市場失衡，這些現象經常在市場上出現，然後又轉眼消失。反正，確實有一群高智商分子專門瞄準這些市場縫隙，但散戶們就別想了吧，反正散戶不是他們的對手。
不要把事情想得太複雜，成為初階交易策略的專家，才是散戶晉升高手的捷徑。

【摘文2】自利性偏誤與心理防衛機制：獲利比自尊心更重要
這世上有很多不幸，都源自人們只對自己寬容，卻無法給予他人同樣的寬容。如果我們都能像包容自己一樣來包容別人，這世上根本就不可能會有衝突發生。
有句話是這麼說的：「我做就是羅曼史，別人做就是婚外情。」這句話表達出了人們到底有多寬以待己。反過來想一想，如果我們可以對自己像對他人一樣嚴苛，在股市裡傾家蕩產的悲劇，根本就不會發生。
我希望各位停下來想像一下。如果你把一筆錢委託給某個人，結果他在一個月內就賠掉了一半，當你收到這個消息時，會做出什麼樣的反應呢？
你會像在跟自己對話時一樣，告訴他：
「沒關係，投資股票本來就要繳學費。我會再給你一次機會，你這次一定要賺錢。」你會這樣告訴他嗎？
如果不會的話⋯⋯
「你他X的臭小子！你到底是怎麼管錢的，才短短一個月就賠掉了一半！你是不是偷了我的錢？是不是？快把剩下的錢還給我！不然我就去告死你！」
你會這樣說嗎？
成功的操盤手會對別人寬容，對自己殘酷。而且這一點不僅限於交易上，而是這世界上所有成功人士的共通點。
交易的時候請放下你的自尊心，它對於提高績效一點幫助都沒有。不管別人再怎麼推崇你是一位高手，但在股市裡，報酬率終究才是區分勝敗的唯一標準。人們為了守護自己的自尊心，會無意識用出各式各樣的方法來自我欺騙，這些被統稱為「心理防禦機制」，讓我們來了解一下它吧。

很多人在牛市會化身為技術分析師，在熊市又變成價值投資人。其實我們可以為買進、持有、賣出股票編造各種理由。問題是，這些理由會跟著我們的情緒變來變去。
例如，某個人在某檔股票5日線和20日線黃金交叉時進場了。但股價卻不如預期，開始走跌。從這一刻開始，他突然關注起了這家公司的價值面。本益比夠低、業績轉好⋯⋯等，找一堆理由來為合理化自己持有這檔股票。
找這些理由來塘塞，還不如擲硬幣決定你要買進還是賣出吧。用個誇張一點的說法，這種形式的合理化，跟自慰沒什麼區別，就是一種自我欺騙。市場已經迫不急待地想騙你了，千萬不要再自己騙自己了。
我剛剛所說的合理化（rationalization），是人類的其中一種心理防衛機制（defense mechanism）。心理學家佛洛伊德說，所有防衛機制的根源都是壓抑（repression）。我們只想記得好的回憶，無意識地想抹去不好的回憶。人類想透過這種方式，擺脫痛苦的記憶。操盤手也會不知不覺間，壓抑過去曾經虧損的記憶，一直誤以為自己不斷地在獲利。當操盤手回顧起過往的交易日誌，會突然之間感到抗拒。
否認（denial），也就是拒絕接受現實。人們之所以拒絕停損，其中一個原因就是想否認自己有虧損。
「這是未實現損失，只是帳面上的虧損而已。」
真的是這樣嗎？未實現損失是實際上已經發生的虧損啊。
有的時候，人們會把自己失敗的原因投射（projection）到外在因素。交易虧損的原因就是我們自己，但人們卻把原因歸咎於市場，一部分有精神問題的操盤手還會感嘆著說，那些可以左右市場的主力總是要跟他唱反調。
你們知道，幻想（fantasy）也是一種防衛機制嗎？有些兒時被欺負或是無法獲得關注的孩子，會在幻想中把自己英雄化。尤其是近代，隨著虛擬世界這個新維度的出現，人們開始在這個虛擬空間中，彌補自己在現實世界上受傷的自尊心。交易的世界就是一種虛擬世界。在現實世界中明明是一位「失業的投資客」，但一踏入市場就成為了市場上的贏家。在這個世界裡，操盤手幻想著自己總有一天會賺大錢，成為有錢人。在這種自我陶醉下，要列舉他們做過的瘋狂行徑，可真是數也數不清。
衝動行為（acting out）顧名思義，是直接表達出自己內心的焦慮，放在交易的時候，這種行為是指賠錢的時候大喊大叫、砸壞螢幕或用手捶牆導致手指骨折的行為。別擔心，我剛入行的時候也做過這種事，你們並不孤單。

【摘文1】散戶成為高手的捷徑：打造屬於自己的好球帶
交易在某個層面上跟打棒球很像。如果你在球沒有飛進好球帶的時候揮棒，肯定是自取滅亡。就算你在好球帶裡揮棒，會打出滾地球還是高飛球也是未知數。如果某位選手連好球帶以外的球都想追打，那他的下場會是如何？搞不好他得離開棒球界也說不定。
再來回顧一次我始終反覆強調的事情吧。
第一點，所有的獲利都是市場給的。如果市場表現不佳，就必須等待。市場不打算給你錢，你卻跑來恣意妄為，結果會怎樣？嗯？
第二點，該吃的吃飽就好。如果分不清楚什麼能吃、什麼不能吃，就跑進來橫衝直...

【前言】「為散戶量身打造的操盤法」
大家好～
我是一位操盤手，在金融衍生商品市場裡打滾了十幾年，不過，不久前我離開了業界。我大概不會再回到第一線擔任操盤手了，但這份工作曾是我人生的一切，至今我仍對它有很深刻的感情。
在證券平臺Paxnet上寫文，本是因為我想留給市場最後一份禮物，而這件事成為本書出版的契機。我也許只是想留下一點痕跡，證明市場上曾有過這樣一個人，他帶著這些想法交易，所幸最後平安離開了市場。
想透過本書大賺一筆的讀者，我必須對你們說聲抱歉，這本書不是一本教你怎麼賺錢的書，如果你的目的是想賺大錢，我建議你可以去找其他的書。我不知道能百分之百讓你賺大錢的祕訣，我也不相信世上有這種祕訣。
我寫這本書是想表達，即使沒有這種祕訣，我們依然有路可走。市場上確實有一群人，透過交易持續獲利，但這並不代表他們做的是非法交易，也不代表他們有不為人知的特殊祕訣。
我想告訴各位的交易方法，就是「趨勢交易」（trend following，一譯順勢操作）。這是歷史最悠久的交易手法之一，也是大部分成功的交易人愛用的交易策略。也許趨勢交易是散戶們唯一可用的策略，因為散戶在消息面上必定相對落後，而「股市行情」是我們唯一能夠即時接觸到的消息。

趨勢交易必須建立在一個大前提之上─
「股票行情存在趨勢變化。」
遺憾的是，我們無法得知趨勢什麼時候開始發生，什麼時候結束。即使參考再多經濟指標、追蹤金融動態、觀察匯率波動，股市的變化依舊領先或同步於這些指標，所以我們仍然無法預測股市的動向。因此，我們乾脆閉上雙眼，別去探究這些資料，只追隨線圖上的趨勢，拿掉各種輔助指標，只利用價格與交易量追蹤趨勢。
趨勢交易，應對比預測更重要。重點是，當我們運氣不錯，成功搭上一波趨勢的時候，要一路追隨到趨勢結束為止；如果不小心逆勢操作，就盡快停損。
優秀的趨勢交易人必須對市場保持正確的態度，也就是坦然接受以下幾件事情：

♦ 獲利和虧損都取決於市場。
♦ 我無法控制市場。
♦ 但我可以控制自己的行為。

如果各位已經下定決心要「順應市場」，遵從趨勢交易的教誨來進行交易，就把上面這段文字寫下來，貼在你的螢幕前吧，無時無刻都千萬不能忘記這個原則。

不曉得是不是被過去不堪的投機歷史影響，近期韓國投資圈裡瀰漫著「主力會掏空散戶荷包」的陰謀論，導致很多技術分析手法都立足在這種觀點之上。因此，市面上一堆商人打著「揪出主力股」的名號，教授投資人錯誤的交易手法，很多散戶盲目相信他們的說辭，進到市場後卻是一片「腥風血雨」。
市場上確實有領頭的主力，但是主力不是由單一的勢力組成，所以我認為以二分法的方式，把市場分成主力和散戶這樣的鬥爭形式，未免過於簡單，扭曲了現實。
所謂的主力，是擁有資本及情報、對行情具備一定程度影響力的市場參與者。主力並不是全知全能的存在，他們無法像玩玩具一樣，把行情把玩在手中，隨心所欲控制漲跌。當然，過去曾有一段時期，市場上存在著擁有類似能力的主力，但在當今市場上，已經很少見了。
我想告訴各位的是，用這種陰謀論的角度來看待市場，對你並不會更有利。真正理想的心態，不該是腳踏實地學習、從中領悟市場行情的原理嗎？

交易沒有「王道」之說，再強的高手，也沒有什麼不為人知的獨門祕訣。賺錢與賠錢的投資人之間，差異不在於交易手法，而是在於看待市場的觀點、對待交易的態度、解釋資訊的能力、處理交易失敗的方法，以及資金管理等等。
交易這件事，對於已經悟「道」的人而言真的很簡單；但對於無法領悟的人來說，又真的很難。所謂交易之「道」，來自於一種匠人精神，跨越短期獲利的波動，保有長期思維，重點不是一味追逐金錢，而是要完成一場優秀的交易。
不論是哪一份工作，目標都應該是要達成卓越，如此一來，錢就會自己貼上來。但如果為了錢不擇手段，你的心總有一天會變得疲憊，終究無法達成你想要的目的。

這本書沒有概括所有交易相關的內容，但是我把重點整理得非常簡單易懂，目的是要讓所有人都可以讀懂。
如果大家看完這本書，不會再把金錢浪費在那些號稱自己有「百分百祕訣」的高手身上，我覺得我就完成最起碼的任務了。除此之外，我微不足道的經驗談，如果可以幫助到正為股票所苦的散戶，讓各位成長，走上「正道」，我會非常高興。
誠摯希望在各位成長為操盤手的過程中，本書能夠為各位提供些許養分⋯⋯。

2009年　秋
Beauty53

【前言】「為散戶量身打造的操盤法」
大家好～
我是一位操盤手，在金融衍生商品市場裡打滾了十幾年，不過，不久前我離開了業界。我大概不會再回到第一線擔任操盤手了，但這份工作曾是我人生的一切，至今我仍對它有很深刻的感情。
在證券平臺Paxnet上寫文，本是因為我想留給市場最後一份禮物，而這件事成為本書出版的契機。我也許只是想留下一點痕跡，證明市場上曾有過這樣一個人，他帶著這些想法交易，所幸最後平安離開了市場。
想透過本書大賺一筆的讀者，我必須對你們說聲抱歉，這本書不是一本教你怎麼賺錢的書，如果你的目的是想賺大錢，...

前言／「為散戶量身打造的操盤法」

第一章　交易的基礎──心態很重要
想成為交易高手：三個必備條件
想把難的遊戲變簡單：心態很重要
趨勢交易技巧：掌握市場、金錢與我之間的關係
帶給散戶力量的一段故事：賺錢的方法確實存在
押注的技巧：固定比例，適量下注
防守的技術：比敲出全壘打更重要的東西
比交易技法更重要的事：投資也要懂得休息

第二章　交易的高等技術──跟著市場走
對於交易祕訣的幻想：不要到處找高手
成為好策略的條件：越簡單越好
成為市場贏家的祕訣：活得夠久，才能享受紅利
股票和愛情的共通點：無法隨心所欲
未來可以預測嗎：能百分百準確的行情走勢訊號？
散戶成為高手的捷徑：打造屬於自己的好球帶
把握強勁趨勢的方法：專注在行情與均線上吧
股價動能與動能反轉：騎上馳騁股市的千里駒
判斷行情的經驗法則：別急著斷定行情
什麼時候該賣：股價相較高點下跌一定比率後再賣出
辨別假行情的方法：再多觀察一下或者確認交易量

第三章　人性與投資──別再幻想著「我不一樣」了
控制欲：你能控制的是什麼？
無意識想預測行情的心態：應對進退比預測更重要
短期績效的誘惑：千萬別掉入朝三暮四的陷阱
期待與現實的對立：過分期待是摧毀交易的元凶
心理帳戶的陷阱：千萬不可以攤平，建議採用金字塔式交易法
被後見之明與現在綁架的人類：市場永遠都有機會
資訊量、自信與確認偏誤：只有神才能預測未來
自利性偏誤與心理防衛機制：獲利比自尊心更重要
過分自信所帶來的問題：別再幻想「我跟別人不一樣」了
交易跟減肥的相似之處：關鍵永遠都是自己

第四章　了解行情──透過週期解讀行情的大趨勢
市場的型態與行情的原理：微風只能吹落葉
股價波動的週期：了解波動疊加的原理與基本週期
股價的左右轉移：了解漲跌的高峰
波動發生的原因：關注市場的過度反應與修正反應
當市場無風無浪的時候：為即將到訪的大趨勢做好準備吧
操盤的主力：他們真的存在嗎？
技術分析：真的可行嗎？

第五章　專業的實戰策略──順勢而為
建立交易計畫：真的能照著計畫走嗎？
從進場到出場的基本策略：買在陽線、賣在陰線
判斷行情的方法：多多運用週K而不是日K
掌握波動性：判斷市場品質的關鍵
熊市反彈：小心恐慌發生前的反彈
如何建立適合行情的交易策略：交易績效是最好的反饋
掌握領導股的方法：押注資金集中的產業
該投資什麼股票：放下對飆股的幻想吧
量化交易：另一套武器
BEAUTY53交易法

第六章　務必銘記在心的投資重點──風險管理比獲利更重要
交易的起點：建立投資理念與交易原則
風險管理：風險管理比獲利更重要
進出場時的檢查重點：趨勢的持續比你想像中更久
心態與市場的檢查重點：同步市場節奏和自身的交易節奏
撰寫交易日記：留下紀錄才能成為高手
操盤手線圖：帶給你超越股價分析的洞察
交易即事業：把虧損管理擺在第一位
規劃策略：先解讀市場吧
簡易的期貨交易策略：運用均線交叉策略，長期下來也能獲利

第七章　虛擬訪談──「BEAUTY53」與散戶「小傻」的對話
基本面：應該再更信任股價多一點
技術分析：先分析長期趨勢
投資策略：追求簡單的原則
資金管理：利用比例原則進行風險管理
選股：建議交易指數或投資領導股
投資技法的風潮：趨勢交易是一場生存遊戲，實踐起來並不容易
趨勢交易法：對散戶而言最簡單的投資方法
停損：利用已規劃好的腳本，克服心理的焦慮
逆向操作：跟群眾唱反調才能不賠錢
選擇權投資：沒有原則就死路一條，絕對只能小額投資
期貨投資：槓桿的高風險，預備金要充足才行

結語／獻給想成為市場贏家的你

前言／「為散戶量身打造的操盤法」

第一章　交易的基礎──心態很重要
想成為交易高手：三個必備條件
想把難的遊戲變簡單：心態很重要
趨勢交易技巧：掌握市場、金錢與我之間的關係
帶給散戶力量的一段故事：賺錢的方法確實存在
押注的技巧：固定比例，適量下注
防守的技術：比敲出全壘打更重要的東西
比交易技法更重要的事：投資也要懂得休息

第二章　交易的高等技術──跟著市場走
對於交易祕訣的幻想：不要到處找高手
成為好策略的條件：越簡單越好
成為市場贏家的祕訣：活得夠久，才能享受紅利
股票和愛情的共通點：無法隨心所欲
未...