投資者與市場︰組合選擇、資產定價及投資建議

本書是諾貝爾經濟學獎獲得者威廉•夏普的作品。

在本書中，夏普告訴讀者，對于專業投資人士而言，除非透徹理解資產價格的決定過程，不然無法作出上佳的投資組合選擇。然而，資產價格分析一直是金融經濟學博士以外的絕大部分投資者根本難以企及的方法。但是在本書中，夏普扭轉了乾坤，他展示了關于資產定價的藝術級方法——並不需要精確的數理過程，因而對于諸如理財師、基金經理、投資顧問之類的廣大的投資專業人士來說都易于理解和掌握。《投資者與市場》在頂級金融理論與投資實踐之間搭建了一座橋梁，幫助投資專業人士作出更好、更明智的投資組合選擇。

本書成形于夏普在普林斯頓大學講座上的講稿，著重介紹了基于真實投資者行為的資產定價分析方法，並將這一技術通過計算機模擬程序清晰地展示給讀者，使得讀者也可以利用該程序設置各種初始條件來模擬資本市場達到均衡的復雜過程，觀察分析投資組合的資產價格、期望收益、風險等各方面情況。除了資產定價這一經典理論，本書還涵蓋了夏普的諸多早期重要研究成果，也涉及了生命周期理論等重要金融經濟學內容。

出版前言
前言
1 簡介
本書主要內容
方法論
教學安排
細剖
參考文獻
章節
2 均衡
交易和均衡
決定因素和結果
時間、收益、證券以及預測
市場風險/報酬定理及推論
案例
一致的內容
案例1︰Mario、Hue和魚
交易
均衡
小結
3 偏好
期望效用
邊際效用
狀態償付
狀態保留價格
邊際效用曲線的特征
證券保留價格
買盤和賣盤
期望效用最大化
案例2︰Mario、Hue和他們富裕的兄弟姐妹
二次效用函數
遞減相對風險回避系數
曲折邊際效用函數
小結
4 價格
完備市場
案例6︰Quade、Dagmar和指數基金
案例7︰完備市場中的Quade和Dagmar
機會價格
機會價格和消費數量
定價核
市場策略
期望收益與總消費
資產定價公式
充分完備市場
基礎定價方程
核貝塔方程
市場貝塔方程
偏好、定價核與組合選擇
資本資產定價模型
證券市場線
冪證券市場線
阿爾法值
夏普比率
案例8︰代表性投資者
事前與事後關系
小結
5 境況
投資者多樣性
工資和抵押收入
案例9︰場外倉位——影響投資者的資產組合但不影響價格
案例10︰場外倉位——影響價格及資產組合
稅收與國別偏差
案例11︰年長投資者、年輕投資者和破產規則
狀態依賴偏好
小結
6 預測
期望不一致
主動和被動投資管理
民眾之聲
案例14︰Mario和Hue意見不一致
案例15︰更多預測不一致的投資者
案例16︰正確的與不正確的預測
案例17︰有偏和無偏預測
案例18︰不同精度的無偏估計
指數基金
小結
7 保護
保護型投資產品
本金保護型股票掛鉤最低收益信托憑證
期權
案例19和案例20︰Quade、Dagmar和期權
案例21︰群體中的Ka．ryn
案例22︰Karyn和投資者群體都可交易期權
案例23︰Karyn及其志同道合者
保護的需求與供給
衡量投資者的偏好
動態策略
下檔保護產品的買賣雙方
小結
8 建議
投資建議
人口概況和個人投資決策
投資者與投資顧問
組合優化
歷史收益和未來收益
因子模型
投資與賭博
宏觀一致的預測
資產配置和投資建議
均衡的其他內容
一些合理的個人投資建議
參考文獻