精確調整股票投資策略

美國晨星（Morningstar）股票投資學習系列

不管你是投資新手，還是經驗豐富的投資人，如果你想要追求投資組合的最高報酬，我們相信你會同意晨星的「股票投資學習系列」是非常實用且獲益良多的股票投資學習材料，可望借助它們，達成你的財務目標。

美國晨星公司(Morningstar)目前是世界上最主要的投資研究機構和權威的國際基金評鑑機構。本系列由國外專業機構與國內權威專家共同完成，相信可以帶給讀者全新的投資觀念，是你投資國內外股票不可或缺的參考書籍。

《精確調整股票投資策略》（How to Refine Your Stock Strategy）。本書更深入討論股票的投資組合，以及投資大師的選股策略。即使是精於分析公司的投資老手，也會發現這本介紹晨星（Morningstar）如何思考股票操作方式的書籍幫助很大。書中探討當代偉大投資者的投資風格（包括班傑明．葛拉漢、菲利普．費雪、華倫．巴菲特、彼得．林區等投資大師）、分享晨星提出的觀點與策略，最後則是提供導引來建構並維持你的股票投資組合。

熟讀本書可以讓你瞭解：
晨星對股票的深度觀察
挑選績優股的策略
股票投資的20個秘訣
投資大師的選股策略
價值投資：班傑明．葛拉漢
掌握優秀的成長股：菲利普．費雪
以合理的價位投資優秀的公司：華倫．巴菲特
瞭解你投資的股票：彼得．林區
如何建構你的投資組合

本書架構
每一本學習手冊，我們都把每一課程分成四個單元：課程內容、投資人檢查表、自我測驗、家庭作業。每一本學習手冊也包含「投資名詞」、「晨星更多的參考資源」，以及「建議讀物」單元。詳細閱讀每一單元，一定受益不淺。

中文版導讀                張漢傑

一本書如果能夠給我們一個重要觀點或啟示，其實就已值回票價；如果又能夠像老師般的循循善誘及畫龍點眼，那真的就價值非淺了。詳閱本書後，確實讓個人有此感覺，而且對所謂「讀書不輸」更有濃郁感受。

美國晨星公司（Morningstar）是目前國際知名的投資研究機構及權威的基金評鑑機構，由其主導編撰的本系列投資學習手冊的確能夠由淺而深、由下而上、由廣而博的引導讀者登堂入室，而且滿載而歸。

受梅霖文化負責人之託，個人在進行審閱本書時除了溫故知新獲益豐碩外，還發現一些投資真相可以與讀者分享。第一是，何以這幾年國內政經環境不佳資金外流嚴重，國外法人投資機構仍不斷加碼投資步履蹣跚的台灣股市，尤其政治愈混亂他們愈是勇敢，統計最近三年（民國92年至民國94年）外資累計買超上市櫃股票金額約新台幣1兆6,338億元；第二是，何以政府政策不鼓勵企業大額西進投資，但上市（櫃）公司卻無視積極管理政策，仍然前仆後繼勇往直前，統計截止民國94年已赴大陸投資的上市櫃公司家數及比率分別為801家與67.2﹪；第三是，何以近年來發生財務危機的地雷股群，國內外三大法人機構能夠不沾鍋地趨吉避兇呢。簡單回答就是他們聚焦認真基本面以獲取最佳投資報酬，換言之，不管是法人機構或上市（櫃）公司都在找尋或建構具備『護城河』（Economic Mort）競爭優勢的公司，以對抗市場系統風險並創造股東最優利益。

股票投資是一連串的學習過程，沒有必勝的法則密笈，但有不輸的學習心法。本書提供許多投資心法供讀者賞閱，其中與個人心有戚戚焉的是結合『人（團隊）』、『財（財報）』、『物（產品）』的論述，將財務資訊與企業競爭能力作系統性、合理性的分析說明，並輔以學習回饋作答，俾能讓讀者充分了解公司價值的來源與累積。個人認為文中值得我們加強學習的觀念有：

1、 了解基本但重要的各項財務指標，它們是你快速掌握公司價值的工具。
2、 認識現金流量對公司價值的重要性，只有長期保持營運現金流量充裕的公司才有投資潛力。
3、 某些股票的長期價值是取決於企業的經濟發展，而不是每日的市場行情。
4、 尋找具備「護城河」條件的公司，並以長達五年以上的持有才是價值投資。

投資大師巴菲特說過：「因為我把自己當成是企業經營者，所以我成為更優秀的投資人；因為我把自己當成是投資人，所以我成為更優秀的企業經營者」。綜觀本書的核心論點不外強調透過學習與執行，方能成為投資大師所謂的優秀經營者與投資者，如果可以體會此「一心兩面」的價值投資法則，相信享受投資或投資享受也是一心兩面。

最後請記住，想成為一位快樂成功的投資人，閱讀「價值資訊」的時間應該多於「價格行情」。價格是你付出的代價，價值是你獲得的結果，惟有你重視公司價值才能取得滿意的代價，同時你的心不會亂，你的利也自然高。