出版序
銀行家希望自己早知道的事
近年來，理財的觀念在台灣相當盛行，坊間可以找到不少投資書，網路資訊更是大量釋出，讓有意投資卻沒心力的人感到難以消受：資訊真是太多了，還有必要再看一本嗎？
其實，投資理財最大的一個困難在於，我們實在不知道應該相信誰。放眼金融圈和財經媒體的資訊，要不是充滿術語、深奧難懂，就是暗藏著宣傳的花招和獲利的動機。銀行、基金公司、證券公司、理財專員，都宣稱可以幫我們賺錢，可是我們都心知肚明：不管我們的投資有沒有獲利，這些人可都賺足了手續費和管理費；當我們的投資賠錢，他們完全不必負任何責任；而就算投資有了獲利，他們也沒告訴我們，這樣的報酬率是否夠好。
戈登．莫瑞對這樣的情況了然於心。他在華爾街金融圈有二十五年的資歷，深諳金融遊戲的規則，他曾是高盛銀行的債券銷售人員，也在雷曼兄弟銀行和瑞士信貸第一波士頓銀行擔任高階主管。他比任何人都清楚，金融業從投資人口袋裡賺錢的必要。
二○○一年，莫瑞退休之後，把資產放在戴曼聖諾基金顧問公司（Dimensional Fund Advisors）。這家公司反對華爾街金融圈積極型的投資管理策略。莫瑞在這家公司認識了丹尼爾．高迪。高迪名列「舊金山灣區二十五位頂尖理財顧問」，也是「全美百大獨立理財顧問」。他幫莫瑞理財，兩人因此成為好友。
令人驚訝的是，到那時，莫瑞才首次學到資產配置的基本觀念，學到股票、債券和現金等各類資產應該有適當的分配比例。他驚覺，原來積極型的投資策略是不管用的。「我在一年之中向高迪學到的事，比在華爾街二十五年學到的還要多。」莫瑞對於過去在金融圈看到的追逐獲利的徒勞，有了深刻的頓悟。他自己成為戴曼聖諾的顧問，帶頭宣揚消極型投資的理念。
不幸的是，二○○八年，莫瑞被診斷得了腦癌，那是一種「多形惡性神經膠質瘤」，惡化快速，復發率近百分之百，平均存活期只有十五個月左右。他漸漸發現，自己沒辦法再做單手伏地挺身，也沒辦法再做瑜伽的倒立動作，最後連他喜愛的橋牌都得放棄。
緊接著，美國發生金融海嘯，震撼了全世界。莫瑞以資深銀行家的身分，受邀前往眾議院作證，他強烈質疑檢察官何以未能以犯罪之名起訴那些金融業者。
二○○九年，在複診中發現了更多的腫瘤，莫瑞心知來日無多，決定停止一切積極的治療。此時高迪建議他，何不把他領悟到的投資原則寫成一本書呢？已經有好幾年的時間，莫瑞一直想把這些投資原則分享給更多人，對此刻的他來說，寫這本書將意義非凡。
直指核心的投資決策
「銀行家垂死，或許大家會覺得這是件好事吧！」莫瑞在接受媒體採訪時，不改幽默地說，他不介意自己的病情被當成話題，因為這能幫助他把訊息傳播出去。「這也算是得腦癌的一個好處吧！大家都會想聽我說的話。」他知道，即使自己離開人世，這些投資建議能繼續造福世人，幫助人們確保一生的財務安全，避免徒勞的追漲殺跌以及過高的風險。莫瑞比誰都更能體會，人生不該浪費在複雜難解又徒勞無功的投資活動中。
「人再聰明、再努力，也無法打敗大盤。」莫瑞和高迪指出了一個普遍存在的投資現象：許多人隨著財經媒體和金融機構的消息起舞，追逐熱門投資商品，把辛苦積攢的金錢大舉押注在他們一無所知的資產上。雖然人都想聰明地買低賣高，但受到恐懼與貪婪情緒的影響，最後反而都是追高殺低，損失慘重。
莫瑞知道，想要擁有更好的投資績效，並沒有想像中那麼難。這本書就是要告訴你，如何用最簡單的方式，把投資這件事做得更好。
◎最明智的目標，是達成跟大盤一樣的報酬率，而不是打敗大盤。積極型的基金經理人總是在預測未來，他們雇用分析師和經濟學家徒勞地作研究，花的卻是你的錢！投資拚績效都來不及了，各種手續費、管理費的支出，都是在減損你的報酬。將管銷費用降到最低的消極型投資，才是你長期投資獲利的最佳選擇。
◎風險和報酬是正相關的。在追求高報酬的同時，必須控管風險，而分散投資可以幫你做到這一點。分散投資的基本原則是廣泛投資於具備不同風險特性的資產類別。你可以兼顧股票與債券、大型與小型企業、價值型股和成長型股、國內和國外資產等，並依照你個人的需求進行分散投資。研究證明，長期來說這會帶來不錯的報酬率。
◎每隔一段時間，投資組合裡的各種資產類別，會有不同程度的漲跌。你該定期檢視，並適時進行重新配置，把各資產類別的比例調整回原始的設定。例如股票、債券、現金的比例最初設定為五比三比二，一年後股市上漲，比例變成六比二比二，這時就要把股票的部位賣出一部分，用來買進債券或保留為現金，目標是讓資產的比例回到五比三比二。研究顯示，固定做資產重新配置，不但可以控管風險，長期來說也能提高資產的整體報酬率。
◎追高殺低是難以克制的人性弱點，絕大多數的人都無法免於貪婪和恐懼的影響。你確實需要專業人士幫你理財，但看似免費服務的理財專員，其實都是透過介紹投資商品給你，從中賺取佣金。因此，找個只收諮詢費、不收佣金的理財顧問來幫你。
「其實我的人生過得很充實，並沒有後事要交代。」莫瑞在接受《紐約時報》專訪時這樣說。他當然會想把所剩不多的日子都留給家人，但是總不能一整天都黏著老婆。他把餘生的心力投注在這本書中。由於來不及找出版商，本書在二○一○年秋季以自費出版，上市後旋即熱賣兩萬冊，尤其受到《紐約時報》專欄作家朗恩．李博專文介紹之後，更受矚目，吸引大出版社競逐版權，最後由Grand Central Publishing簽下，並且在二○一一年一月二十五日上市，首刷印量高達十五萬冊。唯一可惜的是，莫瑞來不及見到精裝本的出版。他於同年一月離開人世，享年六十歲。
《華爾街銀行家的最後告白》提供世人投資的終極解答，說的都是有關投資最重要的事。這五項投資決策並不是深奧的科學，也已經都不是秘密，然而莫瑞自己都坦承，在華爾街打滾了二十五年，卻到最後才領悟到這些道理。對於所有非專業的投資人來說，本書可以說是《最後的演講》財富版，讓我們在閱聽五花八門、似是而非的財經資訊時，仍能謹記自己的目標，堅守操作的方向。
作者序
為什麼寫這本書？
我們太常聽到這樣的故事：
朗恩和茱蒂向來都聽證券公司理財專員的建議，把錢投資在該公司最熱門的商品（一籃子基金的避險基金、一個專人管理的期貨帳戶、兩個專人管理的股票帳戶，以及一些公債）。朗恩和茱蒂完全搞不清楚自己被收取了多少費用，更不曉得他們的投資績效到底是好是壞。理財專員並沒有幫這對夫妻訂出長期投資的計畫，所以他們倆也不知道自己到底有沒有依照應有的進度達成目標。事實上，他們根本不知道自己的投資目標是什麼！最近，理財專員又建議他們買一支黃金基金，因為該公司預測未來的通膨會上揚。朗恩和茱蒂不知道該怎麼辦才好。
貝蒂向來就不信任股票市場。在她丈夫生前，他們就一直把錢放在銀行定存和貨幣市場基金中。如今她赫然發現，多年來的存款竟然增長得不夠快，無法支應她的生活所需。她以後可能得靠政府發放的社會福利金度過餘生。貝蒂不知道接下來該怎麼辦。
史提夫是透過券商的網路帳戶進行投資，平常會買進一些個股。他曾經挑到幾支好股票，不過大多時候他的投資組合報酬率很差。史提夫是怎麼選股的？他主要是上網查詢上市公司的公開資訊，看CNBC財經台，閱讀財經商業雜誌。但是這種方式讓他覺得很不踏實，他花了好多時間研究，成效卻不大。他開始懷疑，自己花在投資理財的時間這麼多，若用在工作上會不會更好。
艾美定期提繳薪資的一部分到她的四○一（k）退休金帳戶，也用手邊的閒錢買了幾支股票型共同基金。二○○八年發生金融海嘯，股市重挫，她因為恐慌，把手上的投資都變現了，到現在還抱著一堆現金不敢再投資。聽人家說，股市的長期績效都是好的，但她的個人經驗卻剛好相反。她覺得自己可能天生就不是投資的料。
我們想改變你對投資的看法。顯然，傳統的金融服務業並沒有盡責地服務投資人。我們希望這本書可以影響你，改變你選擇理財顧問、投入金錢，以及評估報酬率的方式。
我們的故事
對於市場如何運作、投資人應如何進行長期投資，我們兩位作者的理念是一致的。不過，相同的理念卻是來自不同地方：莫瑞在華爾街金融圈有二十五年的成功經驗，主要是與全球各地的機構投資人打交道。高迪則是有二十多年經驗的獨立理財顧問，專門服務廣大的散戶投資人。我們的專業背景恰好是金融服務業的兩個極端，但我們對於「如何投資」卻得出了相同的結論，可見這些理念背後的邏輯是放諸四海皆準的。
當我們發現本書所描述的投資概念，發現其中無可撼動的邏輯和實證時，我們倆都感覺到腦中靈光一閃，就像是「電火球突然亮了」一樣。
市面上有許多書籍和文章，都會談到我們接下來要講的東西而且更多、更詳細。不過，問題也就在這裡。對大多數人來說，那些文章太冗長，充滿著專門用語。我們的目標則是透過投資人能理解的方式，來傳達這些重要的觀念。因此我們刻意把本書寫得簡短又切中要點，希望你能夠一口氣讀完它！
我們需要更好的投資方法，我們也需要更了解華爾街金融圈如何運作、市場如何運作。我們更需要有信心，知道自己正在進行審慎的投資，以及明智的財務決策。
這些，都有答案，就在本書裡。
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