從「匯率」看經濟：看懂股匯市與國際連動，學會投資理財

自序　　004

Part 1　匯兌交易就在你我的生活之中

1.1 匯兌交易到底是什麼？　　018

1.2 外匯的基礎是美元兌日圓匯率　　023

1.3 日圓升值與貶值的意義　　026

1.4 日圓升貶對消費者有什麼影響？　　031

1.5 日圓升貶對企業有什麼影響？　　037

1.6 外匯交易真的能獲利嗎？　　042

Part 2　解讀外匯交易的基礎知識

2.1 外匯市場的基本機制　　048

2.2 外匯匯率的機制　　052

2.3 為何外匯交易總是以美元為基準？　　057

2.4 美元之外的外幣匯兌交易使用交叉匯率　　061

2.5 外匯市場是全天候24小時運作的市場　　064

2.6 貿易交易中，會需要外匯交易　　068

2.7 資本交易中，會需要外匯交易　　071

2.8 固定匯率制與浮動匯率制的差異？　　076

2.9 縱觀戰後美元兌日圓匯率的走勢　　079

Part 3　剖析經濟影響匯率波動的基本機制

3.1 貨幣供需的均衡決定匯率的高低　　088

3.2 是貿易逆差還是順差，也會影響匯率　　091

3.3 是資金集中國還是資金流出國，也會影響匯率　　094

3.4 景氣的好壞對匯率的影響？　　099

3.5 當國家經濟成長時，又會如何？　　103

3.6 國內外的利率差異，會產生什麼影響？　　107

3.7 通貨膨脹對於匯率有何影響？　　111

3.8 股市上漲產生的影響？　　115

3.9 有哪些經濟指標最受到關注？　　119

3.10 匯率的波動因時間和季節而不同　　128

Part 4　深入探討匯率變動與經濟的關係

4.1 日圓的升貶取決於日圓、美元、歐元之間的力量關係　　132

4.2 匯率的波動足以左右日本股市　　137

4.3 美元貶值帶動黃金價格的上漲　　142

4.4 投資資金也會影響外匯市場的波動　　146

4.5 中國經濟和人民幣所面臨的問題　　149

4.6 企業可藉由預約匯率進行避險　　154

4.7 強勢美元還會持續下去嗎？　　159

Part 5　影響外匯匯率的參與者們

5.1 外匯市場的規模與主要貨幣的交易量　　166

5.2 在外匯市場擁有巨大影響力的機構投資人　　170

5.3 政府當局的市場干預影響匯率　　173

5.4 操持巨額外匯交易的對沖基金　　180

5.5 投機資金的動向可能發展成金融危機　　184

5.6 IMF出手援助深陷貨幣危機的國家　　188

Part 6　美元之外的其他貨幣實力如何？

6.1 歐元實力逼近美元　　194

6.2 英鎊的強項與和未來前景？　　203

6.3 政治、經濟風險抵抗力強的瑞士法郎　　208

6.4 資源型國家的貨幣實力逐漸抬頭　　212

6.5 從有效匯率指數可看出各國貨幣的綜合實力　　219

6.6 虛擬貨幣的影響力可能擴展到什麼程度？　　224

Part 7　外匯市場的波動法則及解讀與思考方式

7.1 美元兌日圓匯率的「1月效應」是年度趨勢的參考指標　　234

7.2 市場的熱門議題影響外匯市場的波動　　240

7.3 美國總統大選年的美元是否較易升值？　　247

7.4 美元崩盤的說法是否可信？　　251

7.5 市場干預的影響力有限　　255

7.6 外匯應買在謠傳四起時，賣在事實揭曉時　　259

7.7 演算法交易是什麼？為何對外匯市場的影響與日俱增？　　263

7.8 觀察美國的期貨市場可知投機資金的動向　　266

7.9 庶民的感覺有時會勝過市場專家的預測　　271

專有名詞英、日、中對照表　　277

  大約30年前，外匯、債券和股票等等的金融市場，總是給人一種只有少數人可以參與、非常特殊而且帶有一點神祕色彩的印象。

　那時候的筆者，剛從國家公務機構離職，轉而進入一家大型商業銀行擔任外匯交易員。外匯交易員顧名思義，就是每天買賣日圓、美元等外幣以獲取收益的工作。當時筆者的朋友們都感到十分驚訝，說「您竟然去做那種像賭博一樣危險的工作」。主要還是因為「外匯」一詞，在當時還不是那麼為人所熟悉。

  然而時到今日，外匯儼然已成了每個人日常生活或多或少、直接或間接不可或缺的存在。

　例如，當匯率遇到比較大的波動時，精品店的進口商品價格可能因此漲價、或降價。人們也可能馬上意識到此時如果出國旅行，是否可以買到便宜貨。

　我們日常生活中許多在店裡所採購的生活用品和加工食品，大多數的原料或商品也是從國外進口而來。原料和商品的價格自然會受到匯率波動的影響，當然也就會影響到整體的物價。

　近年來，我們周圍開始投資外幣和操作外匯交易的人好像慢慢變多了。這些投資的損益當然也都受到匯率波動極大的影響。

　此外，對許多企業而言，匯率的波動絕對是一項非常重要的課題。現今的商業活動已經是跨越國界的全球化經營模式，各國的產品和服務在世界各地無處不交流，當然其中也涉及彼此貨款的收受與支付，這時候匯率就成了其中的關鍵。

  我們也可以說，匯率與經濟的關係就是這麼密不可分。

  然而，即使報紙、雜誌或是網路經常會出現諸如「日本汽車製造商因日圓升值，遭受巨大損失」、「日圓貶值導致油價大幅上漲」等報導，似乎還是有許多人不明白為什麼匯率跟經濟會有那麼大的關聯。

 　所以，本書希望以最淺白易懂的方式，細細解說各種有關外匯的專有名詞，並儘量結合身邊的具體例子，希望可以引導讀者們走入以「匯兌」為主的外匯市場的世界，用更容易了解的條理式分析，針對各種可能影響匯率世界的因素進行解說。

  本書於2009年首次發行之後，世界發生了許多令人意外的變化，例如2016年川普（Donald Trump）在美國總統大選的逆轉勝，以及英國的公民投票決定退出歐盟（EU）等等，都是令許多人感到震驚的意外變化。

 　儘管世界發生了許多令人意想不到的改變，但經濟的全球化腳步並未因此而停止，匯率是解讀世界經濟趨勢的重要關鍵，仍然沒有改變。

 　筆者也期盼透過這本書（修訂版）的內容更新，加入最新的資訊，可以讓讀者們更加了解外匯的世界，對於日本和世界經濟的動向能夠洞察先機、清楚掌握。

　或許許多讀者們以往並不太關心的世界政治、經濟新聞，從此也可以成為別具意義的寶貴資訊來源。

　希望您的世界因這本書而變得更加寬廣，也能以更開闊的視野面對日常的工作和資產的投資配置。

  但是，匯率的世界裡，是否真的有人能夠完美預測市場行情？根據筆者的實際經驗，答案是：沒有。就像2008年9月的「雷曼兄弟破產所引發的金融危機」一樣，金融市場的世界，總是有一些無法預測的事件在發生。外匯市場活躍於全球的舞台，故事永遠沒有結束，也永不會令人厭倦。

　話不多說，就讓我們開始進入匯率的世界吧！

2018年4月  上野泰也